主題：東航再次閃婚 幸福航空待產(chǎn)

1月24日下午，東方航空（600115.SH，0670.HK）再次秘密閃電結(jié)婚。當(dāng)日在東航總部的會議室里，東航與中國航空工業(yè)第一集團(tuán)公司（下稱中國一航）雙方高層坐在了一起。據(jù)中國一航與會人士透露，東航將與中國一航聯(lián)合成立幸福航空公司，會上東航高層與中國一航簽訂協(xié)議“定于2月1日，東航原則上向幸福航空一次性注資4億元人民幣?！?

　　分析人士表示，距離1月22日晚東航與南航突然宣布簽署合作協(xié)議僅兩天時間，東航選擇在這個時候迅速出手，是為了“聯(lián)合所有能夠聯(lián)合的力量”，而且這次簽訂的協(xié)議將伴隨著東航付出真金白銀，其聯(lián)合的緊密性將高于與南航簽訂的合作協(xié)議。

　　東航的完美計劃

　　事實上，雙方在2007年8月28日曾簽訂了成立西部支線航空公司的意向協(xié)議。

　　一位參與會議的中國一航高管表示：“雖然僅僅過去了不到5個月，但明顯能夠感覺到東航董事會成員的心態(tài)發(fā)生了微妙變化?！?

　　“當(dāng)初東航剛剛和新航簽訂引入新航為戰(zhàn)略合作者的框架協(xié)議，東航高層向我們描繪過這樣一幅完美的前景——東航母公司通過與新航的合作吸引國際高端旅客，用東航的牌子來做主流航線的商務(wù)市場。同時東航將利用將要成立的西部支線公司的牌子來做西部的中低端支線旅游市場。但是由于1月8日東航股東大會沒有能通過新航入股東航的方案，給東航的完美計劃帶來的本質(zhì)上的打擊?！?

　　據(jù)中國一航人士透露，新協(xié)議與2007年8月28日簽訂的意向協(xié)議基本一致，幸福航空的注冊資本為10億元人民幣，中國一航在合資公司持股60％，東航持股40％，初步協(xié)議于雙方于2月1日向幸福航空注入資本。幸福航空的總經(jīng)理人選也已確定，將由一位中國一航高層擔(dān)任。

　　“飛機(jī)購買方面協(xié)議明確了用國產(chǎn)支線飛機(jī)飛支線市場的原則。所以與別的支線航空公司有所區(qū)別，幸福航空將在支持民族飛機(jī)工業(yè)和填補(bǔ)支線市場空隙雙方面發(fā)揮積極作用?！痹撊耸勘硎?。幸福航空公司基地將設(shè)在西安。

　　相比于中國一航，東航方面的態(tài)度則十分低調(diào)。當(dāng)記者向東航總經(jīng)理曹建雄致電核實該事實時，他表示：“現(xiàn)在還不到對外說的時候，有了確定的消息我們會向外界透露?！?

　　他同時解釋，雖然建立該支線航空公司的計劃早在2007年8月份就已上報民航總局，但是目前還是處于上報籌備階段，民航總局什么時候能批準(zhǔn)尚無具體時間表?！耙磺幸扰鷾?zhǔn)后才能對外說。”

　　東航的謹(jǐn)慎不無道理。近日，新任民航總局代局長李家祥再度強(qiáng)調(diào)，2010年以前，民航總局原則上不再受理新設(shè)航空公司的申請。民航總局將對已受理的新設(shè)航空公司申請進(jìn)行嚴(yán)格審核。

　　李家祥近日的發(fā)言給東航與中國一航的合作蒙上了一層不確定的陰影。航空業(yè)則將此次能否獲批看成民航總局政策的風(fēng)向標(biāo)。

　　失戀后一切生變

　　通過成立基地設(shè)在西安的支線航空公司，東航的目的是奪回失去的西部市場。

　　業(yè)內(nèi)人士透露：“2005年東航為了守住上海的市場占有率，尤其是為了保住京滬主要航線上的主導(dǎo)地位，曾將鎮(zhèn)守西安的西北航空公司的機(jī)隊調(diào)去飛京滬航線，結(jié)果將西安的市場拱手讓給了海航，短期內(nèi)海航就占領(lǐng)了西安市場的半壁江山。這種海航獨(dú)霸西安市場的局面一直持續(xù)到現(xiàn)在，東航迫切希望奪回這塊市場?！?

　　引進(jìn)新航在1月8日“股東大會”遭否決完全打亂了東航的周密計劃。

　　東航內(nèi)部人士透露：“東航當(dāng)初決定與中國一航簽訂意向協(xié)議的時候，實際上是將引入新航看做是必然會成功的前提條件的。第一步通過定向增發(fā)，獲得外資注入解決資金緊張的首要問題，然后從容的注資給新成立的西部支線航空公司。”

　　分析人士表示，雖然2007年東航整體開始扭虧為盈，但是由于2006年的巨額虧損背上的債務(wù)使得東航現(xiàn)在仍然面臨財務(wù)費(fèi)用上升帶來的現(xiàn)金流緊張問題。加上目前東航重新引資的前景并不明朗，如果支出4億元給新的航空公司，必然造成現(xiàn)金流更加緊張。

　　中信建投分析師李磊表示，支線航空市場需要較長的培育期，目前支線航空的盈利狀態(tài)并不好，主打支線市場的航空公司普遍處于虧損中，需要依靠地方政府補(bǔ)貼來維持運(yùn)營。新成立的幸福航空短期內(nèi)盈利的希望很小。

　　另據(jù)了解，東航已擁有巴西龐巴迪公司生產(chǎn)的CRJ支線飛機(jī)和ERJ支線飛機(jī)。加上未來要投入運(yùn)營的國產(chǎn)新周60和ARJ21，僅支線飛機(jī)這一塊就有四種飛機(jī)型號，將給未來運(yùn)營和維修成本帶來不小的麻煩。

　　而資金和管理正是東航現(xiàn)在最需要解決的緊迫問題。




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