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主題（精華）： B股解決方案集錦
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| 2010-08-25 21:22:38 |
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25 21:13] 算股神: 否則就真的60 日線以下去炒底吧
[屏蔽][25 21:13] 算股神: 還有看B股明天能否絕地大反擊也十分重要
[屏蔽][25 21:14] 淺蔥:
[屏蔽][25 21:15] 日月紅: B股不會(huì)反擊的 明天
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 如果B股不反擊
[屏蔽][25 21:15] 淺蔥: 同意
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 那這次B股又是一日行iqng
[屏蔽][25 21:15] 日月紅: 因?yàn)楸旧砩蠞q就是誤會(huì)引起的
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 行情
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 那歷史就真的重演了
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 不是簡(jiǎn)單的誤會(huì)把
[屏蔽][25 21:15] 淺蔥: 歷史經(jīng)常重演
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 這個(gè)可能和美元升值有關(guān)哦
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 應(yīng)該不會(huì)重演
[屏蔽][25 21:16] 算股神: B股問題確實(shí)到了必須解決的時(shí)候了
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 要推國(guó)際版了
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 如果B股再保留
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 那中國(guó)資本市場(chǎng)
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 就四不像了
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 再說了
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 現(xiàn)在大規(guī)模的重組
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 有些有B股的公司
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 增發(fā)和重組,整體上市
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 都大大受制于B股
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 所以必須先回購B股
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 長(zhǎng)安汽車去年宣布回購70%的B股
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 不就是個(gè)例子？
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 可惜沒有成功
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 所以市場(chǎng)證明
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 那種靠市場(chǎng)解決的路徑可能行不通
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 很可能是政策干預(yù)
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 一次性解決所有B股問題的概率十分大
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 昨天就是個(gè)好例子
[屏蔽][25 21:18] 淺蔥:
[屏蔽][25 21:18] 淺蔥: 投資 玩B股
[屏蔽][25 21:18] 淺蔥: 投機(jī)玩A股
[屏蔽][25 21:18] 算股神: 其實(shí)投資阿
[屏蔽][25 21:18] 算股神: B股也不是很適合
[屏蔽][25 21:18] 算股神: B股比A股更適合投機(jī)
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 你們沒發(fā)現(xiàn)
[屏蔽][25 21:19] 算股神: B股其實(shí)波動(dòng)比A股大
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 2008年10月來
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 深圳B股指數(shù)快漲了200% 了
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 而A股指數(shù)還只有50%
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 要投機(jī)
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 你說那個(gè)好？
[屏蔽][25 21:19] 淺蔥:
[屏蔽][25 21:19] 淺蔥: 換句話說
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 2008年10月，深圳B股指數(shù)是1600多點(diǎn)，現(xiàn)在是4600點(diǎn)
[屏蔽][25 21:20] 淺蔥: 那就是以前跌多了
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 當(dāng)時(shí)上證也是1600多點(diǎn)
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 現(xiàn)在才多少??？
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 2600
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 有天壤之別啊
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 是啊
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 當(dāng)時(shí)從2007年10月下跌來
[屏蔽][25 21:21] 算股神: 大部分B股跌幅也大于A股
[屏蔽][25 21:21] 算股神: 所以投機(jī)B股市場(chǎng)也比A股市場(chǎng)更適合阿
[屏蔽][25 21:21] 算股神: 其實(shí)管理層真要解決B股問題一點(diǎn)都不難
[屏蔽][25 21:21] 算股神: B股對(duì)機(jī)構(gòu)放開
[屏蔽][25 21:21] 算股神: 外匯自由兌換
[屏蔽][25 21:21] 算股神: A，B自然就市場(chǎng)合并了
[屏蔽][25 21:21] 算股神: 那時(shí)，A，B合并
[屏蔽][25 21:22] 算股神: 就容易多了
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| 2011-05-31 20:13:07 |
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潛到水底看B股兩件事 http://strategyisdead.com/topic-382-1.html
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| 2011-06-13 15:57:18 |
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B股邊緣化成專家一致看法
“目前B股合計(jì)市值在1800多億人民幣，B股對(duì)A股的折價(jià)率在50%左右且2001年B股對(duì)內(nèi)地投資者放開后10年來折價(jià)率一直維持在50%左右；因此，B股的回落并非B股估值的高位、而是政策緊縮累積效應(yīng)下B股資金恐慌性拋售的效應(yīng)，同時(shí)由于B股本身市值的有限、股票流動(dòng)性較差，因而極易形成一致性暴跌現(xiàn)象?！睎|北證券分析師沈正陽表示。
“B股的問題目前看來已經(jīng)基本擱置了?！眹?guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷(微博 專欄)對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，B股的最終解決途徑還是要和A股合并，從目前的情況來看，(監(jiān)管層)還是傾向于未來境內(nèi)投資港股等開放后一并解決。
“B股市場(chǎng)是中國(guó)股市的一個(gè)‘怪胎’，應(yīng)當(dāng)盡早關(guān)閉?！蔽錆h科技大學(xué)金融研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，除了中國(guó)之外，世界上任何國(guó)家的證券市場(chǎng)都不存在以兩種貨幣作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的情形，中國(guó)的B股市場(chǎng)只是特定歷史條件下為了籌措外匯資金的特殊手段，而現(xiàn)在我國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了3萬億美元，B股市場(chǎng)也已經(jīng)基本失去了融資功能，越早關(guān)閉越好。“時(shí)間拖得越久，越麻煩?！彼f。
董登新告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，在目前的106家B股上市公司中，有85家是“A+B”的形式，1家為“A+B+H”，另有20家則為純B股。他建議，對(duì)于“A+B”形式的85家，應(yīng)當(dāng)采取由上市公司大股東回購B股，同時(shí)在A股市場(chǎng)同步進(jìn)行定向增發(fā)，增發(fā)后將B股予以注銷。對(duì)于20家純B股的上市公司，則應(yīng)分情況與其處理：對(duì)于業(yè)績(jī)較好的，應(yīng)當(dāng)對(duì)其先進(jìn)行私有化，私有化完成后，符合條件的，可在A股市場(chǎng)進(jìn)行IPO；對(duì)于那些業(yè)績(jī)較差的，則應(yīng)在其私有化之后進(jìn)行兼并重組，重組后符合條件的可在A股市場(chǎng)進(jìn)行IPO，不符合條件的則應(yīng)讓其退出資本市場(chǎng)。
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| 2012-04-24 16:32:15 |
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A、B股合并三部曲猜想
如果將A、B股市場(chǎng)的最終合并作為遠(yuǎn)期目標(biāo)，筆者認(rèn)為可以對(duì)B股市場(chǎng)分步采取以下措施。
首先，允許發(fā)行B股投資基金。參照A股市場(chǎng)做法，允許具有一定資質(zhì)的境內(nèi)基金管理公司募集資金用于投資B股。一來在為境內(nèi)開辟外匯資金投資渠道的同時(shí)減輕外匯市場(chǎng)壓力，二來可以減緩境外資金大進(jìn)大出所帶來的B股市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。鑒于目前B股市盈率相對(duì)A股而言明顯較低，加上基金公司專家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)，對(duì)于國(guó)內(nèi)零散外匯資金無疑具有極大的吸引力。B股基金的發(fā)行規(guī)模，要與B股的市場(chǎng)規(guī)模、投資價(jià)值等相匹配，確保B股市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)投資者可以相互制約。另外可考慮適當(dāng)放寬匯率管制，比如允許個(gè)人購匯投資額度提高到每年10萬美元，但不得隨意匯出境外，具體可以由中國(guó)證監(jiān)會(huì)與國(guó)家外匯管理局共同商定。
其次，允許境內(nèi)合法持有外匯的機(jī)構(gòu)投資B股。目前，境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者可以到海外投資股票，但卻不能投資境內(nèi)的B股，這是不合理的，也是有違市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則的。A、B股產(chǎn)生價(jià)差的一大原因，是B股市場(chǎng)目前不對(duì)機(jī)構(gòu)投資者開放，從而使其失去了部分流動(dòng)性溢價(jià)；另一原因是國(guó)家外匯管制，資金實(shí)力強(qiáng)的境內(nèi)個(gè)人投資者要想擴(kuò)大投資，只能通過黑市購匯或累計(jì)限額購匯的方式操作，手續(xù)太麻煩，因此轉(zhuǎn)投A股，造成A、B股價(jià)差。從價(jià)值投資的角度來看，一個(gè)市場(chǎng)同一只股票有兩種價(jià)格，顯然是不合理的，同股同權(quán)是必然的趨勢(shì)。國(guó)家起初不允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者投資B股市場(chǎng)的原因，就是擔(dān)心外匯流失，現(xiàn)在國(guó)家外匯已從短缺變?yōu)檫^剩，B股市場(chǎng)向境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者放開的條件已經(jīng)成熟。
最后，實(shí)現(xiàn)A、B股合并。允許發(fā)行B股投資基金及允許境內(nèi)合法持有外匯的機(jī)構(gòu)投資B股后，B股市場(chǎng)主體將逐步與A股市場(chǎng)一致。我們有理由相信，B股的價(jià)格優(yōu)勢(shì)將吸引增量外匯資金入市，并迅速向A股價(jià)格接軌，即使短期上漲過頭，價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制也將很快抹平兩者的差異。無需太長(zhǎng)時(shí)間，國(guó)家就可以宣布從某一時(shí)點(diǎn)起，將B股市場(chǎng)完全并入A股市場(chǎng)，B股市場(chǎng)使命就此終結(jié)。剩下要做的，無非是將B股保證金按照當(dāng)時(shí)的匯率兌換為人民幣，國(guó)家外匯儲(chǔ)備相應(yīng)增加。
不過需要指出的是，目前A、B股合并還存在以下問題需要解決。一是純B股公司的非流通股問題。并入A股市場(chǎng)后，可以參照A股市場(chǎng)現(xiàn)行做法，規(guī)定解禁期、解禁額度，最終實(shí)現(xiàn)全流通。對(duì)于一些現(xiàn)有規(guī)模較小的純B股上市公司，也可以考慮到深市中小板掛牌。二是B股公司的ST問題。鼓勵(lì)B股公司之間進(jìn)行重組，盡可能解決B股公司的ST問題。如果解決不完，待A、B股合并后再重組解決。如果重組不成功，按要求轉(zhuǎn)入三板市場(chǎng)，待符合條件時(shí)，再轉(zhuǎn)入A股市場(chǎng)交易。三是B股賬戶的清理規(guī)范問題。筆者認(rèn)為證監(jiān)會(huì)可以考慮出臺(tái)相關(guān)規(guī)定，對(duì)目前B股賬戶管理中的不規(guī)范問題進(jìn)行清理，對(duì)B股境外個(gè)人投資者賬戶（C9賬戶）實(shí)施全面指定交易制度，避免在合并后給A股市場(chǎng)留下隱患。 （錢向勁）
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| 2012-04-27 08:48:50 |
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業(yè)內(nèi)人士表示，B股設(shè)立之初是為吸引外資投資國(guó)內(nèi)企業(yè)，但因多年沒有B股上市或再融資，市場(chǎng)融資功能可說已完全喪失，B股的定位成為困擾B股市場(chǎng)的問題。隨著人民幣資本項(xiàng)下自由兌換的腳步加速推進(jìn)，B股的歷史遺留問題早晚要解決。而郭樹清上任以來，無論新股發(fā)行制度或上市企業(yè)分紅，改革都得到一定程度的進(jìn)展，此次郭樹清的表態(tài)，或?qū)锽股改革破題，B股價(jià)值再發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)也將越來越近。
就B股退出路徑而言，回購或是可行性較高的做法。目前滬深B股兩市共有106只B股，其中有86只屬于A+B股，晨鳴B（200488）更是A+B+H股。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至上周五，上述86只B股相對(duì)于A股全部存在折價(jià)，其中滬市折價(jià)率最低的是海航B股（900945），相對(duì)海南航空（600221）折價(jià)7.75%（按1美元兌6.3042元人民幣計(jì)算）；折價(jià)率最高的ST中紡B（900906），相對(duì)SST中紡（600610）折價(jià)76.35%。深市折價(jià)率最低和最高的B股分別是萬科B（200002）和深華發(fā)B（200020），折價(jià)率分別為8.63%和66.3%（按1港幣兌0.81216元人民幣計(jì)算）。
業(yè)內(nèi)人士表示，目前大多數(shù)B股價(jià)值表現(xiàn)與公司內(nèi)在價(jià)值不符，公司投資價(jià)值被嚴(yán)重低估，不但有損公司在資本市場(chǎng)的形象，對(duì)全體股東利益也造成一定損害。對(duì)A股而言，回購注銷B股有利于增強(qiáng)投資者信心，有助于提高A股EPS和投資價(jià)值；對(duì)B股來說，短期內(nèi)有助于形成A、B之間良性互動(dòng)，恢復(fù)市場(chǎng)活力，長(zhǎng)期也能在保證股東利益的情況下實(shí)現(xiàn)完全退出。
同時(shí)，回購B股在二級(jí)市場(chǎng)已有先例，2008年麗珠集團(tuán)（000513）實(shí)施過回購B股方案。今年3月2日，長(zhǎng)安汽車（000625）發(fā)布公告稱，其購匯不超過6.1億港元用于回購公司部分境內(nèi)上市外資股的申請(qǐng)已獲國(guó)家外匯管理局重慶外匯管理部批準(zhǔn)。根據(jù)回購方案，公司擬用自有資金，在回購資金總額不超過6.1億港元，回購股份價(jià)格不高于3.76港元/股的條件下，回購公司B股股份不超過2.7億股，完成后，回購的B股股份將被注銷。從市場(chǎng)反應(yīng)看，當(dāng)年麗珠集團(tuán)回購過程中，麗珠B（200513）股股價(jià)上漲近3倍，并超出15.89港元的回購價(jià)格上限；今年3月12日和13日長(zhǎng)安汽車部分回購B股時(shí)，長(zhǎng)安B（200625）也分別上漲7.01%和3.42%，且成交量明顯放大。
對(duì)20只純B股來說，借道H股可能是改革的方向。伊泰B股（900948）近日公告稱，獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，核準(zhǔn)發(fā)行不超過2.97億股境外上市外資股（含超額配售3875萬股）。發(fā)行完成后，伊泰B股境外上市外資股可到香港聯(lián)交所主板上市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然伊泰B發(fā)行H股對(duì)解決B股市場(chǎng)問題的效果尚待觀察，但至少將成為B股市場(chǎng)改革的有益探索。
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| 2012-08-07 23:17:14 |
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B股公司重新上市的可能路徑
B股的下一步會(huì)怎樣踏出
近期，有B股公司觸發(fā)非財(cái)務(wù)指標(biāo)、面臨退市，引發(fā)了市場(chǎng)和社會(huì)各界的關(guān)注。對(duì)這一系列問題，深圳證券交易所、上海證券交易所先后以答記者問的方式進(jìn)行了回應(yīng)，總的態(tài)度是：第一，B股觸發(fā)退市指標(biāo)應(yīng)依法退市；第二，鼓勵(lì)B股公司通過合法方式維持上市地位；第三，對(duì)自愿退市后符合重新上市條件的B股公司，將充分考慮歷史因素并尊重公司意愿，安排其重新上市
上述兩個(gè)答記者問的一致表態(tài)引起市場(chǎng)的猜想，從昨天開始，“B股公司重新上市”一事不斷被解讀和研究，主要涉及“在哪里上市”、“上市條件如何”、“怎樣達(dá)到條件”以及“上市后如何交易”等問題
就上述問題，《證券時(shí)報(bào)》、《中國(guó)證券報(bào)》和《上海證券報(bào)》記者昨日聯(lián)合采訪了業(yè)內(nèi)權(quán)威專家
可行方案：只能發(fā)A股或H股
“從目前情況看，B股公司觸發(fā)非財(cái)務(wù)指標(biāo)退市的，如基本符合重新上市條件，可行的方案只能是向交易所申請(qǐng)?jiān)贏股市場(chǎng)重新上市或者在境外發(fā)行H股上市?！?國(guó)泰君安高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜表示。此前有意見稱，“不存在B股市場(chǎng)退市后，然后在A股市場(chǎng)重新上市的選擇……在實(shí)際操作中，由于B股屬于外資股份，真正要將B股變成A股存在許多法律障礙?！绷植梢酥赋?，這樣的認(rèn)識(shí)是不正確的?！耙环矫?，B股公司重新上市不會(huì)還在B股市場(chǎng)，這是由B股市場(chǎng)形成的特定歷史條件決定的。B股市場(chǎng)的建立，系因當(dāng)時(shí)我國(guó)缺少吸引外資的渠道，且考慮到境外人士對(duì)本土股票的巨大需求而設(shè)計(jì)發(fā)展起來的。顯然，目前這方面的原因已不再成立。另一方面，應(yīng)考慮公司和投資者的意愿。當(dāng)前，限于交易活躍程度低、融資功能缺乏、股價(jià)折價(jià)的現(xiàn)實(shí)情況，自愿從B股市場(chǎng)退市的公司，當(dāng)然是不愿意在B股市場(chǎng)重新上市的，否則就沒有必要自愿退市；同時(shí)，B股投資者顯然也不希望自己所持有的公司在B股市場(chǎng)重新上市。再有，從技術(shù)角度講，B股公司退市后在A股或H股市場(chǎng)重新上市并不存在實(shí)質(zhì)性法律障礙
重新上市料優(yōu)先、優(yōu)惠
對(duì)于B股公司自愿退市后在A股市場(chǎng)重新上市的上市條件和程序問題，專家估計(jì)，從滬深交易所的一致表態(tài)看，“傾向性很明顯，預(yù)計(jì)是優(yōu)先、優(yōu)惠的”。海通證券show_quote("600837","sh","海通證券","stock");副總、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷分析說，滬深交易所在答記者問中均明確表示，將“充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市”?！皟蓚€(gè)交易所前后的表態(tài)透露了幾方面的信息：一是重新上市可直接向擬上市地的交易所申請(qǐng)，經(jīng)交易所上市委員會(huì)審核通過即可重新上市，不需要經(jīng)過證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，程序會(huì)簡(jiǎn)化；二是作為對(duì)‘充分考慮歷史因素’情節(jié)的具體體現(xiàn)，很可能意味著交易所會(huì)優(yōu)先安排B股公司重新上市A股，對(duì)達(dá)不到財(cái)務(wù)指標(biāo)的上市條件應(yīng)該可以申請(qǐng)豁免?！崩钛咐卓偨Y(jié)說，除了對(duì)重新上市簡(jiǎn)化程序的考慮外，“充分考慮歷史因素”的表態(tài)，市場(chǎng)一定不要忽視，排隊(duì)優(yōu)先、條件降低是題中應(yīng)有之義
定向增資是資產(chǎn)重組可行路徑
國(guó)浩律師集團(tuán)事務(wù)所首席執(zhí)行合伙人呂紅兵律師表示，B股公司自愿退市后，為按照交易所的表述“重新符合上市條件”，自然需要改善基本面，提升投資價(jià)值。在這個(gè)過程中，積極進(jìn)行資產(chǎn)重組是必要過程，而可行的路徑就是采用定向增資的方式?！翱梢员日誂股市場(chǎng)的做法，引入不超過10個(gè)境內(nèi)機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，既可以注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也可以注入人民幣或外幣資金
再有，對(duì)B股公司在A股市場(chǎng)重新上市后，外資股東在A股市場(chǎng)上的交易問題，呂紅兵指出，其交易完全可以通過QFII機(jī)制予以解決。同時(shí)，實(shí)際上目前的A股公司也有不少境外股東，其實(shí)踐可以為B股公司重新上市后的外資股東提供很多經(jīng)驗(yàn)和做法的參考
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結(jié)構(gòu)注釋
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