主題：珠海港業(yè)績大增 投資收益或“挑大梁”

　

　　3月14日，珠海港（000507）（000507）董事局公告，公司參股50%的珠?？煽诳蓸凤嬃嫌邢薰荆ㄒ韵潞喼楹？煽诳蓸罚?3日收到可口可樂公司關(guān)于“裝瓶商合同”的函件，明確對珠海可口可樂“裝瓶商合同”的有效期延長至2016年12月31日。這對投資收益占凈利潤比重極高的珠海港來說，無疑是一大利好。

　　公告顯示，2011年珠海港自珠海可口可樂處獲得投資收益1858.64萬元，占公司2011年投資收益總額的5.48%，占公司當(dāng)年凈利潤的6.36%。

　　港口低迷 珠海港逆勢飄紅

　　珠海可口可樂是由澳門飲料有限公司與珠海港子公司珠海功控集團有限公司（以下簡稱功控集團）于1985年共同出資的中外合作企業(yè)，珠海港參股50%。2011年末，珠海可口可樂凈資產(chǎn)1.78億元，凈利潤達(dá)3717.29萬元。珠海港公司從中獲得投資收益1858.64萬元，占公司2011年投資收益總額的5.48%。

　　2011年港口行業(yè)相關(guān)公司業(yè)績平平。有業(yè)績下滑的，如大連港（601880）（601880）凈利潤預(yù)計同比下降15%～20%；也有業(yè)績增長的，如寧波港（601018）（601018），歸屬于上市公司股東的凈利潤24.82億元，同比增長12.82%；天津港（600717）（600717）前三季度凈利潤同比增長19.69%，但增長幅度都不大。但珠海港年凈利潤增長46%，可謂“一枝獨秀”。

　　年報顯示，珠海港2011年實現(xiàn)營業(yè)收入4.54億，同比增長13.05%；利潤總額2.98億，同比增長41.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.92億，同比增長46.22%；且公司超預(yù)期推出了“每10股轉(zhuǎn)增8股派1元現(xiàn)金（含稅）”的高送轉(zhuǎn)方案。

　　不過需要注意的是，珠海港業(yè)績大增并非由公司港口主營貢獻(xiàn)，而是來自于投資收益。2011年年報顯示，公司港口物流綜合服務(wù)板塊及配套商貿(mào)業(yè)務(wù)共實現(xiàn)營業(yè)收入40962萬元，利潤1652萬元，較上年分別增長68%和36%。而在2011年，珠海港的投資收益達(dá)3.39億元，港口物流綜合服務(wù)板塊貢獻(xiàn)的利潤尚不及投資收益的5%。

　　分析師看好收購云浮新港

　　珠海港是全國25個沿海主要港口之一。珠海市的海域面積6030平方公里，擁有146個海島。海岸線總長691公里，距離大西國際水道僅1海里，通過西江可實現(xiàn)江海聯(lián)運。據(jù)悉，珠海港公司自2009年實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，逐步退出復(fù)合材料、中成藥等工業(yè)領(lǐng)域和房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域等非主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)后，加大對港口物流和電力能源業(yè)務(wù)的投資。

　　珠海港公司方面接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，公司結(jié)合自身發(fā)展環(huán)境和優(yōu)勢，確立差異化戰(zhàn)略、大客戶戰(zhàn)略、西江戰(zhàn)略，推進干散貨和油氣化學(xué)品碼頭的開發(fā)建設(shè)和運營。公司去年收購的云浮碼頭就是珠海港為實行“江海聯(lián)運”而推進的“西江戰(zhàn)略”中的重要步驟。由于云浮市作為廣西重要的石材、水泥、硫化物輸出基地，云浮碼頭未來的貨物吞吐量未來幾年預(yù)計將攀升，可以增強珠海港公司的高欄港碼頭的聚貨功能。此外雖然目前運力過剩的制約航運業(yè)發(fā)展的重要因素，且碼頭建設(shè)的回報周期比較長，但是珠海港看好未來幾年航運業(yè)的發(fā)展，積極推進新碼頭的收購和建設(shè)。珠海港目前在建的碼頭包括梧州港務(wù)、神華粵電珠海港煤炭碼頭等。

　　對于記者“收購的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)92%的云浮新港何時能盈利”的問題，華創(chuàng)證券助理分析師周玉華表示，港口企業(yè)最重要的就是港口資源，投資或者收購一個新港口基本都需要三到五年的時間，對于企業(yè)來說可能會面臨現(xiàn)金流緊張的問題。但是港口資源占領(lǐng)一個少一個，從戰(zhàn)略角度出發(fā)，有投資的必要。另外珠海本身面積小，經(jīng)濟腹地不大，港口資源有限，而云浮在西江口，擁有豐富資源，收購云浮新港可以為珠海港擴大貨源。此外目前珠海港的投資收益可觀，可以為企業(yè)的轉(zhuǎn)型提供現(xiàn)金流。

　　而在運力需求方面，在國內(nèi)能源趨緊的背景下，南方電力需求大，廣東煤炭對外依賴度最高，煤炭更多使用海運這一較低成本的方式。珠海港占珠海電廠10%股份，近年來的分紅都比較穩(wěn)定。投資的高欄風(fēng)電場項目今年也將達(dá)產(chǎn)，高欄商務(wù)中心主體工程也預(yù)計今年完成招租工作。“兩會”期間，高欄港經(jīng)濟區(qū)已正式獲批國家級經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)。珠海港也將借政策之勢獲得發(fā)展機遇。

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