主題：上海機(jī)場多年同業(yè)競爭問題迎轉(zhuǎn)機(jī)

上海機(jī)場（600009）久拖未決的同業(yè)競爭問題出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。

6月9日晚間，上海機(jī)場突發(fā)重大資產(chǎn)重組停牌公告：公司正在籌劃以發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式購買上海機(jī)場（集團(tuán)）有限公司（簡稱“機(jī)場集團(tuán)”）持有的上海虹橋國際機(jī)場有限責(zé)任公司（暫定名、簡稱“虹橋公司”）100%股權(quán)、上海機(jī)場集團(tuán)物流發(fā)展有限公司（暫定名、簡稱“物流公司”）100%股權(quán)及上海浦東國際機(jī)場第四跑道相關(guān)資產(chǎn)（簡稱“浦東第四跑道”）；同時，公司擬非公開發(fā)行股份募集配套資金。本次交易預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。


公告顯示，鑒于目前交易各方對本次交易僅達(dá)成初步意向，該事項存在重大不確定性，經(jīng)向上交所申請，公司股票自6月10日（星期四）起停牌，停牌時間不超過10個交易日。

三個交易標(biāo)的

本次交易對方為機(jī)場集團(tuán)，機(jī)場集團(tuán)為上市公司控股股東。而交易標(biāo)的共涉及三個主體：

其一是虹橋公司100%股權(quán)；機(jī)場集團(tuán)擬成立虹橋公司（公司名稱以工商部門核準(zhǔn)為準(zhǔn)）作為上海虹橋國際機(jī)場的運(yùn)營主體，承接上海虹橋國際機(jī)場的主要經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債及相關(guān)業(yè)務(wù)，并將其100%股權(quán)注入上市公司。

其二是物流公司100%股權(quán)；機(jī)場集團(tuán)擬成立物流公司（公司名稱以工商部門核準(zhǔn)為準(zhǔn)）作為航空物流業(yè)務(wù)的運(yùn)營主體，承接上海浦東國際機(jī)場貨運(yùn)站有限公司（以下簡稱“貨運(yùn)站”）51%股權(quán)，并將物流公司100%股權(quán)注入上市公司。

其三是浦東第四跑道；浦東第四跑道為機(jī)場集團(tuán)持有的上海浦東國際機(jī)場第四跑道相關(guān)資產(chǎn)。

同時，上海機(jī)場表示，本次重組標(biāo)的的資產(chǎn)范圍尚未最終確定，最終標(biāo)的資產(chǎn)的范圍以未來經(jīng)董事會審議通過的重組方案為準(zhǔn)。6月9日，公司與交易對方機(jī)場集團(tuán)簽訂本次交易的意向協(xié)議。公司籌劃的重大資產(chǎn)重組事項，尚未與交易對方簽訂正式的交易協(xié)議，具體交易方案尚在論證中，尚存在不確定性。本次重組尚需履行必要的內(nèi)外部決策程序，并需經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)方可正式實(shí)施，能否實(shí)施尚存在不確定性。

從上海機(jī)場業(yè)務(wù)情況看，公司運(yùn)營管理浦東機(jī)場，目前經(jīng)營業(yè)務(wù)主要分為航空性業(yè)務(wù)和非航空性業(yè)務(wù)，航空性業(yè)務(wù)指與飛機(jī)、旅客及貨物服務(wù)直接關(guān)聯(lián)的基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)；其余類似延伸的商業(yè)、辦公室租賃、值機(jī)柜臺出租等都屬于非航空性業(yè)務(wù)。浦東機(jī)場屬于一類1級機(jī)場，目前航空性業(yè)務(wù)等收費(fèi)項目的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)按照民航局相關(guān)文件規(guī)定實(shí)行政府指導(dǎo)價，非航空性業(yè)務(wù)收費(fèi)項目的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行市場調(diào)節(jié)價。

事實(shí)上，基于上海機(jī)場由來已久的同業(yè)競爭問題，外界對于本次重組外界并非沒有預(yù)期。在過往年報中，公司也曾對存在同業(yè)競爭情況及解決措施等予以了披露：目前公司運(yùn)營管理浦東機(jī)場，公司控股股東機(jī)場集團(tuán)運(yùn)營管理虹橋機(jī)場。根據(jù)《上海航空樞紐戰(zhàn)略規(guī)劃》對兩場功能的布局定位，是以浦東機(jī)場為主構(gòu)建樞紐航線網(wǎng)絡(luò)和航班波，虹橋機(jī)場在樞紐結(jié)構(gòu)中發(fā)揮輔助作用，以點(diǎn)對點(diǎn)運(yùn)營為主，因此，雙方的客戶基本上是區(qū)別化的。浦東機(jī)場作為航空樞紐戰(zhàn)略的核心載體，將打造成為品質(zhì)領(lǐng)先的世界級航空樞紐。

虹橋機(jī)場曾為上市公司置出資產(chǎn)

“目前可能存在的同業(yè)競爭主要體現(xiàn)為雙方可能競爭某一航線在虹橋機(jī)場或者浦東機(jī)場起降。但是，根據(jù)目前管理體制，公司、機(jī)場集團(tuán)和航空公司尚不能自主確定航線在虹橋機(jī)場或者浦東機(jī)場起降，民航局對航線安排具有決定權(quán)，因此，該等競爭并非通常意義上的、市場化的同業(yè)競爭，而是目前民航局統(tǒng)一計劃管理下的形式上的、非市場化的、被動的、間接的、較為緩和的競爭?！鄙虾C(jī)場在年報中闡述。

對于解決措施和后續(xù)計劃，機(jī)場集團(tuán)曾承諾：集團(tuán)公司將繼續(xù)努力推進(jìn)核心資產(chǎn)上市工作，在相關(guān)土地合理利用方案獲得政府部門認(rèn)可的條件下，積極履行承諾，實(shí)現(xiàn)通過一個上市公司整合集團(tuán)內(nèi)航空主營業(yè)務(wù)及資產(chǎn)、解決同業(yè)競爭的目標(biāo)，并一如既往地注重和保護(hù)股東利益。

只是這一承諾的啟動履行，讓上海機(jī)場的投資者等待了太久。證券時報·e公司記者留意到，有關(guān)“集團(tuán)公司將繼續(xù)努力推進(jìn)核心資產(chǎn)上市工作……解決同業(yè)競爭的目標(biāo)……”這一承諾最早的落款時間為2004年1月3日，彼時承諾對象為公司中小股東，承諾類型為：“解決同業(yè)競爭”。

對于如未能及時履行承諾的具體原因，機(jī)場集團(tuán)給出的一貫理由為：由于機(jī)場行業(yè)固有的占地面積大，且具有極強(qiáng)土地專用屬性的特征，客觀上增加了將集團(tuán)內(nèi)航空主營資產(chǎn)整合進(jìn)入上市公司的難度。

“集團(tuán)公司正積極與相關(guān)政府部門溝通，爭取在土地處置方式和土地價格方面獲得相應(yīng)的支持?！鄙虾C(jī)場在過往定期報告中下一步計劃一欄中這樣寫。

在上海機(jī)場中小投資者看來，這場久拖未決的資產(chǎn)注入和同業(yè)競爭問題頗為折騰。原來，虹橋機(jī)場也曾是上市公司資產(chǎn)；在2003年12月31日，上海機(jī)場與機(jī)場集團(tuán)簽訂了《資產(chǎn)置換協(xié)議》。上海機(jī)場以擁有的虹橋國際機(jī)場以候機(jī)樓為主的從事航空地面保障服務(wù)的業(yè)務(wù)及相關(guān)經(jīng)營和配套業(yè)務(wù)資產(chǎn)與負(fù)債（置出資產(chǎn)），與機(jī)場集團(tuán)擁有的浦東國際機(jī)場以飛行區(qū)為主的從事航空地面保障服務(wù)及其配套服務(wù)的業(yè)務(wù)及相關(guān)經(jīng)營和配套業(yè)務(wù)資產(chǎn)與負(fù)債及集團(tuán)公司所持有的上海浦東國際機(jī)場航空油料有限責(zé)任公司40%的權(quán)益（置入資產(chǎn)）進(jìn)行置換。即上海機(jī)場絕大部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)從虹橋機(jī)場轉(zhuǎn)移到浦東機(jī)場，同時擁有浦東機(jī)場的候機(jī)樓一期跑道等資產(chǎn)，業(yè)務(wù)集中于浦東機(jī)場的經(jīng)營管理與地面保障。

回看當(dāng)下時點(diǎn)，對于上海機(jī)場也是關(guān)鍵時期。受新冠肺炎疫情沖擊，繼2020年虧損12.67億元后，上海機(jī)場今年一季度國際及地區(qū)航線主要業(yè)務(wù)量同比下降，加之免稅業(yè)務(wù)大幅讓利，2021年一季度，上海機(jī)場實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.66億元，同比減少47.05%；凈虧損達(dá)4.36億元，公司上年同期盈利為8057.71萬元。

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