主題：青島海爾 17億收購海爾電器



馬超彥 | 2009年12月15日 星期二 12:31 PM
12 月14日，青島海爾(600690，收盤價24.66元)公告稱，將以每股3港元的價格受讓海爾集團持有的在香港上市的海爾電器（01169，HK）31.93%的股權(quán)，共計6.47億股，需資金19.41億港元，根據(jù)12月10日的匯率折合人民幣17.1億元。

此次交易采取現(xiàn)金支付方式，待交易完成之后，青島海爾將持有海爾電器51.31%的股權(quán)，成為海爾電器的第一大股東。公司表示此舉是為進一步整合海爾集團旗下白色家電資產(chǎn)，使青島海爾成為白色家電業(yè)務(wù)旗艦。分析師認為這意味著青島海爾大白電布局的完成。

海爾電器目前主要研究、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售以“海爾”為品牌名稱的洗衣機及熱水器產(chǎn)品。公告稱，海爾電器2009年1至9月，洗衣機市場份額為22.40%，位居行業(yè)第一；熱水器市場份額為21.10%，同樣位居行業(yè)第一，而冰箱和空調(diào)業(yè)務(wù)在國內(nèi)市場占有率分別位列第一和第三。聯(lián)合證券分析師陳偉彥指出受讓完成后，青島海爾大白電（空調(diào)、冰箱＋洗衣機）的布局已成。

今年上半年海爾電器歸屬于母公司股東的凈利潤為1.44億元，預(yù)計2009年、2010年凈利潤將分別達到3.43億港元和3.74億港元。中原證券胡鑄強認為，現(xiàn)金收購將增厚青島海爾2010年每股收益0.08元。

根據(jù)公告，海爾電器產(chǎn)業(yè)地位穩(wěn)固，市場份額及競爭力優(yōu)勢明顯。與此同時其營業(yè)收入及資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，凈資產(chǎn)收益率等財務(wù)指標較為穩(wěn)定，經(jīng)營業(yè)績良好。

根據(jù)海爾電器近3年的年報，其2006年~2008年總資產(chǎn)平均增長率為7.82%；凈資產(chǎn)平均增長率為8.22%；營業(yè)收入平均增長率為27.29%；平均毛利率為28.21%；平均凈資產(chǎn)收益率為20.25%。

招商證券也認為，收購海爾電器的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將增厚青島海爾業(yè)績：預(yù)期海爾電器洗衣機和熱水器業(yè)務(wù)2010年可以實現(xiàn)5億元左右的凈利潤，若年初合并報表，則可為公司增厚每股收益0.12元。

陳偉彥表示，青島海爾作為海爾集團的白電旗艦，白電整合和業(yè)績釋放是一個持續(xù)的過程，這也將成為青島海爾股價上漲的持續(xù)動力。他看好青島海爾未來兩年業(yè)績快速成長趨勢和成長彈性。

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