主題：同仁堂：中藥貴族待騰飛

發(fā)布時(shí)間：2012-03-02 作者:知行

　　一、股市動(dòng)態(tài)分析30回顧及簡評(píng)

　　上證指數(shù)上周末收于2439.63點(diǎn)，本周末收于2460.69點(diǎn)，上漲0.86%；股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)上周末報(bào)收771.82點(diǎn)，本周末收于773.56點(diǎn)，上漲0.23%；其中股票組合上漲0.31%。

　　股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來，下跌22.64%，同期上證指數(shù)下跌53.23%。本周股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)、股票組合均跑輸大盤。

　　周一高開后，本周市場先抑后揚(yáng)，本周小指數(shù)落后大指數(shù)，全周中小板指數(shù)上漲0.46%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.61%，均跑輸上證指數(shù)。板塊之間的輪動(dòng)仍明顯，家用電器、汽車等表現(xiàn)較好。

　　上海機(jī)場(600009,股吧)公布了年報(bào)，凈利潤15億，同比增長14.4%，每股收益0.78元，公司拋出優(yōu)厚的分紅方案，10派6元，相當(dāng)于2011年凈利潤的77%用于 紅利發(fā)放，相當(dāng)慷慨。作為具備壟斷優(yōu)勢的交通運(yùn)輸板塊的佼佼者，上海機(jī)場歷年有派息的傳統(tǒng)，但像本次這么慷慨的分紅確是公司上市以來的第一次。分析公司大 比例分紅的原因，比較大的可能是，公司想資產(chǎn)注入融資了。證監(jiān)會(huì)規(guī)定公開發(fā)行證券須滿足"最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分 配利潤的30%"的條件，上海機(jī)場本次大比例分紅就是為了達(dá)標(biāo)這一條件。同時(shí)本次分紅后，給公司發(fā)行的時(shí)間窗口也較長。拖了近5年的公司資產(chǎn)注入步伐有望 加快。

　　成分股漲跌幅前五名

　　成份股名稱 漲幅前五名 成份股名稱 跌幅前五名

　　宇通客車(600066,股吧)8.78% 云南城投(600239,股吧)-4.43%

　　中信證券(600030,股吧)3.82% 西藏礦業(yè)(000762,股吧)-4.03%

　　廣電運(yùn)通(002152,股吧)2.43% 寶鈦股份(600456,股吧)-1.63%

　　北京城建(600266,股吧)1.82% 中國聯(lián)通-1.61%

　　上海機(jī)場 1.36% 上海醫(yī)藥(601607,股吧)-1.51%

　　二、最新評(píng)論

　　物以稀為貴，稀缺的東西才有定價(jià)權(quán)。在中國市場，我們有自己特色的股票就是中藥和白酒，只有民族的才是世界的，云南白藥(000538,股吧)、片仔癀(600436,股吧)為代表的中藥品牌，茅臺(tái)(600519,股吧)、 五糧液(000858,股吧)為代表的白酒品牌，因?yàn)橄∪倍?dú)享定價(jià)權(quán)，給投資人帶來豐厚回報(bào)。百年老店同仁堂，其經(jīng)營模式、品牌基礎(chǔ)、獨(dú)家品種及在傳統(tǒng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的地位不可復(fù) 制，具備明顯的稀缺資源屬性。歷史上因?yàn)闋I銷不給力，公司是金子卻始終未發(fā)出足夠的光芒。

　　提起中藥，同仁堂的名聲大過云南白藥和片仔癀。作為創(chuàng)建于1669年的宮廷御藥，同仁堂載譽(yù)300多年，以“炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”的嚴(yán)謹(jǐn)制藥工藝和顯著的療效享譽(yù)海內(nèi)外。

　　同仁堂堅(jiān)持“以醫(yī)帶藥”的獨(dú)特經(jīng)營模式。奉行中醫(yī)中藥不分家的傳統(tǒng)醫(yī)藥理念，建立名醫(yī)醫(yī)館、中醫(yī)診所及同仁堂中醫(yī)院。同仁堂擁有20名中醫(yī)藥大師，包括16名中醫(yī)大師和4名中藥大師。

　　除了擁有中醫(yī)藥的國寶級(jí)人才，“細(xì)料庫”是同仁堂屹立幾百年的基石，中藥材中許多貴重品種如人參、鹿茸、牛黃、麝香、羚羊角等被稱作細(xì)料，儲(chǔ)存這些細(xì)料的細(xì)料庫是同仁堂的重中之重，同仁堂存貨超過20億元，細(xì)料庫資產(chǎn)就在存貨中。

　　不去探討很具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，僅就同仁堂地位來看，目前不到200億的市值顯然具備很大的提升空間。中藥副作用低的概念深入人心，隨著居民收入水平的提高， 對(duì)中醫(yī)的需求顯然是越大越大。同時(shí)隨著中國在世界影響力的提升，中醫(yī)在全球范圍內(nèi)的影響力也將逐步提升。作為中國的國粹，隨著中國民眾自信心的提升，對(duì)自 己的傳統(tǒng)東西的信心也將與日劇增。同仁堂以醫(yī)帶藥的模式，使同仁堂天然成為中醫(yī)中藥載體和最佳的代言者。

　　公司現(xiàn)金充裕，近幾年財(cái)務(wù)費(fèi)用均為負(fù)數(shù)。只要公司營銷能有所改善，同仁堂的騰飛是必然的事情。同仁堂無疑是值得長期關(guān)注的投資對(duì)象。

　　三、股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)

　　指數(shù)維護(hù)： 《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志社研究部



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