主題：華誼兄弟:1h13預(yù)增270%-300%,重大收購(gòu)尚待揭曉

公司上半年預(yù)增270%-300%,2Q凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)200%,業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要得益于減持掌趣科技股權(quán)而獲得的大額投資收益。公司與韓國(guó)秀寶合拍的3D影片《大明猩》將在7月18日上映,作為今年暑期檔的重頭戲,預(yù)計(jì)將會(huì)3-5億元的票房收入。公司因策劃重大資產(chǎn)重組自6月初停牌至今,市場(chǎng)傳言將收購(gòu)手機(jī)游戲資產(chǎn),如能完成將可豐富公司業(yè)務(wù)構(gòu)成,減少影視業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
我們預(yù)計(jì)2013-2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.25億元和7.56億元YOY增長(zhǎng)156%和21%。每股EPS為1.03元和1.25元,P/E為28倍和23倍,維持“買入”投資建議。
1H凈利潤(rùn)預(yù)增270%-300%:公司今日公告,2013年上半年凈利潤(rùn)約為3.90億元-4.22億元,YOY增長(zhǎng)270%-300%。由此推算2Q13凈利潤(rùn)為2.29億元-2.61億元,YOY增長(zhǎng)199%-241%,業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。
減持掌趣科技獲大額投資收益:公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因是:出售所持有的掌趣科技部分股票取得巨額投資收益;電影《西游降魔篇》取得較好的票房收入;電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)與相關(guān)服務(wù)、以及影院等其他主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。上半年非經(jīng)常性損益為2.55億元,主要是減持掌趣科技的投資收益。公司6月17日再度減持300萬(wàn)股掌趣科技股票,獲利約6000萬(wàn)元。
《大明猩》7月18日上映:公司與韓國(guó)秀ShowBox合拍的3D影片《大明猩》將在7月18上映,該部影片是公司今年暑期檔的重頭戲,主角是一只采用動(dòng)態(tài)捕捉技術(shù)制作的虛擬大猩猩“Mr.GO”,預(yù)計(jì)票房可能會(huì)在3-5億元之間。
策劃重大資產(chǎn)重組,8月初復(fù)牌:公司策劃重大資產(chǎn)重組自6月5日起停牌至今,最遲將于8月6日復(fù)牌。市場(chǎng)傳言公司計(jì)畫收購(gòu)另外一家手機(jī)游戲公司—廣州銀漢,廣州銀漢推出的格斗手游《時(shí)空獵人》取得不俗成績(jī),月流水收入超過(guò)3000萬(wàn)元。如傳言屬實(shí),表明公司將繼續(xù)加大的手機(jī)游戲方面的投入,豐富業(yè)務(wù)構(gòu)成,分散單一影視業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
盈利預(yù)測(cè):我們維持之前的盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司2013-2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.25億元和7.56億元YOY增長(zhǎng)156%和21%。每股EPS為1.03元和1.25元,P/E為28倍和23倍。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,電影上映檔期和票房收入的不確定性較高

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