主題：華能國際：電荒喚醒長眠股

2011年05月10日 01:38

　　昨天A股雖然沒有再創(chuàng)新低，但整體印象仍然偏弱，由于缺乏成交量配合，收出的小陽線也并不給力，全天走勢就像一個孱弱的病人。不過，電力股近幾天表現(xiàn)卻有一種大病初愈的感覺。

　　自2007年以來，電力股幾乎沒怎么參與過一輪像樣的反彈，整體表現(xiàn)疲弱不堪。以華能國際(6.52,-0.06,-0.91%)(600011)為例，與2007年的最高價19.25元相比，目前6.8元左右的價格僅是當初的三分之一，但昨天的表現(xiàn)卻很靚麗。在昨天，50余只電力股中僅有8只下跌，其余都報收紅盤；全天有2.98億元資金流入該板塊，排名行業(yè)板塊資金流入的第二名。其中，華能國際在7050萬元資金凈流入的推動下，股價大漲4.95%，成交量排名電力股的第四。

　　是什么原因喚醒了長眠的電力股？國金證券(14.07,-0.37,-2.56%)在近期發(fā)布的電力行業(yè)研究報告中稱，多種跡象表明，新一輪限電大幕將逐步拉開。近兩個月以來，尤其是進入4月份后，我國從東部到中西部多個省份都出現(xiàn)罕見的淡季缺電現(xiàn)象，各地相繼采取限電措施。國家能源局、發(fā)改委、華東電網(wǎng)公司以及中電聯(lián)一致做出電力總量偏緊、局部緊張的判斷。4月，江西、河南已率先限電，拉開大面積限電序幕。

　　不過，電力緊張僅僅是電力股觸發(fā)反彈的其中一項因素。從行業(yè)整體看，電力行業(yè)正處于5年大周期循環(huán)的轉折點，行業(yè)景氣度整體向上。國金證券判斷，電價在“十二五”期間持續(xù)上漲將是大概率事件。因此，只要煤炭價格保持相對穩(wěn)定，電力企業(yè)的盈利將持續(xù)受益于利用小時增加和電價改革的深化。

　　華能國際正是在這樣的背景下受到資金的追捧。從今年1月18日最低探至5.2元后，該股開始反彈，并在4月12日放出4.8億元的近期天量，大漲7.21%。隨后調(diào)整了12個交易日，該股又連拉6根陽線，股價從5.2元起已經(jīng)大漲30%。

　　華能國際是亞洲最大的獨立發(fā)電上市公司，母公司華能集團是亞洲最大的獨立發(fā)電商，為國內(nèi)五大發(fā)電集團之一。作為電力行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司全資擁有16家運營電廠、控股12家電力公司、參股4家電力公司。去年年底，在華能國際股價大幅下跌時，大股東通過全資子公司華能資本在二級市場上增持了1288萬股，顯示了對公司的投資信心。

　　目前電力股估值偏低，市凈率水平比2008年電力行業(yè)景氣度最低點時都低，華能國際的市凈率目前僅1.78倍，而合理的市凈率區(qū)間應在3倍左右。國金證券推薦關注煤電一體化、水電占比高且市凈率估值低的公司，華能國際、華電國際(4.12,-0.07,-1.67%)、國電電力(3.38,0.02,0.60%)、申能股份(8.70,-0.09,-1.02%)、深圳能源(11.11,-0.03,-0.27%)、穗恒運、廣州控股(8.27,-0.06,-0.72%)等都是他們看好的電力股。

　　晨報記者 劉暢



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