主題：青島海爾第三期股權(quán)激勵(lì)出爐 目標(biāo)降低更易行權(quán)

2012年05月12日 14:01 來(lái)源： 每日經(jīng)濟(jì)新聞
　　白電第一股青島海爾（600690）近期推出第三期股權(quán)激勵(lì)方案后，股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日上漲，投資者支持的態(tài)度可見(jiàn)一斑。

　　2009年至今，青島海爾已連推三期股權(quán)激勵(lì)，激勵(lì)范圍從首期的高管人員，到二期的核心技術(shù)人員，再到如今第三期的222名中層核心技術(shù)人員。如今，隨著青島海爾過(guò)去幾年業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，首期被激勵(lì)的高管人員已獲得一倍的收益。

　　發(fā)現(xiàn)，由于第二期股權(quán)激勵(lì)到2013年結(jié)束，而第三期股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)期正好在2012年和2013年，兩期激勵(lì)有所重合。不過(guò)，三期股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司凈利潤(rùn)的目標(biāo)設(shè)定低于第二期。這樣，未來(lái)兩年，青島海爾222名中層技術(shù)人員能夠順利行權(quán)，而第二期的激勵(lì)對(duì)象卻可能無(wú)法行權(quán)。

　　相比前兩期激勵(lì)方案，青島海爾第三期股權(quán)激勵(lì)的受惠人員有所增加。通過(guò)前后三期股權(quán)激勵(lì)，青島海爾的“金手銬”已銬住員工345人。根據(jù)第三期激勵(lì)方案，此次授予的股票期權(quán)2600萬(wàn)股，占公司總股本的0.97%，行權(quán)價(jià)格為11.36元。

　　第三期股權(quán)激勵(lì)分兩批行權(quán)。第一個(gè)行權(quán)期為2012年，要求該年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)較2011年度增長(zhǎng)率達(dá)到或超過(guò)12%，且2011年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率不低于10%；2013年為第二個(gè)行權(quán)期，該年凈利潤(rùn)較2011年度增長(zhǎng)率達(dá)到或超過(guò)28.80%，同樣，2012年的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率不低于10%。照此計(jì)算，青島海爾2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.9億元，那么第三期股權(quán)激勵(lì)要順利行權(quán)，2012年和2013年的凈利潤(rùn)要分別達(dá)到30.13億元和34.65億元。

　　和前兩次股權(quán)激勵(lì)方案相比較，此次股權(quán)激勵(lì)門檻有所降低，行權(quán)條件所要求的凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率由之前的18%調(diào)低至不到14%。

　　這意味著，如果2012年公司凈利潤(rùn)在30.13億~31.19億元，則三期股權(quán)激勵(lì)可以行權(quán)，而二期股權(quán)受惠人員只能望“股”興嘆。同樣，若2013年公司凈利潤(rùn)在34.65億~36.8億元，二期激勵(lì)措施的受惠人員依舊無(wú)法受到激勵(lì)。

　　“我不擔(dān)憂這種可能性?！眹?guó)金證券（600109）分析師王曉瑩告訴，她對(duì)青島海爾2012年業(yè)績(jī)達(dá)到二期股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)要求還是有信心的，因?yàn)槎诘氖芑萑藛T包括了公司高管，這樣的情況只會(huì)激勵(lì)高管更努力，有助于業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。西南證券（600369）分析師李輝也表示，看好青島海爾2012年的發(fā)展表現(xiàn)，二期和三期股權(quán)激勵(lì)行權(quán)落空的可能性很小。

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