主題：招商銀行：估值水平合理

公司2007年業(yè)績預(yù)增110%，公司業(yè)績高增長的主要動力是，零售業(yè)務(wù)進入收獲期和宏觀政策因素正面作用疊加。從2006開下半年開始，公司零售業(yè)務(wù)進入收獲期，高速增長的零售業(yè)務(wù)持續(xù)大幅貢獻利潤，零售業(yè)務(wù)中的信用卡業(yè)務(wù)收入保持每年番左右的增速，已成為公司利潤重要增長點。

　　
　　二級市場上，近期公司的股票和其他銀行板塊股票一樣都出現(xiàn)了比較大的跌幅。目前公司的估值水平已經(jīng)下降到了比較合理的價值投資區(qū)間。隨著小非的解禁，公司的股票有望在29元附近構(gòu)筑一個中期的底部，建議中線關(guān)注，目標(biāo)價位42元。



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