主題：同仁堂旗下公司整合 再現(xiàn)資本雄心

近日，同仁堂集團(tuán)透露，將對(duì)旗下10家子公司進(jìn)行重組，整合為六大二級(jí)集團(tuán)，并將于2012年一季度掛牌，最終目標(biāo)是登陸資本市場(chǎng)。同仁堂已經(jīng)有成功分拆上市的先例，此次二級(jí)集團(tuán)的重新組建是否為其再次分拆上市作準(zhǔn)備？業(yè)界對(duì)此猜想不斷。

資本市場(chǎng)給予專注型企業(yè)的估值往往要高于綜合類企業(yè)。因此，在經(jīng)歷了多年的多元化發(fā)展后，同仁堂如何提高其融資能力也成為其如何在國(guó)際市場(chǎng)快速擴(kuò)張的基礎(chǔ)前提。

資產(chǎn)再優(yōu)化

同仁堂集團(tuán)表示，組建六個(gè)二級(jí)集團(tuán)是同仁堂集團(tuán)“十二五”發(fā)展規(guī)劃的重要內(nèi)容。今年年初，集團(tuán)公司董事會(huì)已正式做出組建二級(jí)集團(tuán)、走集團(tuán)化發(fā)展方向的決議，并以此為載體落實(shí)北京市委、市政府提出的“以同仁堂為龍頭，推動(dòng)首都中醫(yī)藥發(fā)展”戰(zhàn)略。

目前，同仁堂集團(tuán)旗下共有10家子公司，現(xiàn)階段正在進(jìn)行的改制重組是計(jì)劃將10家公司進(jìn)行整合，以打造包括同仁堂股份集團(tuán)、同仁堂科技集團(tuán)、同仁堂國(guó)藥集團(tuán)、同仁堂健康藥業(yè)集團(tuán)、同仁堂藥材（參茸）集團(tuán)與同仁堂商業(yè)集團(tuán)在內(nèi)的六大二級(jí)集團(tuán)。

從同仁堂集團(tuán)目前已經(jīng)上市的同仁堂和同仁堂科技兩大子公司來(lái)看，實(shí)際上已是集團(tuán)化運(yùn)作模式。從同仁堂旗下的資產(chǎn)分布也可看出，集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)的條件已基本具備。

在同仁堂的官方網(wǎng)站可以看到，同仁堂已經(jīng)形成了在集團(tuán)整體框架下發(fā)展現(xiàn)代制藥業(yè)、零售商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)三大板塊，配套形成十大公司、二大基地、二個(gè)院、二個(gè)中心的“1032”工程，其中擁有境內(nèi)、境外兩家上市公司，零售門店800余家，海外合資公司（門店）28家，遍布15個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

中投顧問(wèn)認(rèn)為，多元化經(jīng)營(yíng)的公司，可能會(huì)因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱導(dǎo)致資源分配效率低，而子公司的分拆成立，可以讓母公司和子公司的管理層經(jīng)營(yíng)發(fā)展的戰(zhàn)略更為清晰，集中精力經(jīng)營(yíng)其核心業(yè)務(wù)，實(shí)行專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，有助于提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率和盈利能力，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

“整合后同仁堂的業(yè)務(wù)將更加明晰，各項(xiàng)業(yè)務(wù)實(shí)力也將得到增強(qiáng)，這都是為新集團(tuán)明年一季度掛牌做準(zhǔn)備?！敝型额檰?wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮如此認(rèn)為。

目前同仁堂的整合進(jìn)程正在逐步推進(jìn)。此前，同仁堂股份通過(guò)增資同仁堂商業(yè)，不僅為其產(chǎn)品的銷售提供更多的終端渠道，也為相關(guān)零售資產(chǎn)進(jìn)入資本市場(chǎng)做了鋪墊。據(jù)了解，同仁堂集團(tuán)旗下所屬的265家藥店預(yù)計(jì)年內(nèi)將會(huì)被整合進(jìn)上市公司。

下一步上市再融資？

已經(jīng)有成功分拆上市經(jīng)驗(yàn)的同仁堂，此番大范圍的整合，重新組建二級(jí)集團(tuán)，不禁讓人猜想——是否在為其再一次的上市融資做準(zhǔn)備？

對(duì)此，有大型醫(yī)藥集團(tuán)投資經(jīng)理認(rèn)為：“同仁堂再次沖擊資本市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)已經(jīng)很明顯?！?

在資本主導(dǎo)時(shí)代，融資能力直接決定了企業(yè)的發(fā)展速度。在海外許多國(guó)家和地區(qū)，同仁堂就是中藥，中藥就是同仁堂。然而，盡管同仁堂擁有世界級(jí)的品牌，卻沒(méi)有世界級(jí)企業(yè)的規(guī)模和現(xiàn)實(shí)資質(zhì)，因此拓寬融資渠道，是目前同仁堂走向國(guó)際化需要解決的基礎(chǔ)條件。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。