主題：貴州茅臺(tái)：終端價(jià)格依然堅(jiān)挺 增持

近期，市場(chǎng)擔(dān)憂在宏觀經(jīng)濟(jì)趨緊情況下高端白酒銷售形勢(shì)會(huì)出現(xiàn)惡化，價(jià)格會(huì)難以走強(qiáng)，甚至?xí)忻黠@降價(jià)。網(wǎng)上也有消息報(bào)道深圳萬向城茅臺(tái)酒在降價(jià)促銷。為核實(shí)近期的情況，我們?cè)谥苣┳咴L了深圳的幾家銷售終端，并和上海、北京一些朋友溝通，就了解的一些簡(jiǎn)要情況與大家分享:

　　
　　1）好又多超市。春節(jié)前以來大部分時(shí)間都沒有高度茅臺(tái)酒的貨，5月份才開始有新貨上架，并有去年的500多元提價(jià)到698元/瓶，價(jià)格沒變過。

　　
　　2）萬象城商場(chǎng)。網(wǎng)上傳說茅臺(tái)酒降價(jià)促銷的地方。事實(shí)上，這里酒類大概有70%的標(biāo)簽都換上促銷的標(biāo)志，在淡季偶爾會(huì)有一些促銷。

　　
　　3）中心城家樂福。春節(jié)后茅臺(tái)酒和五糧液(000858)都漲價(jià)了。茅臺(tái)價(jià)格太高，銷售的相對(duì)少些，五糧液賣得最好，每周都有幾單成交的。

　　
　　4）coco park 茅臺(tái)專賣店。過年期間經(jīng)常斷貨，有時(shí)候賣到800多塊，這是正常價(jià)，據(jù)說最近賣得還不錯(cuò)。

　　
　　5）上海、北京、山東銀座的茅臺(tái)酒價(jià)格也沒見降價(jià)促銷。

　　
　　總的印象:與往年相似，淡季茅臺(tái)酒供給比春節(jié)期間寬松，終端價(jià)格未見松動(dòng)跡象。

　　
　　統(tǒng)計(jì)局剛剛公布白酒行業(yè)的數(shù)據(jù)也令人振奮。1-5月份整白酒行業(yè)呈現(xiàn)量、價(jià)、利齊升的局面，銷售收入、利潤(rùn)總額、產(chǎn)量的增長(zhǎng)幅度分別達(dá)到33.20%、62.66%、18.77%。1-2月份利潤(rùn)總額異常值也得到很好的修正。即使考慮未來可能的下滑，成長(zhǎng)性也會(huì)相當(dāng)可觀。

　　
　　我們認(rèn)為，茅臺(tái)酒降價(jià)的說法可能更多的是在為股價(jià)下跌找理由，相信此輪下跌肯定包含很多非理性的成份。近期很多白酒股09 年動(dòng)態(tài)pe 已經(jīng)跌到20 倍附近，我們認(rèn)為白酒股已經(jīng)到了值得重點(diǎn)關(guān)注的時(shí)候了。

　　


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