主題：中國交建：3億股解禁大宗交易4筆

中信淮海中路溢價(jià)成交200萬股

　　6月11日，作為新股發(fā)行改革前的最后一只采用“網(wǎng)下”鎖定的主板大盤股，中國交建（601800）（601800.SH）迎來了第一次“解禁”大潮。

　　此次中國交建將有3.27億股限售股解禁，為滬市6月中解禁股數(shù)最多公司。但這一數(shù)額已較原計(jì)劃數(shù)量大大縮水。

　　中國交建IPO成行時(shí)從“35億股”到“18億股”大幅壓縮，發(fā)行結(jié)果中，成為近年來少有的網(wǎng)下發(fā)行認(rèn)購不足而采取向網(wǎng)上回?fù)艿腎PO，且最終不得不采取券商包銷的方式，僅經(jīng)過這兩步的調(diào)整，就已減少了近10億股解禁壓力。

　　“我們將采用網(wǎng)上申購方式申購。”早在招股之初，滬上參與申購的一位機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人士便稱，“雖然申購價(jià)看起來并不高，但網(wǎng)下申購鎖定三個(gè)月后，賬面虧損幾率相當(dāng)大?！?

　　一語成讖。

　　2012年6月4日，解禁日前的四個(gè)工作日，中國交建盤內(nèi)大跌4.86%，跌至5.29元，拉開了破發(fā)序幕。6月11日，中國交建創(chuàng)下5.12元的盤內(nèi)新低。但午盤后回升，以0.19%的漲幅度過了“有驚無險(xiǎn)”的解禁日。

　　包銷商們的“虧本”生意？

　　從解禁日首日的賬面價(jià)值計(jì)算，為中國交建擔(dān)任承銷工作的三家券商——中信證券（600030）、中銀國際、國泰君安似乎有點(diǎn)“得不償失”。

　　中國交建由于網(wǎng)下認(rèn)購不足額，承銷商包銷其中約1.02億股股票。其中，中信證券采用自有資金認(rèn)購其中的3410.69億股，而其余兩家則皆認(rèn)購其中3409.66億股。上述1.02億股股票也包含在此次解禁股中。

　　如果以其發(fā)行價(jià)格5.4元/股計(jì)算，到6月11日收盤，上述三家券商賬面虧損共約2856萬。

　　“這并不能說有所虧損，實(shí)際上，在采用包銷的中國交建上，至少目前為止，他們還是賺錢?！?月11日，中國交建內(nèi)部人士否認(rèn)了自己集團(tuán)的IPO對于中介而言是單“虧本”的生意的說法。

　　“此次中國交建IPO募集資金總額為50億元，實(shí)際上，在扣除發(fā)行費(fèi)用后凈額約在48.6億元，中介發(fā)行費(fèi)用近1.4億元?！鄙鲜鰞?nèi)部人士透露，“包銷中介費(fèi)用要遠(yuǎn)高于代銷?！?

　　也就是說，雖然上述三家券商持有的中國交建股票賬面有所虧損，但其在中國交建這單IPO生意中，還依然頗有“甜頭”。

　　果不其然，因?yàn)槿谫Y額度大幅消減，就在中國交建IPO掛牌之后，其總額達(dá)百億的公司債融資項(xiàng)目便立馬啟動(dòng)。雖然其公司債承銷商名單尚未公布，但包銷中介商應(yīng)在其首選名單。

　　“目前三家券商方面應(yīng)沒有減持壓力?！鄙鲜鲋袊唤▋?nèi)部人士告訴記者，券商作為機(jī)構(gòu)投資者，其在包銷時(shí)也向中國交建表示長期持有態(tài)度，目前也沒聽說其有大筆的減持計(jì)劃。

　　大宗交易現(xiàn)溢價(jià)

　　除了上述三家中介券商所持有的1.02億股中國交建解禁外，還包括其他20余家機(jī)構(gòu)的網(wǎng)下配售股份。

　　而以6月11日收盤價(jià)5.12元計(jì)算，這些機(jī)構(gòu)投資者賬面虧損幅度約為5%。

　　“機(jī)構(gòu)投資者套現(xiàn)動(dòng)力并不大。”6月11日中午收盤后，上述曾參與其網(wǎng)上申購的滬上機(jī)構(gòu)投資人士表示，“敢于參與其網(wǎng)下申購的投資機(jī)構(gòu)，應(yīng)對結(jié)果早有預(yù)期，甚至說還并不如預(yù)期的壞，大部分機(jī)構(gòu)中，都將其作為長期投資而持有。”

　　當(dāng)天的盤面數(shù)據(jù)顯示，6月11日，中國交建盤中換手率僅為4.21%，較其近期內(nèi)徘徊在2%-4%左右的日常換手率相比，并未見大幅度放大。

　　據(jù)記者獲得的盤后交易數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日共有1.162億元資金流入，而流出資金約為1.36億元。凈流出約為2044萬元。

　　另外，當(dāng)日的大宗交易信息平臺(tái)，中國交建雖然有四宗交易上榜，但其中有三筆賣出方來自于申銀萬國證券上海瞿溪路營業(yè)部，這三筆交易涉及的股票也僅為1000萬股，成交價(jià)皆在4.65元。

　　而另一筆中國交建的成交就頗為蹊蹺。一筆來自于中信證券上?；春Ｖ新窢I業(yè)部的200萬股，竟以5.5元價(jià)格售出，該價(jià)格即使與當(dāng)日盤中最高價(jià)5.19元相比，也溢價(jià)近6%。

　　在此次第一輪中國交建解禁后，再過9個(gè)月，其第二輪解禁高峰將到來，屆時(shí)，包括中國交建在IPO發(fā)行時(shí)同時(shí)引入的三家戰(zhàn)略投資者的10億股也將全面解禁。


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