主題：哈藥股份：中郵基金壓注重組 詭異操作一增一減

“潛伏”兩年，中郵基金終于等來哈藥股份(600664.SH)的重組落定。

　　2011年11月16日，哈藥股份發(fā)布公告，資產(chǎn)重組事宜獲得證監(jiān)會有條件通過。

　　2008年8月哈藥股份(600664.SH)完成股改之后，大股東哈藥集團就曾承諾將會注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。扭據(jù)2009年半年報開始，兩只中郵基金中郵核心優(yōu)選和中郵核心成長已經(jīng)埋伏其中。

　　不過，令人奇怪的是，今年三季報顯示，中郵兩只基金上演了“南轅北轍”的操作方式。其中，中郵核心優(yōu)選增持了哈藥股份1442.44萬股，而中郵核心成長減持了1745.43萬股。

　　“這完全是因為兩只基金的基金經(jīng)理風(fēng)格和判斷不一樣，有人覺得估值高了，就賣掉，但有人覺得還比較便宜，又繼續(xù)買一點，這很正常?！敝朽]基金投資總監(jiān)彭旭，于11月16日接受記者采訪時表示。

　　逆向操作

　　根據(jù)哈藥股份公告，本次重組是向哈藥集團非公開發(fā)行股份，以收購哈藥集團所持有的生物工程公司和三精制藥資產(chǎn)。收購?fù)瓿珊?，哈藥股份將持有生物工程公?00%股權(quán)，持有三精制藥的股份比例將由30%上升至74.82%。

　　“哈藥股份股改時，哈藥集團曾承諾在未來30個月內(nèi)啟動注資計劃，向上市公司注入超過26億的經(jīng)營性資產(chǎn)。此次注入的三精制藥股權(quán)以及生物工程公司，均符合股改承諾的要求?！迸d業(yè)證券研究員王晞表示。

　　受此消息影響，哈藥股份11月16日單日上漲4.2%，而同日上證指數(shù)下跌2.48%。

　　“向哈藥集團增發(fā)的價格遠高于當(dāng)時公告期的股價，也體現(xiàn)大股東兌現(xiàn)股改承諾的誠意?！辈稍L中，一位基金經(jīng)理認(rèn)為，“對于潛伏其中的機構(gòu)來說，應(yīng)該算是押寶成功?！?br />
　　而最大的獲利方應(yīng)該是中郵系基金。

　　根據(jù)哈藥股份2011年三季報顯示，其前十大流通股股東中有三只基金，分別是持有5217.32萬股的中郵核心優(yōu)選、持有1791.82萬股的中郵核心成長和持有1319.22萬股的工銀瑞信紅利。

　　不過兩只中郵系基金卻在三季度出現(xiàn)了完全相反的操作思路中郵核心優(yōu)選增持，中郵核心成長減持。

　　記者翻閱報告發(fā)現(xiàn)，從2009年半年報開始，上述兩只基金已經(jīng)“潛伏”哈藥股份。不過從2010年三季報開始，中郵核心成長就開始持續(xù)減持公司股份。

　　而中郵核心優(yōu)選的操作卻讓人疑惑。該基金從2010年半年報開始不斷減持哈藥股份，一直到今年二季度卻反其道而行之，開始大幅增持。

　　“中郵基金2009年二季度買入時，正是哈藥股份2008年11月至2010年11月這波行情中靠近底部的階段，因此賺得不少。”上述基金經(jīng)理表示，盡管重組預(yù)期一拖再拖，但是中郵基金已經(jīng)大賺一筆。

　　在2010年11月11日，哈藥股份創(chuàng)出了27.6元的歷史高價，中郵基金在當(dāng)年四季度也上演了逆向操作。其中，中郵核心優(yōu)選減持了905.1179萬股，而中郵核心成長加倉302.3537萬股。

　　短期操作頻繁？

　　“一般來說，一家基金公司投資風(fēng)格的形成需要有核心的幾個投研人員，且時間較長才能形成穩(wěn)定風(fēng)格。靈魂人物一般都是投資總監(jiān)，他一般會影響基金的風(fēng)格。但是，這種反向操作，實難理解?！比A西證券金融產(chǎn)品評價中心總經(jīng)理劉明軍告訴記者。

　　也有市場人士認(rèn)為，中郵基金出現(xiàn)反向操作，可能與公司偏愛短期操作有關(guān)。

　　但彭旭對此一口否認(rèn)。他表示，當(dāng)時進入哈藥股份就是覺得它比較便宜，且成長性也不錯。“我們在購買之前進行過實地調(diào)研。一下子買那么多，不可能不調(diào)研的，投委會也不可能批準(zhǔn)?！?br />
　　對于記者的疑惑，彭旭稱投資總監(jiān)這個角色目前只是在資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)上給基金經(jīng)理一些建議?！盎鸾?jīng)理都要對自己的基金業(yè)績負(fù)責(zé)?！?br />

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