主題：西寧特鋼：沐浴行業(yè)春風(fēng) 綜合優(yōu)勢(shì)漸顯

之前對(duì)特鋼產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了分析。報(bào)告以日本特鋼的發(fā)展路徑為例，對(duì)我國(guó)特鋼產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行了預(yù)測(cè)：在我國(guó)統(tǒng)鋼鐵行業(yè)即將進(jìn)入成熟時(shí)期之際，特鋼產(chǎn)業(yè)迎來(lái)新的高速發(fā)展時(shí)期；

　　西寧特鋼作為特鋼產(chǎn)業(yè)的中堅(jiān)代表，具有良好的投資價(jià)值。西寧特鋼具備完備的生產(chǎn)線和諸多明星特鋼產(chǎn)品，背靠豐富的礦產(chǎn)資源，以此打造縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈，屬于典型的資源型特鋼企業(yè)；短期而言，業(yè)績(jī)依靠產(chǎn)品規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)和資源優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮得以保障；



　　特鋼行業(yè)高速增長(zhǎng)助力西寧特鋼長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。在特鋼產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng)的步伐即將啟程之際，西寧特鋼將沐浴行業(yè)春風(fēng)，充分享受行業(yè)增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，西寧特鋼將充分發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)，確保長(zhǎng)期業(yè)績(jī)無(wú)虞。

　　寶鋼和西寧特鋼的合作將形成雙贏的局面。報(bào)告援引新日鐵和住友金屬合并案例，將住友金屬和西寧特鋼主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較，印證西寧特鋼具備較好的收購(gòu)價(jià)值。西寧特鋼作為西部地區(qū)實(shí)力型特鋼企業(yè)，具有良好的地域優(yōu)勢(shì)，且特鋼生產(chǎn)實(shí)力不容小覷；公司擁有完備的產(chǎn)業(yè)鏈和豐富的鐵/煤礦資源，這將對(duì)收購(gòu)企業(yè)形成有效的資源補(bǔ)充。如果寶鋼成功收購(gòu)西寧特鋼，不僅能夠顯著增強(qiáng)特鋼業(yè)務(wù)實(shí)力，使得縱向產(chǎn)業(yè)鏈得以延伸，而且能夠從地域上構(gòu)成東西挾制的格局，在增強(qiáng)自身實(shí)力的同時(shí)有效牽制其他特鋼企業(yè)的地域擴(kuò)張，形成強(qiáng)者愈強(qiáng)的馬太效應(yīng)。而西寧加入寶鋼，可打開(kāi)在行業(yè)中上升的瓶頸，成功躋身第一特鋼企業(yè)梯隊(duì)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)愈加明顯。至此，西寧特鋼不僅擁有完備的縱向產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)通過(guò)與寶鋼合作實(shí)現(xiàn)橫向整合，將資源配置最優(yōu)化?？傊?，二者的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手將帶來(lái)雙贏的效果。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新投產(chǎn)項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期，焦煤開(kāi)采規(guī)劃滯后，經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期。


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