主題：日照港：上半年凈利潤同比增長13.1%

32.54% 16.52%
報告日昨收盤價: 3.57 目標(biāo)價: 4.49 上漲空間: 25.77%
價值評級 維持公司“買入”評級不變，目標(biāo)價4.49元

日照港
上半年凈利潤同比增長 13.1%
2011 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 17.28 億元，同比增長
13.3%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤 2.62 億，同比增長
13.1%，每股收益 0.099 元，略低于我們的預(yù)期。2011 年上
半年，公司累計完成貨物吞吐量 10,503 萬噸，同比增長
9%，其中金屬礦石完成 7,124 萬噸，同比增長 4%，煤炭
及制品完成 1,565 萬噸，同比增長 11%。受年初提價影響，
收入增速快于吞吐量增速。短期來看，公司非公開發(fā)行
股票將攤薄 2011 年業(yè)績，但長期增長空間較大。此外，
公司不斷推進(jìn)集團(tuán)港口資產(chǎn)整體上市，盈利能力較強(qiáng)的
原油碼頭資產(chǎn)注入預(yù)期明確。我們將公司 2011-12 年綜合
兩次增發(fā)后全面攤薄每股收益預(yù)測調(diào)整為 0.169 和 0.224
元，按 2012 年 20 倍市盈率，將目標(biāo)價下調(diào)至 4.49 元人民
幣，維持公司的買入評級不變。



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