主題：宋都股份：擬定增投建剛需住宅

評(píng)論 郵件 糾錯(cuò)2013年08月09日20:27 來(lái)源：信息早報(bào)
　　雖然官方并未對(duì)房地產(chǎn)再融資松口，但是房企的再融資計(jì)劃并未就此止步。繼8月2日新湖中寶(600208,股吧)打開(kāi)房企再融資大門(mén)后，宋都股份(600077,股吧)（600077）很快拋出第二單，擬募資15億元投向剛性需求的商品住房項(xiàng)目建設(shè)。

　　房企再融資松閘跡象明顯

　　宋都股份8月7日公告稱，擬以4.8元/股的價(jià)格，非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3.13億股，募集資金不超過(guò)15億元，募集資金將投向南京南郡國(guó)際花園項(xiàng)目、杭州東郡國(guó)際三期項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中前兩個(gè)項(xiàng)目均為中小套型普通商品房，分別投入8.49億元和3.845億元，占募集資金的80%以上，剩余2.665億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　這是繼上周五（8月2日）新湖中寶推出55億投棚戶區(qū)改造方案之后，緊隨其后的又一個(gè)房地產(chǎn)上市公司再融資方案。據(jù)了解，早在2010年10月證監(jiān)會(huì)就已叫停了房地產(chǎn)上市公司的再融資。時(shí)隔三年，房地產(chǎn)企業(yè)的再融資又一次刺激了股市神經(jīng)，但市場(chǎng)對(duì)新湖中寶的再融資重啟解讀為是有條件放開(kāi)，符合棚戶區(qū)改造和保障房建設(shè)等新型城鎮(zhèn)化方向，或有政策性的綠色通道；而宋都股份定向增發(fā)用于商品房開(kāi)發(fā)，兩相比較，其住宅開(kāi)發(fā)的性質(zhì)仍然和新湖中寶的棚戶區(qū)改造項(xiàng)目有著本質(zhì)區(qū)別。市場(chǎng)分析認(rèn)為，從新湖中寶到宋都股份，房企再融資開(kāi)閘尺度明顯放大，若宋都股份方案獲批，將有大量房企躋身可再融資名單之列。

　　盡管中央政治局7月30日會(huì)議指出，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。但值得注意的是，會(huì)議未提及“房地產(chǎn)調(diào)控”，這被業(yè)內(nèi)視為中央釋放的松綁信號(hào)，也為房企再融資開(kāi)閘進(jìn)行了鋪墊。因此，無(wú)論是新湖中寶融資用于棚戶區(qū)改造，還是宋都股份融資用于“中小套型普通商品房”，都在緊貼國(guó)家政策鼓勵(lì)的“民生工程”概念。

　　雖然宋都股份再融資形式是定向增發(fā)，而且還僅僅是預(yù)案，并未得到監(jiān)管層的批準(zhǔn)，但8月7日房企融資的消息帶動(dòng)房地產(chǎn)板塊逆市走強(qiáng)，該股一度觸及漲停，最終以漲幅7.58%收盤(pán)。與此同時(shí)，當(dāng)日招商地產(chǎn)(000024,股吧)和金科股份(000656,股吧)兩家上市房企均公告擬籌劃重大事項(xiàng)停牌，更引發(fā)市場(chǎng)對(duì)房企再融資開(kāi)閘的強(qiáng)化預(yù)期。

　　“剛需”開(kāi)道或撐起業(yè)績(jī)回升

　　宋都股份是2011年12月完成重大資產(chǎn)重組后轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)的上市公司，目前房地產(chǎn)業(yè)務(wù)橫跨浙江、江蘇、安徽等三省六地，累計(jì)開(kāi)發(fā)總量逾千萬(wàn)平方米，成為浙江省最大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)之一。

　　公司稱，本次募投項(xiàng)目是位于南京雨花區(qū)板橋新城的“南京南郡國(guó)際花園項(xiàng)目”和杭州下沙區(qū)的“杭州東郡國(guó)際三期項(xiàng)目”。板橋新城和下沙區(qū)分別是南京和杭州城鎮(zhèn)化發(fā)展的重點(diǎn)區(qū)域，在我國(guó)現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和房地產(chǎn)調(diào)控政策下，新型城鎮(zhèn)化發(fā)展所帶來(lái)的住房剛性需求將成為房地產(chǎn)市場(chǎng)的主要需求。

　　此次，南京南郡國(guó)際花園和杭州東郡國(guó)際三期項(xiàng)目，90平方米以下住宅套數(shù)占比均為90%以上，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率均不低于15%。宋都股份稱，在抑制房地產(chǎn)投機(jī)性需求的同時(shí)，國(guó)家對(duì)中小套型普通商品住房陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策，房地產(chǎn)市場(chǎng)的剛性需求亦將得到政策保障。

　　轉(zhuǎn)型房企后的宋都股份面對(duì)近年來(lái)國(guó)家房地產(chǎn)的持續(xù)調(diào)控政策，仍取得了較好的成績(jī)，公司2011年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3.2億元;2012年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.6億元，比上年同期增長(zhǎng)了16.13%，高于2012年度全國(guó)商品房銷(xiāo)售額9.03%的增長(zhǎng)速度，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3.8億元，比上年同期增長(zhǎng)了19.52%。但同時(shí)也面臨較大的資金壓力，從今年中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，宋都股份2013年上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入2.55億元，較上年同期下降了85.19%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.3億元，較去年同期下降了88.97%，每股收益0.028元，資產(chǎn)負(fù)債比率78%，尤其是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3.3億元。中報(bào)業(yè)績(jī)不理想顯示資金限制讓企業(yè)難以發(fā)展，是否也是此次亟待融資以緩解公司財(cái)務(wù)壓力的原因呢？

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，負(fù)債率較高、符合產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向等，是證監(jiān)會(huì)是否對(duì)房企再融資開(kāi)閘的重要審核依據(jù)。針對(duì)房地產(chǎn)再融資是否全面開(kāi)閘的說(shuō)法，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人上8月2日重申，證監(jiān)會(huì)關(guān)于涉房企業(yè)再融資的口徑未變，對(duì)國(guó)務(wù)院相關(guān)規(guī)定明確的違規(guī)企業(yè)，將不給予上市融資或者再融資，如何掌握是否涉及違規(guī)有關(guān)政策的尺度，將依據(jù)國(guó)土資源部的認(rèn)定意見(jiàn)。

　　房企通過(guò)再融資輸血資金鏈一直受到市場(chǎng)詬病，市場(chǎng)人士也認(rèn)為，房地產(chǎn)企業(yè)暫停再融資憋了幾年，普遍存在資金饑渴，如果大規(guī)模的、集中的、變著花樣再融資的話，市場(chǎng)的承受力方面肯定會(huì)有相當(dāng)大的壓力。

　　目前，A股依然在低位徘徊，且這種窘境在短期內(nèi)不能得到明顯緩解。盡管A股IPO持續(xù)“冰封”，但與之形成鮮明對(duì)比的是，再融資市場(chǎng)持續(xù)活躍。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年有125家A股上市公司實(shí)施了定向增發(fā)方案，融資金額總計(jì)2111.8億元，同比增加77.9%。在A股市場(chǎng)如此脆弱的環(huán)境下，股市的“融資恐懼癥”將愈演愈烈。宋都股份增發(fā)方案尚需經(jīng)過(guò)股東大會(huì)以及證監(jiān)會(huì)和國(guó)土部的層層審核，我報(bào)也將關(guān)注公司增發(fā)進(jìn)程。


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