主題：海王生物業(yè)績(jī)修正探疑

2008年1月31日，距離農(nóng)歷新年還有一周時(shí)間，深圳海王生物(000078)工程股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海王生物”）匆匆發(fā)布了一則臨時(shí)公告：2007年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正為同比有所下降，盈利約3000萬(wàn)元-4000萬(wàn)元。

　　之前，海王生物已經(jīng)在2007年10月27日公告預(yù)計(jì)2007年凈利潤(rùn)將達(dá)到1億元。在證監(jiān)會(huì)規(guī)定的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)公告期限的最后一日，修正預(yù)計(jì)利潤(rùn)縮水60%之多，這不禁讓許多投資者納悶。

　　2月18日，研究海王生物財(cái)務(wù)報(bào)表已有多年的財(cái)務(wù)舞弊揭析專(zhuān)家申草在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，認(rèn)為業(yè)績(jī)預(yù)告修正產(chǎn)生的6000多萬(wàn)元的差異應(yīng)該不是解釋的那么簡(jiǎn)單。

　　未達(dá)預(yù)期還是調(diào)整借口？

　　“公告里不是寫(xiě)得很清楚嗎？”記者就此征詢(xún)海王生物時(shí)，董事會(huì)秘書(shū)戴奉祥先生習(xí)慣性的反問(wèn)。

　　不過(guò)，所謂的清楚的修正理由，僅僅三句話概括而已，即：一、由于控股子公司新項(xiàng)目進(jìn)度低于公司股改時(shí)的計(jì)劃，沒(méi)有為公司業(yè)績(jī)做出預(yù)期的貢獻(xiàn)；二、公司醫(yī)藥商業(yè)體系2007年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)低于預(yù)期；三、公司2007年第四季度處置資產(chǎn)股權(quán)的收益低于預(yù)期，從而導(dǎo)致2007年度凈利潤(rùn)可能低于公司前期的預(yù)測(cè)。

　　申草分析，從歷年公司報(bào)表看，這家公司很善于利用會(huì)計(jì)政策調(diào)整轉(zhuǎn)移上市公司利潤(rùn)，比如2002年、2003年的調(diào)整虧損以及2005年突如其來(lái)的業(yè)績(jī)巨虧，不排除這些所謂的理由不過(guò)是又一次利潤(rùn)調(diào)整的借口。

　　申草曾經(jīng)因?yàn)楣_(kāi)質(zhì)疑一些上市公司的財(cái)務(wù)舞弊行為而被公眾知曉，并以財(cái)務(wù)偵探之名在網(wǎng)絡(luò)上開(kāi)博客，發(fā)表自己對(duì)上市公司財(cái)務(wù)問(wèn)題的觀點(diǎn)。在2006年發(fā)表的《十億財(cái)務(wù)造假現(xiàn)形，海王生物仍在繼續(xù)瘋狂造假》一文中，申草質(zhì)疑海王生物2005年報(bào)虧7.41億元的正常性，理由包括海王生物上市以來(lái)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)發(fā)生頻率和影響數(shù)值反常、關(guān)聯(lián)交易頻繁，這些成為海王生物人為調(diào)整利潤(rùn)的條件。

　　同時(shí)在這篇文章中，申草再次提醒投資者關(guān)注海王生物對(duì)公開(kāi)募集的人民幣14億元資金的使用，他懷疑這些資金已經(jīng)通過(guò)上市公司與“海王系”公司之間的往來(lái)賬項(xiàng)流入大股東和關(guān)聯(lián)方公司。

　　但讓人遺憾的是，海王生物并未對(duì)申草的指責(zé)進(jìn)行回應(yīng)。

　　海王生物2007年中報(bào)顯示，公司2000年12月增發(fā)募集的140263.2萬(wàn)元，已使用140133.33萬(wàn)元，原定投資項(xiàng)目收益大多為負(fù)，一部分變更后的投資項(xiàng)目產(chǎn)生了正的收益。記者將申草的質(zhì)疑轉(zhuǎn)告海王生物董秘戴奉祥，戴奉祥認(rèn)為報(bào)告披露的使用情況都是事實(shí)，當(dāng)然任何人都有懷疑的權(quán)利。

　　提到2005年的業(yè)績(jī)突變以及外界對(duì)其往來(lái)賬的懷疑，戴奉祥以“歡迎公眾監(jiān)督”和“不予置評(píng)”回復(fù)。

　　據(jù)了解，對(duì)于修正公告中所說(shuō)原因二：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)低于預(yù)期的公司醫(yī)藥商業(yè)體系說(shuō)法，主要指的是以山東省海王銀河為核心的海王醫(yī)藥流通業(yè)。據(jù)海王生物董秘戴奉祥稱(chēng)，因?yàn)獒t(yī)藥流通業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，今年公司的醫(yī)藥商業(yè)體系負(fù)債率較高，產(chǎn)生了較多的財(cái)務(wù)費(fèi)用，影響了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平。

　　對(duì)于戴奉祥的解釋?zhuān)?cái)務(wù)專(zhuān)家沒(méi)有深究，但在其做一、三兩個(gè)修正原因說(shuō)明時(shí)，提出了多種疑問(wèn)。

　　未達(dá)預(yù)期項(xiàng)目能產(chǎn)生多大收益？

　　關(guān)于修正原因一所提到的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)修正公告里提到的未達(dá)到預(yù)期的子公司新項(xiàng)目，董秘戴奉祥指出主要是海王英特龍和海王福藥的新產(chǎn)品項(xiàng)目。

　　對(duì)于海王英特龍未達(dá)預(yù)期原因，戴奉祥解釋?zhuān)鞴懿块T(mén)批文晚到最終導(dǎo)致海王英特龍的亞單位流感疫苗項(xiàng)目未能按時(shí)上市?！?006年股改時(shí)我們就預(yù)計(jì)2007年將有一個(gè)億以上的凈利潤(rùn)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)想英特龍應(yīng)該可以在2006年上半年拿到亞單位流感疫苗的生產(chǎn)批文，100萬(wàn)份疫苗馬上就能投產(chǎn)上市。沒(méi)想到一直拖到2007年9月才最終拿到生產(chǎn)批文！”

　　對(duì)于另一個(gè)未達(dá)預(yù)期項(xiàng)目的海王福藥非PVC大輸液產(chǎn)品項(xiàng)目。“我們希望它能夠達(dá)到一定的盈利水平，可惜沒(méi)有達(dá)到！”戴奉祥稱(chēng)，公告中提到的未達(dá)到預(yù)期的子公司新項(xiàng)目還不止這兩個(gè)，而最終結(jié)果不是沒(méi)有達(dá)到盈利狀態(tài)就是沒(méi)有達(dá)到預(yù)期盈利水平。

　　如戴奉祥所言，這兩個(gè)項(xiàng)目是報(bào)告期主要的未達(dá)到預(yù)期的項(xiàng)目。那么按照公司的正常生產(chǎn)管理，這些項(xiàng)目能否達(dá)產(chǎn)早在2007年9月三季報(bào)推出時(shí)就應(yīng)該預(yù)測(cè)到，為什么之后10月27日依然做出一億元以上凈利潤(rùn)的預(yù)計(jì)呢？

　　海王生物究竟對(duì)子公司的新項(xiàng)目充滿(mǎn)多大的預(yù)期，記者不得知。但是從2007年10月27日公司仍然做出1億利潤(rùn)的預(yù)計(jì)來(lái)看，公司對(duì)第四季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是充滿(mǎn)了期待。然而，公司最終還是在2008年1月31日做出了減少6000多萬(wàn)元的業(yè)績(jī)修正，看來(lái)2007年第四季度公司期待的盈利項(xiàng)目表現(xiàn)并不樂(lè)觀。

　　本報(bào)記者就此質(zhì)問(wèn)2007年第四季度是否又發(fā)生變數(shù)，戴奉祥停頓片刻，說(shuō)道：“可以這么認(rèn)為?！?br />
　　其實(shí)，對(duì)于戴奉祥關(guān)于新項(xiàng)目的說(shuō)法，相關(guān)財(cái)務(wù)專(zhuān)家對(duì)此表示質(zhì)疑，認(rèn)為一個(gè)醫(yī)藥新項(xiàng)目在年末投產(chǎn)就產(chǎn)生利潤(rùn)是根本不可能的事，并且在投入階段會(huì)產(chǎn)生大量的費(fèi)用和成本。一位醫(yī)藥行業(yè)人士在接受記者采訪時(shí)，更是強(qiáng)調(diào)按醫(yī)藥行業(yè)通常規(guī)則，一個(gè)新項(xiàng)目從投產(chǎn)到賺錢(qián)至少也需要二至三年時(shí)間。

　　那么如此說(shuō)來(lái)，即使英特龍和福藥項(xiàng)目能在去年四季度順利投產(chǎn)，在海王生物2007年財(cái)報(bào)中就能體現(xiàn)出利潤(rùn)嗎？

　　未確認(rèn)收益的資產(chǎn)轉(zhuǎn)為何不見(jiàn)明細(xì)？

　　另外，修正原因三所提到的公司2007年第四季度處置資產(chǎn)股權(quán)的收益低于預(yù)期，從而導(dǎo)致2007年度凈利潤(rùn)可能低于公司前期的預(yù)測(cè)說(shuō)法。

　　財(cái)務(wù)專(zhuān)家對(duì)此質(zhì)疑道，既然去年三季度時(shí)候，海王生物控股子公司新項(xiàng)目推遲已經(jīng)可以預(yù)見(jiàn)到，起碼可以在2007年10月27日的年度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)中做出修正，為何當(dāng)時(shí)所出公告還并沒(méi)有體現(xiàn)？

　　戴奉祥解釋道，“2007年三季度的時(shí)候，還有一些資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目正在進(jìn)行，預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)可以增加利潤(rùn)！”。

　　在海王生物三季度的公告中，只有2007年8月20日的公告披露尚有四個(gè)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目未完成。而這四個(gè)項(xiàng)目中，只有海王銀河（即山東海王銀河醫(yī)藥有限公司）從理論上講可能和戴奉祥所講正在進(jìn)行的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目有聯(lián)系。因?yàn)楣媾镀渲修D(zhuǎn)讓100%亞洲資源股份和45%海王醫(yī)藥投資公司股份已計(jì)入2006年的收益，預(yù)付名派廣告公司的7000萬(wàn)元廣告費(fèi)將抵消當(dāng)期負(fù)債，不形成收益。

　　海王銀河轉(zhuǎn)讓的房產(chǎn)項(xiàng)目，也是戴奉祥提到的影響報(bào)告期業(yè)績(jī)的資產(chǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)之一。截至2007年6月30日，擬轉(zhuǎn)讓的16處房產(chǎn)已轉(zhuǎn)讓出3處，海王銀河確認(rèn)相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益113.61萬(wàn)元。據(jù)董秘戴奉祥解釋?zhuān)鲜?6處擬轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)，截至2007年報(bào)告期，由于未達(dá)到母公司預(yù)期的轉(zhuǎn)讓進(jìn)度，無(wú)法全部確認(rèn)當(dāng)期收益，從而影響報(bào)告期母公司的業(yè)績(jī)。

　　經(jīng)查閱海王生物此后的公告，未發(fā)現(xiàn)其他關(guān)于子公司轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)公告。那么海王銀河轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)的未確認(rèn)收益就是影響海王生物業(yè)績(jī)預(yù)告差異所提末確認(rèn)收益的全部嗎？

　　在記者的追問(wèn)下，公司董秘說(shuō)除了海王銀河的房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目之外，還有其他子公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目。對(duì)于具體是哪些項(xiàng)目，戴奉祥以未公告為由拒絕透露。

　　那么這未確定收益的項(xiàng)目又要何時(shí)才轉(zhuǎn)讓完？何時(shí)才能寫(xiě)進(jìn)海王生物的財(cái)報(bào)中？



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