主題：地方國資系內部開啟券商整合

　地方國資系內部開啟券商整合。

　　8月21日晚，國信證券發(fā)布重磅公告稱，正在籌劃發(fā)行股份購買深圳市資本運營集團有限公司持有萬和證券的53.0892%股份。為此，國信證券計劃自8月22日起停牌。

　　據悉，深圳市資本運營集團有限公司為深圳國有獨資企業(yè)。上述兩家券商并購重組標志著地方國資系內部券商牌照開啟整合，這與前期“國聯(lián)+民生”“浙商+國都”的地方國資發(fā)起跨區(qū)域外延收購券商牌照的案例不同。

　　數(shù)據顯示，萬和證券與國信證券之間體量差距較大，前者營收及凈利潤排名約在100名左右，后者則是國內前十券商。有券商人士分析，當前我國券商牌照多，內耗式競爭嚴重，其中部分國資背景小券商規(guī)模小且不強，特色化也不明顯，被當?shù)厝淌召徎蚴亲詈贸雎贰?br />
　　深圳國資背景券商開啟“1+1”

　　8月21日深夜，國信證券發(fā)布公告稱，正在籌劃發(fā)行股份購買資產事項，收購標的是同為深圳國資背景的萬和證券。

　　據悉，本次交易事項尚處于籌劃階段，國信證券目前正與萬和證券各股東接洽。深圳市資本運營集團有限公司（以下簡稱“深圳資本”）初步確定為國信證券發(fā)行股份購買資產的交易對方。

　　公開資料顯示，深圳資本是深圳市國資委專門成立的國資輔助履職平臺和國有資本運營專業(yè)平臺，其持有萬和證券53.0892%的股份，為后者的控股股東。

　　國信證券則是深圳本土唯一一家深圳國資控股的頭部券商，通過此次收購，國信證券將拿下萬和證券的控制權。隨著兩家深圳國資背景的券商整合，國信證券未來如何進一步服務深圳“雙區(qū)”建設，提升對客戶的服務能力，值得持續(xù)關注。

　　因上述事項尚存不確定性，為避免對公司證券交易造成重大影響，國信證券申請自8月22日開市時起開始停牌。

　　談及下一步計劃，國信證券表示，自停牌之日起將按照相關規(guī)定，積極開展各項工作，履行必要的報批和審議程序，盡快聘請獨立財務顧問、法律顧問、審計機構、評估機構等中介機構，并督促各中介機構加快工作，按照承諾的期限向交易所提交并披露符合相關規(guī)定要求的文件。

　　業(yè)務體量懸殊

　　從國信證券和萬和證券財務數(shù)據來看，兩者盈利能力相差較大。

　　公開資料顯示，萬和證券在業(yè)內屬于小型券商。根據中國證券業(yè)協(xié)會2023年145家證券公司進行的初步統(tǒng)計排名，萬和證券2023年總資產在行業(yè)排名85名；凈資產排名84名；凈資本排名84名；營業(yè)收入排100名；凈利潤排99名。

　　在盈利規(guī)模方面，萬和證券2023年營業(yè)收入接近5億元，而國信證券2023年營業(yè)收入達到173.17億元。

　　不同業(yè)務板塊表現(xiàn)方面，經紀與投行業(yè)務是萬和證券的重要收入來源，但相比國信證券而言，盈利能力仍然較弱，特色也不明顯。具體來看，萬和證券2023年經紀業(yè)務手續(xù)費凈收入為8779.37萬元；投行業(yè)務手續(xù)費凈收入為7865.70萬元；資管業(yè)務手續(xù)費凈收入為1322.69萬元。

　　相比較來看，國信證券2023年經紀業(yè)務手續(xù)費凈收入為43.55億元，投行手續(xù)費凈收入為13.63億元；資管手續(xù)費凈收入接近5億元。

　　在網點分布上，萬和證券分支機構數(shù)量較少。該券商共有27家分公司、25家營業(yè)部。其中以深圳、成都、廣州為主，依次有9個、6個、5個分支機構。

　　有業(yè)內人士認為，當前我國證券公司已超過140家，中小券商數(shù)量多，但打出差異化、特色化的中小券商相對較少。多數(shù)地方小型券商規(guī)模小，主要依賴通道業(yè)務。在當前市場環(huán)境下，這類國資小型券商抗風險能力弱，競爭力不強，被當?shù)厥召徔赡苁歉玫某雎贰?br />
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