主題: 滬市“B轉(zhuǎn)H”第二單啟動
2021-07-03 10:45:07          
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主題:滬市“B轉(zhuǎn)H”第二單啟動

繼華新水泥之后,老鳳祥成為滬市啟動“B轉(zhuǎn)H”的第二例。老鳳祥7月2日晚間公告稱,擬申請將境內(nèi)上市外資股(B 股)總計(jì)2.06億股轉(zhuǎn)換上市地,以介紹方式在港交所主板上市及掛牌交易,變更為境外上市外資股(H股)。對公司而言,此舉不僅有望解決B股估值及融資困局,還將借助港股融資平臺,進(jìn)一步推進(jìn)公司國際化進(jìn)程。

  B股市場缺乏流動性,與A股市場相比估值較低,且缺乏融資功能,因此不少上市公司陸續(xù)探路多種化解之法,“B轉(zhuǎn)H”便是其中之一。

  根據(jù)方案,老鳳祥此次“B轉(zhuǎn)H”方案將安排第三方機(jī)構(gòu)向全體B股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。原持有公司B股股份的投資者,可在指定時(shí)間選擇申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán),以將其持有的部分或全部老鳳祥B股轉(zhuǎn)讓給提供現(xiàn)金選擇權(quán)的第三方;具體的價(jià)格為公司本次B轉(zhuǎn)H事宜獲得董事會決議通過之日(7月2日)收盤價(jià)每股3.27美元的基礎(chǔ)上溢價(jià)5%,即每股3.434美元。也可選擇繼續(xù)持有并保留至股票在港交所掛牌上市,其繼續(xù)持有的B股股份性質(zhì)將變更為H股。

  由于“B轉(zhuǎn)H”完成后,公司境內(nèi)上市外資股將轉(zhuǎn)為境外上市外資股,因此董事會審議同意公司擬轉(zhuǎn)為境外募集股份有限公司。

  老鳳祥的前身是“中國鉛筆”,在資本市場歷史悠久,1992年就登陸滬市。當(dāng)時(shí)公司的A股簡稱叫中國鉛筆,B 股簡稱為“中鉛B股”。2009年7月30日,公司更名為老鳳祥股份有限公司。2009年8月10日,公司A股簡稱變更為“老鳳祥”、B股簡稱變更為“老鳳祥B”。目前,上海市黃浦區(qū)國資委持有老鳳祥A股股份2.2億股,占老鳳祥總股本的42.09%,為公司控股股東、實(shí)際控制人。

  公司B股上市近30年,交易不活躍,直接導(dǎo)致市場的估值作用、資源導(dǎo)向作用等難以正常發(fā)揮,這也是老鳳祥著手“B轉(zhuǎn)H”的主要原因。目前占老鳳祥總股本39.38%的B股股份市值僅占公司總市值約20%,未能充分反映公司價(jià)值。截至2021年7月2日,A股收盤價(jià)52.36元,B 股收盤價(jià)3.27 美元,折合人民幣21.16元,A、B 股股價(jià)比值接近2.47:1。

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2021-07-03 10:45:10          
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那么,老鳳祥為何不嘗試“B轉(zhuǎn)A”模式,而選擇“B轉(zhuǎn)H”呢?國際化戰(zhàn)略或許是其重要考量因素。

  據(jù)公告,“B轉(zhuǎn)H”是公司國際化戰(zhàn)略布局的重要一步。老鳳祥主要從事黃金珠寶首飾、工藝美術(shù)品、筆類文具制品的生產(chǎn)經(jīng)營及銷售。近年來,國際化布局已成為公司重要發(fā)展戰(zhàn)略之一。公司不斷擴(kuò)大品牌效應(yīng),擴(kuò)大全球市場份額,推動老鳳祥逐步由民族品牌向世界品牌、本土品牌向國際品牌轉(zhuǎn)型。公司積極推進(jìn)海外市場的拓展,截至2020 年末已在中國香港地區(qū)及其他海外地區(qū)開設(shè)19 家門店。

  在此背景下,境外融資平臺對于支撐公司國際戰(zhàn)略尤為重要。老鳳祥表示,香港具有國際化和融資便利等優(yōu)勢,能夠?yàn)楣咎峁└訌V闊的業(yè)務(wù)平臺。公司股票在香港市場流通有利于公司參與境外資本運(yùn)作,充分利用境外資本資源及市場激勵來進(jìn)一步加強(qiáng)核心競爭力,提升公司的知名度,拓展公司的國際化業(yè)務(wù),建設(shè)和完善公司的境內(nèi)外營銷網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)體系和支持體系,從而加速推進(jìn)公司的國際化進(jìn)程。

  近年來,陸續(xù)有A+B的上市公司探路“B轉(zhuǎn)H”模式。中集集團(tuán)是首家“A+B”轉(zhuǎn)為“A+H”的上市公司,萬科、麗珠醫(yī)藥緊隨其后完成轉(zhuǎn)股。今年以來,晨鳴紙業(yè)、華新水泥先后拋出“B轉(zhuǎn)H”方案,晨鳴紙業(yè)已順利完成。

  作為滬市首單“B轉(zhuǎn)H”案例,華新水泥轉(zhuǎn)股進(jìn)程備受市場矚目。公司董秘日前回復(fù)投資者表示,公司推出的“B轉(zhuǎn)H”方案,屬上交所B股市場的首單,這一方案得到了中國證監(jiān)會、上交所、中登公司的支持。
 

結(jié)構(gòu)注釋

 
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