主題：哈藥股份重組方案闖關(guān)成功 55億資產(chǎn)注入

11月15日，經(jīng)證監(jiān)會并購重組委審核，哈藥股份發(fā)行股份購買哈藥集團有限公司（下稱哈藥集團）關(guān)聯(lián)資產(chǎn)事項獲得有條件通過。哈藥集團為哈藥股份控股股東，直接持股比例34.76%.本次資產(chǎn)重組完成后，哈藥集團直接持股比例上升到44.85%.哈藥股份將形成六大產(chǎn)業(yè)基地，以哈藥總廠為代表的抗生素業(yè)務(wù)、以三精制藥為代表的化學藥物制劑、以哈藥六廠為代表的O TC及保健食品、以中藥公司為代表的中藥產(chǎn)業(yè)、以生物工程為代表的生物產(chǎn)業(yè)和以醫(yī)藥公司為代表的醫(yī)藥商業(yè)。

　　重組完成后，哈藥股份將成為哈藥集團的核心醫(yī)藥平臺，實現(xiàn)哈藥集團醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的整體上市。不過，昨日該股市場表現(xiàn)并不給力，收盤約漲4%，換手急劇放大。

　　集團持股由34.76%升至44.85%

　　哈藥股份的重組跨越了數(shù)個年度。2008年9月，哈藥股份完成股權(quán)分置改革，當時的哈藥集團承諾在之后30個月內(nèi)向哈藥股份注入價值不少于26 .1億元的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)及現(xiàn)金資產(chǎn)，且注入資產(chǎn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率不低于11%.

　　今年4月26日，哈藥重組的草案終于塵埃落定：哈藥股份將通過向哈藥集團非公開發(fā)行股份的方式，收購哈藥集團所持生物工程公司以及三精制藥所有股份，此后哈藥股份將持有生物工程公司100%股權(quán)、其所持有三精制藥的股份由30%上升至74 .82%，收購?fù)瓿珊螅幖瘓F直接持有哈藥股份的比例將由原來的3 4 .7 6 %上升到44 .85%，哈藥集團醫(yī)藥資產(chǎn)以哈藥股份為平臺實現(xiàn)了整體上市。

　　這份方案與兩個月前披露的預(yù)案略有差異：對于生物工程的定價由18.5億降至16.7億，而三精制藥由38 .97億調(diào)至38 .1億，這導(dǎo)致整個資產(chǎn)價格較之先前略有縮水，由57.47億變?yōu)?4.8億。與此同時，增發(fā)價格也由于股本10轉(zhuǎn)增3從24.11元調(diào)至18.1元。

　　上世紀90年代哈藥的增長遠遠快于行業(yè)，但最近十年，公司的增速與醫(yī)藥行業(yè)相仿，有時增長還慢于醫(yī)藥行業(yè)增速。而近年來醫(yī)藥各子行業(yè)中以中藥飲片和生物制藥兩個子行業(yè)增速最快。因此，這次重組對哈藥股份來說互補性很強。本次資產(chǎn)重組注入的兩大類資產(chǎn)：一類是生物制藥類，它將成為哈藥股份新的核心業(yè)務(wù)；另一類是三精制藥擅長的化學制劑及O T C品種。重組完成后，哈藥股份將形成完整醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，未來可以憑借良好的內(nèi)部資源整合能力和全醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的利潤吸納力，進一步提高公司與上下游企業(yè)的談判能力，提高競爭力。

　　三精制藥此前在化學藥和部分O T C品種上，與哈藥股份存在一定的競爭關(guān)系。三精制藥股權(quán)注入后，哈藥股份共計持有74 .82%股權(quán)完全控股三精制藥，減少了內(nèi)部同業(yè)競爭的可能性。

　　遭遇抗生素寒冬股價不給力

　　哈藥股份的重組除了自身的業(yè)務(wù)需要之外，實際上也是大勢所趨。在整個2010年，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的兼并重組成為一種熱潮。以國藥、上藥、華潤為首的醫(yī)藥巨頭紛紛在國內(nèi)跑馬圈地，割據(jù)國內(nèi)醫(yī)藥版圖。而哈藥集團雖然在東三省占據(jù)優(yōu)勢，但是面臨央企醫(yī)藥集團的急速擴張無疑倍感壓力。經(jīng)過此次重組后，哈藥集團形成了較為完備的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　三季報顯示，哈藥股份和三精制藥中都有大批資金屯駐，哈藥前十大流通股股東中有3家基金、2家保險，其中中郵系2基金合計持7009萬股（上期持7312萬股），工銀瑞信持有1319萬股為本期新進，中國人壽保險持有1310萬股為本期新進。三精制藥前十大流通股股東中，新進博時成長和興業(yè)證券麒麟2號合計持有410 .39萬股；社?；鸪钟?00萬股，較上期不變。

　　不過，昨日哈藥股份的股價并不給力，昨日開盤一度沖擊漲停，隨后高開低走，收盤價為9.68元，漲幅約4.2%，與其大股東增發(fā)價18.10元相距甚遠。三精制藥以12.50元報收，漲幅約1.3%.昨日同花順數(shù)據(jù)顯示，兩只個股都有大批資金流出。

　　實際上，自今年初推出注資方案以來，哈藥股份和三精制藥股價下跌較多，截至昨日收盤，后者下跌近20%，前者跌幅超過50%.“哈藥股份遭遇了抗生素行業(yè)的冬天”，興業(yè)證券分析師王晞表示，抗生素招標降價，國家出臺抗菌藥物分級管理辦法，都對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生壓力。


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