主題：中國國貿(mào)：主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，業(yè)績有待改善

主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，業(yè)績有待改善
公司 2011 年上半年主營業(yè)務(wù)收入同比增長 77.5%至 7.5 億
元，凈利潤同比下降 48.8%到 6,199 萬元，每股收益 0.06
元。隨著三期 A 的常態(tài)化運(yùn)營，下半年公司業(yè)績有望得
到改善。我們將公司 2011 年每股盈利預(yù)測下調(diào)到 0.225
元，下調(diào)目標(biāo)價格至 11.39 元和維持持有評級。
支撐評級的要點
受制于三期 A 大量的折舊和利息費(fèi)用，上半年凈利潤
同比下降 48.8%到 6,199 萬元。但隨著下半年三期 A
的常態(tài)化運(yùn)營，凈利潤將有較大幅度的提升。
北京寫字樓市場已轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方市場，三期 A 的正常投
入使用將有效改善公司的業(yè)績。
受益國內(nèi)旅游市場和商旅市場的發(fā)展，公寓和酒店業(yè)
務(wù)收入或?qū)⒊蔀楣疚磥順I(yè)績增長的重要支柱。
評級面臨的主要風(fēng)險
11 年業(yè)績將很大程度上取決于國貿(mào)三期 A 階段國貿(mào)大
廈的出租率

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。