主題：五糧液資產注入大門開啟　業(yè)績開始持續(xù)釋放

2007 年公司實現(xiàn)主營收入73.29 億元，同比微降0.93%；實現(xiàn)凈利潤14.73 億元，同比增長25.83%，實現(xiàn)EPS 為0.387 元，低于我們預期。公司業(yè)績低于我們預計的主要原因是公司主品牌五糧液完成銷量11000 噸，低于我們預期12000 噸，致使公司主營收入低于我們預期10%左右。


公司表示其銷量大幅下降的主要原因是公司實施產品結構調整，提高中高檔產品的銷量，同時大幅壓縮低價位酒產品銷量。其中公司高檔酒實現(xiàn)主營收入49.38 億元，占公司主營收入和主營利潤的67.37%和90%，分別上升8.37 和11.33 個百分點，是公司收入和利潤的主要來源。


08 年高價酒依舊為業(yè)績增長重點，預估08 年高價酒營收達到59.63 億元，同比增加20.75%。高價酒毛利率在提價的作用下，毛利率由71.95%上升至74.00%。


08年集團內酒類相關資產逐步注入上市公司，有效解決公司關聯(lián)交易，預計公司酒類資產注入公司全部注入到上市公司中后，將會增加公司凈利潤8億元左右，增厚EPS為0.22元。



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