主題：“狂飆”！半年猛增50% 中短債基金總體規(guī)模已超8000億元



中國基金報
在避險情緒和投資需求驅動下，中短債基金管理規(guī)模再度攀升。剛剛披露的2024年基金二季報顯示，該類產(chǎn)品總規(guī)模已超8000億元，上半年規(guī)模增幅超50%，在基金各細分類別中位居前列。

總體規(guī)模已超8000億元

從2024年基金二季報披露的數(shù)據(jù)看，中短債基金規(guī)模出現(xiàn)了快速增長。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年末，全市場184只（不同份額合并計算）中短債基金合計規(guī)模達到8004.65億元，在一季度規(guī)模激增1090億元的基礎上，二季度規(guī)模再度大增1790億元，2024年上半年規(guī)模整體增長2880億元，增幅達56.22%。


在今年上半年整體規(guī)模躍升中，部分中短債基金規(guī)模也出現(xiàn)飆升。

比如交銀穩(wěn)利中短債、創(chuàng)金合信恒興中短債、申萬菱信安泰瑞利中短債等，上半年規(guī)模增長都超過130億元，工銀尊益中短債也有110億元以上的規(guī)模增長。這些基金目前都實施了大額限購，單日申購限額從300萬元到3000萬元不等。


業(yè)內人士表示，在“資產(chǎn)荒”和權益市場調整背景下，中短債基金的優(yōu)勢依然明顯，是投資者閑錢理財?shù)闹匾ぞ摺?br />
華南某公募機構人士表示，在“資產(chǎn)荒”背景下，短債資產(chǎn)市場需求增長是投資者避險情緒的表現(xiàn)。

一位大型公募固收總監(jiān)也認為，近些年來，伴隨權益市場持續(xù)調整，投資者風險偏好下降，短債基金集低波動、低回撤和高流動性等優(yōu)勢于一體，較好地滿足了投資者理財求穩(wěn)的需求，因此規(guī)模持續(xù)提升。

逾四成中短債基金實施限購

短期規(guī)模上漲，也引發(fā)中短債基金的再配置壓力，多只產(chǎn)品實施限購。

近日，易方達安源中短債、中信證券中短債、廣發(fā)景興中短債等發(fā)布公告稱，為了保證產(chǎn)品平穩(wěn)運作，保護份額持有人利益，對產(chǎn)品或旗下子份額實施大額限購，限購金額分別為250萬元、2000萬元、10萬元。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，全市場已有75只中短債基金（不同份額合并計算）暫停申購或暫停大額申購，占比為40.76%。限購金額最低的產(chǎn)品，單日大額申購限額僅為1000元。

談及中短債基金密集限購的現(xiàn)象，上述大型公募固收總監(jiān)表示，限購主要是因為當中短債基金規(guī)模增長過快時，快速涌入的大量現(xiàn)金會沖淡前期優(yōu)質資產(chǎn)的占比，攤薄原持有人的利益。同時，在“資產(chǎn)荒”背景下，新申購的資金難以快速適配合適的資產(chǎn)。

上述華南某公募機構人士也表示，該類基金限購很多是為了防止短期內大量資金快速涌入攤薄原持有人收益，保障基金平穩(wěn)運作。

該人士稱，相較來說，中短債基金、普通債基是部分低風險資金對貨幣替代和貨基增強產(chǎn)品替代的務實選擇，近期投資者避險情緒比較重，債基申購量也是比較大的。為了避免攤薄存量持有人的收益，有一部分債基可能會主動選擇限購。

今年以來平均收益率為2%

數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日，全市場中短債基金今年以來平均回報為2%。其中，鵬華永達中短債6個月定開、中信保誠至泰中短債分別斬獲5.62%、4.41%的收益率，多只中短債產(chǎn)品今年收益率已超過3%。

上述華南某公募機構人士認為，中短債基金常常被定位為類似貨幣替代、貨幣增強的流動性管理工具，其投資價值需要兼顧回撤、收益和流動性來綜合考量。

落實到投資層面，該人士進一步表示，下半年中短債基金的投資還是堅持以票息策略為先，密切關注市場資金面情況，靈活調節(jié)久期策略，在把握交易性機會時注意安全邊際。

滬上一位績優(yōu)中短債基金經(jīng)理也稱，他在中短債基金運作上將保持中短久期及杠桿操作，利用市場波動的機會，靈活調節(jié)久期，兼顧票息收入和資本利得。

上述大型公募固收總監(jiān)也認為，目前長短端期限利差已壓縮至歷史低分位水平，長端和超長端收益率也位于歷史極值。相較于長端，短端的確定性或更大。在政策利率連下臺階后，目前短債利率的絕對水平偏高，因此后續(xù)存在進一步下行的空間。


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