主題：同方股份有限公司跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告


2012年09月17日17:23 來源：和訊網(wǎng) 作者：高利鵬


　　主體長(zhǎng)期信用

　　跟蹤評(píng)級(jí)結(jié)果：AA+ 評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定

　　上次評(píng)級(jí)結(jié)果：AA+ 評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定

　　債項(xiàng)信用

　　名 稱 額 度 存續(xù)期 跟蹤評(píng)級(jí)結(jié)果　　上次評(píng)級(jí)結(jié)果

　　11 同方CP001 6億元 2011/10/21-2012/10/21 A-1 A-1

　　11 同方CP002 8 億元 2011/11/14-2012/11/14 A-1 A-1

　　跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)間：2012 年8 月31 日



　　評(píng)級(jí)觀點(diǎn)

　　跟蹤期內(nèi)，同方股份(600100,股吧)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的科技類綜合性上市公司，繼續(xù)保持了在多元化產(chǎn)業(yè)布局、高新技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用、品牌效應(yīng)等方面的綜合優(yōu)勢(shì)。公司積極實(shí)施技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開拓，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。同時(shí)，聯(lián)合資信評(píng)估有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)合資信”）也關(guān)注到公司近期大規(guī)模收購、項(xiàng)目投資導(dǎo)致有息債務(wù)增加、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化存在不確定性等因素可能給公司信用水平帶來的不利影響。

　　跟蹤期內(nèi)，公司繼續(xù)貫徹“技術(shù)+資本”的發(fā)展戰(zhàn)略，利用資本市場(chǎng)平臺(tái)開展的收購活動(dòng)、子公司資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化等有序進(jìn)行，有利于公司各細(xì)分產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展和相關(guān)產(chǎn)業(yè)間協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，公司盈利能力穩(wěn)健。

　　綜合以上，聯(lián)合資信評(píng)估有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)合資信”）維持公司AA+的主體長(zhǎng)期信用等級(jí)，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定，并維持“11同方CP001”、“11同方CP002”A-1的信用等級(jí)。

　　優(yōu)勢(shì)

　　1. 公司產(chǎn)業(yè)布局合理、綜合研發(fā)能力強(qiáng)，各業(yè)務(wù)板塊在相關(guān)領(lǐng)域均具有一定的規(guī)模和品牌優(yōu)勢(shì)。

　　2. 跟蹤期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　3. 跟蹤期內(nèi)，公司繼續(xù)貫徹“技術(shù)+資本”的發(fā)展戰(zhàn)略，利用資本市場(chǎng)平臺(tái)，有序推動(dòng)下屬子公司的境外分拆上市和資產(chǎn)重組。

　　4. 公司多元化的業(yè)務(wù)格局有助于降低經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)造成的不利影響，部分業(yè)務(wù)是國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策支持的領(lǐng)域，發(fā)展前景良好。

　　5. 公司現(xiàn)金類資產(chǎn)充裕，對(duì)存續(xù)期債券的保障能力較強(qiáng)

關(guān)注

1. 跟蹤期內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜化，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)受到上下游的雙重壓力。

　　2. 公司所從事的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)較大，新投資項(xiàng)目能否成功并產(chǎn)生預(yù)期效益存在一定不確定性。

　　3. 公司近期大規(guī)模的收購活動(dòng)導(dǎo)致有息債務(wù)增長(zhǎng)較快，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。

　　4. 公司存貨和應(yīng)收賬款占比較大，存在一定的跌價(jià)和壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

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