主題：上港集團：二季度利潤回升 下半年業(yè)績風(fēng)險取決于外貿(mào)形勢


2012年08月30日00:00 來源：和訊網(wǎng)

興業(yè)證券：龔里 紀(jì)云濤 2012-08-29
評級類別 強烈推薦 EPS預(yù)測 2012年 2013年 2014年 成長性 12-13年 13-14年
評級變動 維持 15% 8.7%
報告日昨收盤價: 2.49 目標(biāo)價: 上漲空間:
價值評級 維持公司“買入”的投資評級。
投資要點
事件：公司公告 2012 年半年報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 136.5 億元，同比增長 29.3%，營業(yè)利潤和歸屬于上市公司股
東的凈利潤分別為 32.5 億元和 22.5 億元，分別同比下滑 14.4%和 9.5%，EPS 0.099 元，基本符合預(yù)期。
點評：
洋山二、三期收購及“營改增”試點影響收尾，二季度利潤回升。二季度（單季度）公司實現(xiàn)歸屬于上市公司
股東的凈利潤 13.3 億元，環(huán)比和同比分別增長 44.3%和 9.2%，令公司 2012 年半年報利潤同比下滑幅度由一季
報的 27.4%收窄至 9.5%。一季度公司業(yè)績大幅同比下滑的原因為 1）公司于去年 2 季度并入洋山二三期資產(chǎn)和
負債后，相應(yīng)增加了折舊和利息費用，2）上海試點營改增政策后公司注冊在洋山的業(yè)務(wù)延續(xù)的 “即征即退”
政策在實際操作中征收與退還存在 2 個月時間差，導(dǎo)致 1 季度實際只收到 1 個月的退稅。

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