主題：西寧特鋼：資源+特鋼雙輪驅(qū)動

22.95% 14.67%
報告日昨收盤價: 10.81 目標(biāo)價: 13.5 上漲空間: 24.88%
價值評級 維持“買入”評級。目標(biāo)價格 6 個月： 13.5 元

事件
公布 2011 年中報
公司 2011 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 43.3 億元，增長 25.8%；利潤
總額 4.06 億元，同比增長 184.3%；歸屬母公司的凈利潤 2.32 億
元，增長 200.7％?；久抗墒找?0.31 元，每股凈資產(chǎn) 3.76 元。
簡評
鐵礦石業(yè)務(wù)量增利升
公司上半年鐵精粉產(chǎn)量 67.42 萬噸，比去年同期增長 19.3%，主
要原因是全資子公司西鋼礦業(yè)逐漸釋放產(chǎn)能，西鋼礦業(yè)在青海省
內(nèi)擁有四座小型礦山，儲量約為 8000 萬噸，2010 年四季度有三
個礦投產(chǎn)，形成約 40-50 萬噸的產(chǎn)能，加上肅北博倫和哈密博倫
兩個子公司，目前公司鐵礦石產(chǎn)能約 160-170 萬噸/年。此外，受
益于鐵礦石價格的上漲，公司噸礦毛利也提升至 438 元/噸，高于
2010 年全年的 355 元/噸的毛利水平。預(yù)計今年鐵礦石業(yè)務(wù)將貢
獻 EPS 約 0.26 元。
煤炭和釩礦資源未來逐漸釋放產(chǎn)能



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