主題：西寧特鋼：涉礦概念護(hù)身

從表面看，以為西寧特鋼只是普通的鋼鐵股，其實它也是一只隱身礦業(yè)股。目前，市盈率17.15倍，市凈率2.86倍，業(yè)績也不算突出，中報披露的每股收益只有0.313元。但其股東中機構(gòu)云集，10大股東中，社保、易方達(dá)價值成長、上投摩根阿爾法、上投雙息平衡、險資、券商集合理財?shù)染鶠樾逻M(jìn)建倉。

　　如今，低市凈率的鋼鐵股幾乎已遭到市場拋棄，但為啥西寧特鋼走勢還十分平穩(wěn)，其到底有啥亮點？

　　其實，西寧特鋼做的不僅是鋼，其有很多礦，包括鐵精粉、原煤和焦炭。從其中報分析，凈利潤增速大幅強于收入增速的主要原因是資源類產(chǎn)品的產(chǎn)量增長、盈利能力提升：鐵精粉、原煤、焦炭的產(chǎn)量增速達(dá)到19%、151%、18%，鐵精粉、焦炭的毛利率同比提升9.2%、6.9%。安信證券分析認(rèn)為，預(yù)測公司2011—2013年的EPS（每股收益）分別為0.57元/0.68元/0.74元,對應(yīng)PE（市盈率）為191615倍，目前PB（市凈率）為2.9倍。而唯一的隱憂是下半年特鋼需求下滑。

　　鍛鋼鑄鐵不賺錢，但做個礦老板每年收成還不錯。中信建投也看好西寧特鋼隱藏的礦資源。西鋼礦業(yè)在青海省內(nèi)擁有四座小型礦山，儲量約為8000萬噸，2010年四季度有三個礦投產(chǎn)，形成約40萬~50萬噸的產(chǎn)能，加上肅北博倫和哈密博倫兩個子公司，目前公司鐵礦石產(chǎn)能約160萬~170萬噸/年。此外，受益于鐵礦石價格的上漲，西寧特鋼每噸礦毛利也提升至438元/噸，預(yù)計今年鐵礦石業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)EPS約0.26元。

　　不僅有鐵礦，還有煤炭和釩礦資源未來也將逐漸釋放產(chǎn)能。公司持股35%的青海木里煤田正處于從露天開采向井下開采的轉(zhuǎn)型期，今年年底年產(chǎn)能150萬噸的礦井將投產(chǎn)，2013年后進(jìn)一步擴產(chǎn)到300萬噸，目前公司的焦炭產(chǎn)量約70萬噸。公司持股70%的肅北博倫七角井釩礦保有儲量2995.72萬噸，可采儲量為1669.01萬噸。目前釩產(chǎn)品產(chǎn)能約1000噸/年，2013年后將擴產(chǎn)到3000噸/年。

　　中信建投認(rèn)為，作為西部資源型的特鋼企業(yè)，受益于資源產(chǎn)品的高景氣及西部地區(qū)經(jīng)濟的快速增長，西寧特鋼有良好的成長性和較高的安全邊際，未來公司整合周邊礦業(yè)資源并注入的預(yù)期也較強烈，從而使得公司有較多看點，預(yù)計11~13年EPS分別為0.61元、0.75元、0.86元，維持“買入”評級。

　　海都漂亮50

　　本周漲幅前10位

　　1. 西寧特鋼 5.29%

　　2. 拓爾思 2.69%

　　3. 佛塑科技 2.54%

　　4. 青龍管業(yè) 1.88%

　　5. 山煤國際 1.29%

　　6. 華魯恒升 1.17%

　　7. 濱化股份 1.02%

　　8. 南方泵業(yè) 0.92%

　　9. 中煤能源 0.74%

　　10. 魚躍醫(yī)療 0.65%

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