主題：青島海爾：白色家電 盈利提升


2013-02-28 18:58 | 評(píng)論 | 分享到：作者：來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)


　　青島海爾(600690)：主要從事電冰箱，空調(diào)器，冰柜等產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)。公司2008年國(guó)內(nèi)冰箱市場(chǎng)份額繼續(xù)保持行業(yè)第一，已連續(xù)19年位居行業(yè)第一，冷柜產(chǎn)品穩(wěn)位居行業(yè)第一。海爾冰箱2009年品牌零售量占全球市場(chǎng)的10.4%，繼2008年后再次蟬聯(lián)全球第一。公司是世界第四大白色家電制造商，中國(guó)最具價(jià)值品牌；“海爾電器”為中國(guó)馳名商標(biāo)。
　　公司2012年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入606.27億元，同比增長(zhǎng)6.37%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為27.62億元，同比增長(zhǎng)21.52%；基本每股收益為1.028元。其中第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為201.57億元，同比增長(zhǎng)6.49%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.09億元，同比增長(zhǎng)22.07%；基本每股收益為0.338元。公司三季度業(yè)績(jī)略超預(yù)期。
　　公司在冰箱和洗衣機(jī)產(chǎn)品的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)繼續(xù)明顯好于同類公司，公司也因此獲得毛利率的進(jìn)一步提升。1-9月公司毛利率26.99%，同比增加2.1個(gè)百分點(diǎn)。三季度推出的新產(chǎn)品將在四季度進(jìn)一步豐富系列化產(chǎn)品，將有利于進(jìn)一步增加新產(chǎn)品銷售占比，保持毛利率的穩(wěn)定和提升趨勢(shì)。為應(yīng)對(duì)2012年末的家電下鄉(xiāng)政策結(jié)束，公司也已經(jīng)做產(chǎn)品做了相應(yīng)的布局，目前家電下鄉(xiāng)銷售品種已經(jīng)逐步縮減。
　　此外，公司在空調(diào)業(yè)務(wù)恢復(fù)提升的同時(shí)，未來(lái)的成長(zhǎng)還將得益于冰箱行業(yè)的集中度進(jìn)一步提升。在家電下鄉(xiāng)結(jié)束前期，行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)品牌數(shù)量減少的明顯趨勢(shì)，公司認(rèn)為三四級(jí)市場(chǎng)的更新需求，如對(duì)開(kāi)門(mén)冰箱的需求也開(kāi)快速增加。公司將在冰箱行業(yè)需求結(jié)構(gòu)變化當(dāng)中獲得更好的成長(zhǎng)，保持盈利能力提升趨勢(shì)。
　　二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)去年9月份之后就先于大盤(pán)見(jiàn)底，之后呈現(xiàn)震蕩攀升走勢(shì)。目前公司的估值水平依舊偏低，考慮到未來(lái)公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，股價(jià)仍有上升空間。建議投資者適度關(guān)注。


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