主題：航天科技：資產(chǎn)重組業(yè)績提升 后市空間較大

2011年07月22日16:34
航天科技（000901）：公司下屬哈爾濱分公司、北京航天益來電子科技有限公司和山東泰瑞風(fēng)華汽車電子有限公司三家子分公司。目前航天三院為公司第一大股東。公司現(xiàn)以航天飛行器和汽車電子產(chǎn)品制造、資本經(jīng)營為核心業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)涵蓋軍用電子、家用電子、航天微特電機(jī)伺服系統(tǒng)、煙氣排放連續(xù)檢測系統(tǒng)、精密機(jī)械制造等諸多領(lǐng)域，業(yè)務(wù)范圍覆蓋北京、上海、黑龍江、山東等10多個(gè)省市地區(qū)。公司形成了以軍品檢測設(shè)備、汽車電子儀表、行使記錄儀、煙氣排放連續(xù)在線監(jiān)測系統(tǒng)、環(huán)保脫硫產(chǎn)品等產(chǎn)品組成的完備行業(yè)產(chǎn)品體系，在軍用測試、控制類非標(biāo)設(shè)備、軍用伺服、一體化轉(zhuǎn)臺(tái)等軍品領(lǐng)域具有可靠的技術(shù)實(shí)力，在汽車電子產(chǎn)品與整車匹配等汽車電子領(lǐng)域掌握核心技術(shù)，在環(huán)境管理輔助決策及環(huán)境污染治理設(shè)施運(yùn)營等節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域已取得技術(shù)領(lǐng)先地位。未來將逐步形成以軍民兩用智能機(jī)器人、環(huán)保新能源裝備設(shè)計(jì)與制造為主業(yè)的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略體系。公司2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10億元, 同比增長38%。

公司原有業(yè)務(wù)為汽車行駛記錄儀等儀器儀表，08年一度虧損,去年向大股東航天三院定向增發(fā)收購了慣性公司94%，時(shí)空公司87%和機(jī)電公司100%股權(quán)后,主營業(yè)務(wù)擴(kuò)大兩倍。其中慣性公司主營包括定位定向儀器的設(shè)計(jì)和制造，高精度轉(zhuǎn)換電路及測試設(shè)備制造，精密機(jī)械制造及加工，球柵數(shù)控?cái)?shù)顯技術(shù)支持及服務(wù)等，過去三年軍品一直60%的高增長，今年增速明顯放緩；民品主要為地質(zhì)勘探石油巖土儀器，依然具備40%高增長。時(shí)空公司主營為液位儀，主要用在油庫儲(chǔ)液罐等，機(jī)電公司主要為配電柜設(shè)備，去年隨電網(wǎng)投資獲得70%的高增長。而公司的原有的汽車儀表業(yè)務(wù)增速達(dá)65%，并維持毛利率穩(wěn)定。綜合來看公司已經(jīng)完全擺脫了單一依靠汽車儀器的業(yè)務(wù)模式，形成航天,石油巖土，電力設(shè)備，汽車儀器多頭并進(jìn)格局，而且新注入業(yè)務(wù)除航天外均形成30%以上的增長，未來將處于穩(wěn)健增長階段。

公司未來最大的看點(diǎn)還是資產(chǎn)注入。兩年來公司幾大股東和實(shí)際控制人頻繁劃轉(zhuǎn)股權(quán)，目前作為航天三院上市平臺(tái)意圖完全明確。三院軍品主營為各種艦艦,岸艦導(dǎo)彈，巡航系列導(dǎo)彈，是我國重要的戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈研制基地，民品則包括液位儀和自動(dòng)化設(shè)備等，旗下包括一個(gè)總體部，十個(gè)專業(yè)科研所，兩個(gè)總裝廠和部分保障類單位，總資產(chǎn)超過200億元。三院提出了三步走的資產(chǎn)注入戰(zhàn)略，計(jì)劃于今年年底前再次注入成熟的非軍品的軍品結(jié)合產(chǎn)品，根據(jù)現(xiàn)有資產(chǎn)預(yù)測，再次整合最有可能注入的是北京自動(dòng)化控制設(shè)備研究所，主營為導(dǎo)航系統(tǒng)和控制系統(tǒng)的研究，設(shè)計(jì)，試制，試驗(yàn)與生產(chǎn)。另外，三院已經(jīng)定下以本公司為平臺(tái)逐步注入所有非限制軍品的戰(zhàn)略方針，其他資產(chǎn)如果條件成熟，不排除同時(shí)提前注入的可能。

二級(jí)市場，該股近日維持平臺(tái)蓄勢，量能溫和放大。今日該股強(qiáng)勢收復(fù)所有中短期均線，強(qiáng)勢特征較為明顯。加之該股較好的基本面。預(yù)計(jì)該股后市仍有較大空間。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。


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