主題：包鋼稀土2012年業(yè)績(jī)驟降 管理費(fèi)用上升30%是主因


2013年04月02日 07:29 來(lái)源： 證券日?qǐng)?bào)

個(gè)股行情資金流向機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)大單統(tǒng)計(jì)核心數(shù)據(jù)個(gè)股公告
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　　有分析師指出，包鋼稀土（600111）的業(yè)績(jī)低于預(yù)期或是因?yàn)槿ツ晁募径扔?jì)提大額減值準(zhǔn)備

　　由于宏觀經(jīng)濟(jì)增幅放緩，市場(chǎng)需求萎縮，包鋼稀土3月29日晚間發(fā)布的2012年年報(bào)顯示，2012年包鋼稀土營(yíng)業(yè)收入92.42億元，同比下降19.83%。凈利潤(rùn)只有15.1億元，同比下降56.58%。每股收益只有0.624元，相比2011年的1.436元，降幅也接近六成。在利潤(rùn)分配上，將每10股派0.2元。


　　而在年報(bào)發(fā)布后的第一個(gè)交易日，即4月1日，包鋼稀土股價(jià)下挫，股價(jià)跌幅為2.58%，截至收盤時(shí)股價(jià)報(bào)收于29.05元/股。

　　大幅下調(diào)2013年目標(biāo)

　　對(duì)于2012年年度業(yè)績(jī)下滑，包鋼稀土解釋稱，2012年稀土市場(chǎng)持續(xù)低迷，價(jià)格普遍下跌，該公司從稀土原料產(chǎn)品到稀土功能材料產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入全線下滑。其中，稀土原料產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為68.18億元，同比下滑22.98%；稀土功能材料營(yíng)業(yè)收入為21.55億元，同比減少10.34%。特別是稀土金屬產(chǎn)品，銷量顯著下降，該產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入下滑47.18%。

　　昨日，有分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“稀土產(chǎn)品毛利率同比下降超過(guò)30%左右，主要原因是稀土價(jià)格下滑的同時(shí)生產(chǎn)成本顯著上升。管理費(fèi)用同比上升30%，主要原因是冶煉分離工序停產(chǎn)超兩個(gè)月時(shí)間，停產(chǎn)期間的制造費(fèi)用列入管理費(fèi)用核算；此外工資薪酬、排污費(fèi)、研發(fā)費(fèi)等也有所增長(zhǎng)。”

　　另外，記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，公司存貨及稀土儲(chǔ)備產(chǎn)品增加較多，占用了較多資金，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量大幅低于年度凈利潤(rùn)。從庫(kù)存分類來(lái)看，包括原材料、周轉(zhuǎn)材料、委托加工物資等等多個(gè)種類，其中原材料的期末的賬面余額為16.07億元，比年初的賬面余額13.71億元高出14.68%左右，而從庫(kù)存商品來(lái)看，期末賬面余額為57.96億元，比年初的賬面余額46.73億元高出24%左右。

　　值得注意的是，公司對(duì)今年市場(chǎng)極度悲觀，大幅下調(diào)2013年銷售目標(biāo)近兩成。

　　對(duì)此，公司解釋稱，目前稀土市場(chǎng)仍未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，2013年初稀土產(chǎn)品價(jià)格比2012年初產(chǎn)品價(jià)格低35%左右。面對(duì)市場(chǎng)低迷態(tài)勢(shì)，作為龍頭稀土企業(yè)，包鋼稀土對(duì)今年全年市場(chǎng)也極度悲觀，并大幅下降今年的銷售目標(biāo)。記者在年報(bào)中看到，包鋼稀土2013年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)銷售收入75億元，相比2012年的92.42億元，降幅達(dá)到18.85%。

　　計(jì)提大額減值致業(yè)績(jī)下滑

　　另有稀土行業(yè)分析師指出，包鋼稀土的業(yè)績(jī)低于預(yù)期主要是由于去年四季度計(jì)提大額減值準(zhǔn)備。該分析師表示，以氧化鐠為例，2012年四季度均價(jià)為32.2萬(wàn)元/噸，分別同比、環(huán)比下降50%、10%。產(chǎn)品價(jià)格下跌、公司四季度計(jì)提資產(chǎn)減值損失達(dá)4.4億元，占主營(yíng)收入比重的44.7%，成為業(yè)績(jī)低于預(yù)期的主要原因。

　　“公司四季度經(jīng)營(yíng)形勢(shì)嚴(yán)峻，主營(yíng)收入明顯下滑（若剔除國(guó)家收儲(chǔ)將更低），毛利率降至16.9%，分別同比、環(huán)比下降31.7%、12.6%。從全年角度看，2012年由于與包鋼集團(tuán)重新確定了原材料定價(jià)機(jī)制，使得公司采購(gòu)中礦、尾礦、磁礦原材料的價(jià)格分別由2011年的20元/噸、12元/噸、5元/噸上漲至260元/噸、160元/噸、60元/噸，且隨著國(guó)家開征稀土資源稅、加大環(huán)保核查力度，2012年公司生產(chǎn)成本顯著上升，也是造成全年毛利率下滑的重要原因?！鄙鲜鲂袠I(yè)分析師指出。

　　而有業(yè)內(nèi)人士表示，2013年公司的經(jīng)營(yíng)壓力仍大，大舉收購(gòu)集團(tuán)礦石是為了保障資源供應(yīng)、鎖定低廉成本。公司結(jié)合目前市場(chǎng)形勢(shì)，計(jì)劃2013年實(shí)現(xiàn)銷售收入、營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用分別為75億元、51.9億元、13.6億元。據(jù)此測(cè)算，2013年公司有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9.5億元、實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)6億元至8億元。

　　另?yè)?jù)記者了解，2012年底公司擬出資8.05億元購(gòu)買包鋼集團(tuán)已開采的白云鄂博礦主、東礦稀土礦石600萬(wàn)噸，平均品位6.65%，單價(jià)134元/噸（不含稅）。若按公司每年6萬(wàn)噸稀土氧化物產(chǎn)量測(cè)算，此次資源收購(gòu)可供公司使用7年左右，為公司提供了原料保障的同時(shí)也鎖定了低廉的生產(chǎn)成本。此外，集團(tuán)開采礦石總量1500萬(wàn)噸，此次公司收購(gòu)600萬(wàn)噸，剩余900萬(wàn)噸存在后續(xù)注入可能。

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