主題：中信建投：煤炭開采行業(yè)大跌將是良好的買入時機

一周煤炭行業(yè)觀點：

　　目前秦皇島港煤價繼續(xù)保持穩(wěn)定，但環(huán)渤海價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌多周。從產(chǎn)地煤價看，部分地區(qū)產(chǎn)地煤價開始出現(xiàn)下跌，說明港口煤價不景氣已經(jīng)傳到到坑口。本周秦港庫存繼前幾周小幅下降后開始出現(xiàn)上漲，目前秦港庫存已經(jīng)回升至700 萬噸以上；此外廣州港庫存繼續(xù)小幅上升。進入3 月以來，冬季用電高峰結(jié)束，煤炭開始進入傳統(tǒng)淡季，在這種季節(jié)性因素帶動下，動力煤價格很難出現(xiàn)上漲。兩會后焦煤和動力煤將會弱勢穩(wěn)定，或者緩慢下跌。我們?nèi)跃S持年度策略觀點：上半年看好煤炭股、下半年看好煤價整體性回升。煤炭股在消化掉近期地產(chǎn)調(diào)控利空后，仍有望迎來上漲，但今年大概率是弱復(fù)蘇，上半年煤價未動情況下，較高估值的煤炭股對利空政策會相對敏感，股價大跌將是良好的買入時機。仍重點推薦：永泰、大有、潞安、冀中、山煤、蘭花等。

　　上周行業(yè)動態(tài)： 部分產(chǎn)地動力煤價下跌

　　1）港口煤價：截至2013 年3 月4 日，大同優(yōu)混維持660 元/噸; 山西優(yōu)混維持625 元/噸; 山西大混維持535 元/噸；普通優(yōu)混維持440 元/噸；2）內(nèi)陸上市公司所在地煤價：昊華能源動力塊煤本周價格下跌35 元/噸至460 元/噸；中國神華煙煤末本周價格下跌15 元/噸至475元/噸；國投新集動力煤本周價格下跌5 元/噸至605 元/噸；恒源煤電動力煤本周價格下跌5 元/噸至480 元/噸；煙煤本周價格下跌5 元/噸至575 元/噸；大有能源長焰煤本周價格上漲15 元/噸至435 元/噸；長焰塊煤本周價格下跌10 元/噸至530 元/噸；神火股份瘦精煤本周價格上漲30 元/噸至1060 元/噸；盤江股份混煤本周價格下跌5 元/噸至650元/噸；本周監(jiān)測的各上市公司所在地煤價保持平穩(wěn)；3）港口煤炭庫存：截至2013年3月4日秦皇島內(nèi)貿(mào)庫存上漲34.2 萬噸至713.9 萬噸，廣州港庫存上漲7 萬噸至252 萬噸；4）重點電廠煤炭庫存可用天數(shù)：截至2013年1月31日，重點電廠煤炭庫存可用天數(shù)上漲1 日至19日；5）國際煤價：截至3月1日，ARA 指數(shù)上漲0.73 美元/噸至90.27美元/噸；NEWC FOB 指數(shù)下跌0.59 美元/噸至至93.46 美元/噸；RBFOB 指數(shù)下跌1.39 至84.69 美元/噸；BJ6300 指數(shù)截至2 月28 日上漲0.05 元/噸至93.35 美元/噸。6）沿海港口運價：秦皇島至上海運價上漲1.4 元/噸至27.2 元/噸；秦皇島至寧波運價上漲1.9 元/噸至34.8 元/噸；天津至上海運價上漲1.5 元/噸至32.4 元/噸；黃驊至上海運價上漲1.4 元/噸至28.9 元/噸。7）美元指數(shù)：美元指數(shù)上漲0.81 至82.27；澳元兌美元下跌0.012 至1.0202；2 月22 日ECRI 領(lǐng)先指標為128.47；截至2013 年3 月4 日SHIBOR3 個月利率為3.8920；SHIBOR1 年為4.4000； M1 1 月同比增速為15.3%；M2 1 月同比增速為15.9%。8）下游需求： 目前電廠庫存仍舊偏高，采購積極性不高。


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