主題：海馬汽車業(yè)績承壓遭大股東拋售 前景堪憂

業(yè)績不斷下滑之際，又突遭兩大股東拋售股份，海馬汽車（000572.SZ）目前面臨的境況不可不謂艱難。

日前，海馬汽車發(fā)布公告稱，海馬汽車并列第三大股東鄭州市投資控股有限公司和鄭州市財務開發(fā)公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的海馬汽車全部股份，已獲得河南省國資委批準，正式啟動公開轉(zhuǎn)讓，由于兩大股東分別持有海馬股份6.07%股份，此次兩大股東轉(zhuǎn)讓股份占了海馬汽車總股本12.14%。據(jù)記者了解，目前還沒有相關(guān)機構(gòu)表示要接盤被拋售的股份。

有業(yè)內(nèi)人士認為，海馬汽車股份被大幅拋售的主要原因，在于持股方對海馬汽車目前以及未來的業(yè)績表現(xiàn)不滿意和不看好。而在汽車市場整體走勢委靡或?qū)⒓觿『ｑR汽車生存困境的背景下，業(yè)內(nèi)逐漸出現(xiàn)了“海馬汽車或?qū)⒈恢亟M”的預判。

業(yè)績承壓

“海馬汽車在鄭州一直與當?shù)卣P(guān)系密切，此次遭遇鄭州國資拋售股份，多少有點意外。”海馬汽車在鄭州一家經(jīng)銷商在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示。

據(jù)了解，鄭州市投資控股公司和鄭州市財務開發(fā)公司是在2010年9月入股海馬汽車的。當時，海馬汽車為建設(shè)海馬商務汽車有限公司15萬輛汽車技術(shù)改造項目與海馬（鄭州）汽車有限公司汽車新產(chǎn)品研發(fā)項目，進行了非公開發(fā)行股票募資，而為支持海馬汽車在鄭州的發(fā)展，鄭州市方面指派具有國資背景的上述兩家公司各出資4.99億元，入股海馬汽車。

根據(jù)海馬汽車2011年年報顯示，海馬汽車的第一大股東為海南汽車有限公司，持股28.85%，海馬投資集團有限公司為第二大股東，持股6.38%。二者的實際控制人同為自然人景柱。景柱現(xiàn)年46歲，為現(xiàn)任海馬汽車董事長。鄭州的上述兩家公司均為海馬汽車的第三大股東。

“目前，海馬汽車的?？?、鄭州兩大基地處于擴建期，需大量的資金投入。但此次拋售的兩股東方主要來自原先大力支持海馬汽車發(fā)展的鄭州國資方面，這為海馬汽車鄭州基地的前景蒙上一層陰影?！睋?jù)接近海馬汽車的一位人士稱。

從原先鼎力支持到現(xiàn)在忽然退出，這背后到底蘊含著怎樣的隱情？上述鄭州市的兩家公司相關(guān)負責人在接受記者采訪時均表示：“無可奉告”。而海馬汽車董秘辦在回復給記者的采訪郵件中，也對此只字不提。

而據(jù)一位不愿意透露的汽車業(yè)證券分析師稱：“面對海馬汽車業(yè)績不斷下滑，具有國資背景的兩大股東不愿意投資收益繼續(xù)受損，這是導致此次兩大股東拋售股份的主要原因。”

據(jù)了解，在2006年9月解除與馬自達公司的技術(shù)合作關(guān)系后，海馬汽車近幾年的經(jīng)營情況一直非常慘淡。根據(jù)海馬汽車2011年財報顯示，海馬汽車該年凈利潤大幅下滑了10.82%；2012年一季度，來自全國乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)顯示，海馬汽車銷量同比下滑了13%，而據(jù)海馬汽車發(fā)布的一季度財報顯示，其凈利潤同比下滑幅度高達74.09%。如果除去政府補貼，海馬汽車一季度實際上是虧損的。

重組預期

“海馬汽車的業(yè)績表現(xiàn)一直在下滑，同時，受汽車業(yè)整體走勢不佳以及外資品牌頻繁推出低端車型搶占市場等因素的影響，海馬汽車的日子將越來越難熬，其股份遭遇大幅度拋售也就不難理解了?！逼嚇I(yè)知名分析師賈新光認為。

據(jù)賈新光講，自從6年前與馬自達分道揚鑣后，海馬汽車開展的自主轉(zhuǎn)型之路一直不順利。“在對外合作關(guān)系斷裂之后，海馬汽車后來新推的產(chǎn)品一直沒有太好的表現(xiàn)，無論是福美來2代、海福星還是海馬3，受制于技術(shù)實力以及品牌差距方面的原因，客戶購買意向始終不高?！辟Z新光表示，雖然海馬汽車在今年北京國際車展上推出了首款B級車“曜”，期待發(fā)力中高端車型市場，“但由于品牌和技術(shù)等方面都還很難以與外資抗爭，因此相關(guān)車型短期內(nèi)也不可能有太好的市場反應?！?br />
實際上，海馬汽車目前所面臨的困境正是眼下不少自主品牌所共同面臨的問題，而對于海馬汽車來說，下一步將何去何從值得擔憂？

“對于海馬汽車來說，現(xiàn)在最好的發(fā)展方向或許是被兼并重組?！逼嚇I(yè)知名分析師張志勇在接受記者采訪時表示，“過去由于汽車市場發(fā)展速度太快，許多名不見經(jīng)傳的小企業(yè)都能夠賺錢盈利，這種情況下大家都不愿意被兼并重組。但現(xiàn)在市場形勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，汽車產(chǎn)業(yè)也因此進入了一個兼并重組的高潮期，對海馬汽車來說，與其被日后淘汰還不如現(xiàn)在依靠重組方式聯(lián)合發(fā)展?！?br />
據(jù)張志勇稱，推動汽車業(yè)兼并重組一方面要看政府的決心，但更重要的還是要靠市場自行推動?！爱斈切┙?jīng)營不善的汽車企業(yè)陷入虧損的泥潭而不能自拔的時候，中國汽車產(chǎn)業(yè)重組的時機自然就成熟了。這種不利的市場形勢持續(xù)時間越長，兼并重組就越徹底，汽車企業(yè)之間的整合也就越順利，對重組以后的經(jīng)營發(fā)展越有幫助?！?br />
不過，現(xiàn)在似乎并未出現(xiàn)有對海馬汽車“感興趣”的企業(yè)，而海馬汽車一位內(nèi)部人士也堅定地向記者否認了或?qū)⒈恢亟M的信息。未來，海馬汽車到底是會尋求兼并重組還是繼續(xù)苦苦支撐？也許，海馬的自我救贖之路才剛剛開始，但擺在海馬汽車面前的時間已經(jīng)不多。



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