主題：中國銀行：發(fā)力海外私人銀行 購和瑞達(dá)3成股權(quán)

　　在美國人的麻煩蔓延至全球、國際市場一波未平一波又起之際，中國銀行(601988)卻在7月29日低調(diào)宣布，其全資子公司——中國銀行（英國）有限公司（即中國銀行英國子行）近日斥資900萬瑞士法郎（約合人民幣6000萬元）收購了瑞士和瑞達(dá)基金管理公司（HFM，Heritage Fund Management）30%股份。

　　但對此時進(jìn)行海外收購的風(fēng)險的擔(dān)憂聲不絕于耳，尤其是中行兩房問題損失幾何還未明朗，此次交易又是國內(nèi)銀行業(yè)首度大比例投資對沖基金，風(fēng)險能否可控？中國銀行新聞發(fā)言人王兆文接受《華夏時報》記者采訪時強(qiáng)調(diào)：這只是子公司進(jìn)行的一項(xiàng)小型交易，對股價波動和業(yè)績構(gòu)不成影響，無需過分關(guān)注。而中行的目的在于搭建海外業(yè)務(wù)平臺，為私人銀行的建設(shè)添磚加瓦。而且中行對一切對外投資都比較謹(jǐn)慎，會密切關(guān)注國際形勢的變化以控制風(fēng)險。

　王兆文告訴記者，30%僅僅是先行投資，下一步，中行英國子行將采取購買新股的方式，將持股比例大幅提至70%。具體的金額要視屆時的股價而定。目前已經(jīng)達(dá)成了意向，具體進(jìn)展還未取得。而英國及瑞士監(jiān)管機(jī)構(gòu)均已正式認(rèn)可中國銀行英國子行收購瑞士和瑞達(dá)基金管理公司相關(guān)事宜。

　　旨在搭建私人銀行平臺

　　中行未入股前，瑞士和瑞達(dá)基金公司（HFM）作為一家對沖基金，在中國的“知名度”并不高，規(guī)模也不算大，但實(shí)際上它卻一直專注于投資亞洲尤其是中國市場。中行提供的資料顯示，HFM成立時間僅兩年。目前HFM管理著6只基金，總資本超過3億歐元，資產(chǎn)分布主要投資于亞洲市場。6只基金中有中國絕對收益基金、788中國基金和788中國較小型股基金等3只中國基金。

　　據(jù)HFM公司網(wǎng)站資料，788中國基金40%以上的資產(chǎn)配置投資于中國市場上的個股，或是與股票相關(guān)的產(chǎn)品。截至2007年年底，該基金管理的資產(chǎn)為1.21億美元，回報率為114.8%。但是，今年A股下滑也拖累了HFM旗下的基金。截至5月，788中國基金業(yè)績下滑了48.8%。

　　但王兆文表示，他們并不在意HFM今年的業(yè)績下滑。對中行而言，HFM的意義是增加了海外平臺，可以內(nèi)外聯(lián)動?！癏FM在瑞士的融資、經(jīng)營一直是不錯的，更重要的是那兒有一批經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)人才、成熟的投資產(chǎn)品和技術(shù)，有地理位置，瑞士是私人銀行最發(fā)達(dá)的地方?！彼f，瑞士以其私營銀行聞名天下，這為中行引進(jìn)國外高級專業(yè)管理人才、搭建私人銀行業(yè)務(wù)平臺，有重要的意義。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，入股HFM可以借機(jī)進(jìn)入瑞士金融業(yè)，也是中行全球戰(zhàn)略布局的一個棋子。

　　王兆文一遍遍強(qiáng)調(diào)著的私人銀行業(yè)務(wù)，于2007年3月艱難起步。通過私人銀行業(yè)務(wù)提升盈利空間，也是越來越多的銀行的心之所向，但中行私人銀行開業(yè)之初前來捧場的僅有20多個客戶。當(dāng)初擔(dān)憂的是，這種舶來品會不會“水土不服”——私人銀行業(yè)務(wù)開展所需的制度環(huán)境在中國尚不完善，中國社會信用體制還未建成。

　　而經(jīng)過一年的努力，中國銀行私人銀行卻憑借其在外匯服務(wù)等方面的優(yōu)異表現(xiàn)，于今年4月在《歐洲貨幣》2008年“最佳私人財富管理銀行”年度評獎中獲“中國區(qū)最佳外匯服務(wù)獎”?！稓W洲貨幣》已連續(xù)5年在全球組織“最佳私人財富管理銀行”的篩選和評估。今年，其首次邀請中國的銀行參與此項(xiàng)國際評估活動。

　　擔(dān)憂投資風(fēng)險屬多慮

　　國際金融市場的風(fēng)險此起彼伏，距風(fēng)平浪靜還遙遙無期，也因此，市場對中行出手一只對沖基金所需要承擔(dān)的風(fēng)險產(chǎn)生了擔(dān)憂。而此消息公布后，中行的股價并沒有優(yōu)于大市，表現(xiàn)相對較弱。

　　海通證券認(rèn)為，次貸危機(jī)何時能夠真正見底還是未知數(shù)，如果單從出海抄底和財務(wù)投資角度考慮，中行此次收購行為的意義也許并不大。

　　香港的金英證券也認(rèn)為，中行所入股的瑞士HFM，主要基金經(jīng)理之一是中國人，半數(shù)資產(chǎn)為中國股票，因此并不預(yù)期會有顯著的貢獻(xiàn)；至于中資銀行走出去，他們將繼續(xù)持懷疑態(tài)度，一來專業(yè)經(jīng)營的能力成疑，二來在國內(nèi)市場遠(yuǎn)未飽和之前，向外收購實(shí)無必要；不過，他們?nèi)越o予中行此次交易優(yōu)于先前投資的評價。

　　王兆文回應(yīng)說，這僅僅是中行子公司的一項(xiàng)小規(guī)模的投資，對業(yè)績方面影響不大，沒有必要從股價和業(yè)績方面看這項(xiàng)交易。

　　“而且也無需對對沖基金有所忌諱?！蓖跽孜闹赋觥Ｋ^對沖基金，是通過基礎(chǔ)工具、衍生工具、期貨、期權(quán)等方式，構(gòu)造不同金融工具之間的相互關(guān)系，對沖風(fēng)險，并將收益放大。而且現(xiàn)在的合作還處于初級階段，主要是搭建一個私人銀行的海外平臺，風(fēng)險還是可控的。

　　中信建投金融分析師佘閔華也對記者說，這可以看做中行試水國際市場的對沖基金業(yè)，中行正在努力完善其財富管理的品牌，談不上對其公司價值有何影響。這并不是抄底，與平安投資富通也有本質(zhì)上的不同，首先，資金量太小，其次，并不是以獲取短期的資本利得為目的的交易，而是拓展一項(xiàng)業(yè)務(wù)，對資產(chǎn)配置進(jìn)行了微調(diào)。



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