主題：海馬雖債轉(zhuǎn)股無望回售并不明智


　　 對于有媒體報(bào)道稱海馬股份 或被動下調(diào)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)的消息，海馬股份董秘辦負(fù)責(zé)人表示，公司董事會目前沒有向下修正可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格的意向。但不難推測，屆時(shí)或會有更多的可轉(zhuǎn)債持有人選擇將其所持有的可轉(zhuǎn)債回售給海馬股份，而海馬股份面臨的可轉(zhuǎn)債回售壓力則將再度加大。

　　 海馬轉(zhuǎn)債昨日報(bào)收于108．68元，上漲0．22%。海馬股份報(bào)收于5．40元，下跌6．9%。

　　 以債轉(zhuǎn)股遙遙無期

　　 海馬股份在今年1月16日發(fā)行了820萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值為100元，發(fā)行總額為8．2億元。初始的轉(zhuǎn)股價(jià)格為18．33元，因公司6月13日實(shí)施了每10股派發(fā)現(xiàn)金0．50元(含稅)的分配方案，其轉(zhuǎn)股價(jià)格相應(yīng)地調(diào)整為18．28元。

　　 海馬轉(zhuǎn)債1月30日上市后，當(dāng)日最高上沖至131元，這也是該轉(zhuǎn)債自發(fā)行以來的最高位。海馬轉(zhuǎn)債上市首日報(bào)收于119．78元。隨后一路下探，4月22日下探至最低點(diǎn)105．6元，接近105元的回售價(jià)格。之后，海馬轉(zhuǎn)債價(jià)格稍有回升，并在7月29日上漲至近期新高109．3元。從上月16日起，海馬轉(zhuǎn)債進(jìn)入轉(zhuǎn)股期。

　　 1月15日，海馬股份的股價(jià)上沖至19．80元，之后一路下滑，在6月20日更是創(chuàng)下了兩年多來的新低4．82元。弱市之下，投資者以債轉(zhuǎn)股之事似乎遙遙無期。

　　 唯一可以令海馬轉(zhuǎn)債持有者感到欣慰的，或許就是其年利率高于唐鋼轉(zhuǎn)債。海馬股份此次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債第一年至第五年利率分別為1．5%、1．8%、2．2%、2．5%和2．7%，而唐鋼轉(zhuǎn)債第一年的利息僅為0．8%。

　　 或不修正轉(zhuǎn)股價(jià)格

　　 可轉(zhuǎn)債另有個(gè)回售條款，即投資者有權(quán)將債券賣給公司，海馬轉(zhuǎn)債即將滿足這個(gè)條件。


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