主題：云南再限電？神火股份80萬噸經(jīng)營計劃難產(chǎn)

7月29日下午，神火股份（000933.SZ）公告稱，控股子公司云南神火7月27日接到限負荷通知，受此影響，年初制定的經(jīng)營計劃將無法完成；由于產(chǎn)能恢復時間不確定，具體影響產(chǎn)量和效益情況暫無法準確預計。

7月30日，神火股份董秘辦工作人員告訴時代財經(jīng)，云南神火的產(chǎn)能從5月就受到限電影響，由于近期有較多投資者咨詢相關(guān)事宜，公司因此發(fā)出上述公告。

據(jù)公開信息，神火股份是河南神火集團的核心企業(yè)，主營業(yè)務包括煤炭、發(fā)電(基本為自發(fā)自用)、氧化鋁、鋁產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工和銷售。其中，鋁業(yè)務是神火股份的核心業(yè)務之一，截至2020年底，公司擁有電解鋁產(chǎn)能170萬噸/年，其中90萬噸在云南，已投產(chǎn)75萬噸。

云南神火90萬噸綠色水電鋁材一體化項目。圖片來源：神火集團官網(wǎng)

早在5月，有關(guān)云南限電的消息就已經(jīng)引起過市場關(guān)注。神火股份在上述公告中提到，5月10日以來云南電網(wǎng)對省內(nèi)電解鋁企業(yè)實施有序供電。國際錫業(yè)協(xié)會此前也認為，云南限電將導致錫價因為供應收緊而上漲。

時代財經(jīng)曾報道，云南5月限電的原因之一是今年汛期推遲，水電供應無法跟上。

當時有多位業(yè)內(nèi)人士對時代財經(jīng)表示，6月后，隨著云南進入汛期，缺電狀況也會得到改善。

然而，到了7月，云南卻再次對部分企業(yè)限電。

云南限電已然受到了二級市場關(guān)注。在A股市場上，Wind鋁指數(shù)從7月28日至30日上漲了5.59%；而在期貨市場上，滬鋁同期上漲了2.87%。

上市公司方面，公告了控股子公司經(jīng)營計劃無法完成的神火股份，次日（7月30日）股價卻逆勢上漲6.2%，收于11.65元/股；而云南省內(nèi)另一家鋁業(yè)上市企業(yè)——云鋁股份（000807.SZ）7月30日的股價更是大漲8.06%，收于14.21元/股。

針對此輪限電情況，時代財經(jīng)連線多家云南上市公司，試圖了解限電對于云南冶煉上市企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有何影響。

限電原因或為下游保供
本輪限電早在7月中旬就已經(jīng)初現(xiàn)端倪。

7月14日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會錫業(yè)分會公眾號發(fā)文：“有消息稱云南省鋁、錫再次接到限電通知?！卞a業(yè)分會稱，據(jù)其多方了解，云南供電單位的確流露了限電信息，供電方正陸續(xù)電話通知各生產(chǎn)企業(yè)要控制負荷電量。

圖片來源：“錫業(yè)分會”微信公眾號

7月30日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會錫業(yè)分會副秘書長郭寧接受時代財經(jīng)采訪時認為，限電對于錫業(yè)的影響有限，因為整個行業(yè)從年初開始就保持產(chǎn)能低利用率。

但對于云南此輪限電的原因，郭寧表示并不清楚。

同日，云南的錫業(yè)龍頭企業(yè)——錫業(yè)股份（000960.SZ）證券部相關(guān)工作人員對時代表示，公司也接到了限電通知，但暫時不清楚限電原因。

不過，有云南冶煉業(yè)內(nèi)人士向時代財經(jīng)分析，限電或許是為了保證下游供電。

云南是“西電東送”的重要電力輸出省份。2020年，云南全年外送電量1663.78億千瓦時，占全年發(fā)電量的48.21%，其中廣東是云南外送電的主要消納地。

根據(jù)南方電網(wǎng)下屬《南方電網(wǎng)報》7月13日消息，1～6月，廣東省三大產(chǎn)業(yè)用電增勢強勁，全社會用電量達3643億千瓦時，用電總量位居全國第一，同比增長22.89%，兩年平均增速為9.7%。

廣東省用電量大增的同時，對于“西電東送”的需求相應在增加。《南方電網(wǎng)報》7月27日披露，1～6月，西電東送累計送電量879.1億千瓦時，同比增長8.3%。

不僅來自廣東的用電需求在攀升，云南省內(nèi)的用電量也不斷增長。云南電網(wǎng)公布，2021年上半年云南電網(wǎng)公司省內(nèi)售電量同比增長20.59%。

另一位云南冶煉業(yè)內(nèi)人士在接受時代財經(jīng)采訪時推測，進入汛期后，云南水電的確有所增多，但可能還是沒法完全填補電力缺口。

同日，時代財經(jīng)也多次致電云南電網(wǎng)官網(wǎng)上的號碼，但截至發(fā)稿均無人接聽。

多數(shù)企業(yè)稱影響不大
云南限電對于省內(nèi)諸多冶煉企業(yè)到底影響如何？

在上述公告中，神火股份詳細列舉了限電對于云南神火的影響：云南神火的電解鋁總產(chǎn)能為90萬噸/年，7月27日之后停運產(chǎn)能達20萬噸，再加上未能啟動的剩余15萬噸產(chǎn)能，目前實際在產(chǎn)產(chǎn)能只有55萬噸，產(chǎn)能利用率為61.11%。

神火股份初步測算，先前啟動產(chǎn)能截至7月底影響產(chǎn)量3.5萬噸，年初制定的80萬噸經(jīng)營計劃將無法完成。

而云鋁股份7月27日在網(wǎng)上互動平臺回答投資者稱，本次限電對公司產(chǎn)量有一定影響，當前公司正努力按年度生產(chǎn)經(jīng)營計劃組織生產(chǎn)，如公司產(chǎn)量有重大變化涉及信息披露，公司將及時履行信息披露義務。

時代財經(jīng)注意到，云鋁股份7月15日發(fā)布了中報業(yè)績預告，盈利同比大漲640～722%，也顯示公司的經(jīng)營并未受到限電的顯著影響。

根據(jù)2020年年報數(shù)據(jù)，云鋁股份運行的電解鋁產(chǎn)能達到278萬噸，市場占有率8%。

圖片來源：云鋁股份公告

限電對于電解鋁以外的冶煉行業(yè)，目前看來影響更小。

7月30日，上述錫業(yè)股份工作人員告訴時代財經(jīng)，云南此輪限電對于公司經(jīng)營生產(chǎn)目前沒有太大影響，也沒有因此限產(chǎn)。

錫業(yè)股份是錫、銦行業(yè)龍頭。根據(jù)2020年年報，錫業(yè)股份擁有錫冶煉產(chǎn)能8萬噸/年、錫材產(chǎn)能4.1萬噸/年、錫化工產(chǎn)能2.4萬噸/年、陰極銅產(chǎn)能12.5萬噸/年、鋅冶煉產(chǎn)能10萬噸/年，銦冶煉產(chǎn)能60噸/年。

同日，云南銅業(yè)（000878.SZ）證券部工作人員也告訴時代財經(jīng)，“限電對于云南范圍內(nèi)的公司或多或少都有影響。但云南銅業(yè)目前經(jīng)營正常，限電對于公司產(chǎn)能基本沒有影響，波動在正常范圍內(nèi)。”

公開信息顯示，云南銅業(yè)是一家銅勘探、采選、冶煉、銷售一體化的大型銅產(chǎn)業(yè)集團，擁有陰極銅產(chǎn)能130萬噸。

時代財經(jīng)整理云南省內(nèi)上市公司公告發(fā)現(xiàn)，云南省內(nèi)40家上市公司截至7月30日收盤，還未有一家就本輪7月限電發(fā)出相關(guān)公告。

不過，即使存在限電風險，云南對于冶煉行業(yè)仍是“希望之地”。

得益于充足的水電資源，云南正在成為全國電解鋁大省。除了神火股份，中國中鋁集團有限公司、山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團有限公司等也紛紛在云南布局電解鋁產(chǎn)能。

盡管子公司很可能無法完成今年的全年生產(chǎn)目標，但上述神火股份工作人員對時代財經(jīng)表示，云南水電等清潔能源豐富，今后仍然會是公司重要的產(chǎn)業(yè)布局目標。

鋁業(yè)巨頭中國鋁業(yè)（601600.SH）也在2020年年報中表態(tài)，公司未來的發(fā)展目標包括“加快綠色水電鋁建設(shè)，大力推進云南水電鋁基地建設(shè)”。

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