主題：高轉(zhuǎn)增方案考驗(yàn)國(guó)電集團(tuán)注資計(jì)劃


　　從國(guó)電集團(tuán)內(nèi)部得到了更進(jìn)一步的說(shuō)法。國(guó)電集團(tuán)一位知情人士稱，“注資規(guī)劃是很快的，動(dòng)作也比較大，2008年內(nèi)　　國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司(下稱“國(guó)電電力”，600795.SH)2007年度股東大會(huì)將在2月29日召開。此次股東大會(huì)將表決國(guó)電電力以資本公積金進(jìn)行每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案。

　　而在國(guó)電電力股權(quán)分置改革時(shí)，國(guó)電電力大股東中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司(下稱“國(guó)電集團(tuán)”)曾承諾將以國(guó)電電力作為國(guó)電集團(tuán)全面改制的平臺(tái)，將國(guó)電集團(tuán)優(yōu)良經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)注入國(guó)電電力。

　　這很容易讓人產(chǎn)生一種聯(lián)想：每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案是不是與國(guó)電集團(tuán)優(yōu)良經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的注入有著某種聯(lián)系呢？《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》從國(guó)電集團(tuán)了解到，國(guó)電集團(tuán)在2008年似乎確有注資計(jì)劃。

　　大動(dòng)作

　　為了證實(shí)此次國(guó)電電力每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案與國(guó)電集團(tuán)優(yōu)良經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的注入之間可能存在的聯(lián)系，《致電國(guó)電電力。

　　國(guó)電電力證券事務(wù)代表劉曙光說(shuō)：“高送轉(zhuǎn)的原因公告中說(shuō)得很清楚了，這是董事會(huì)的決定，我不能再說(shuō)什么，至于是否跟國(guó)電集團(tuán)注入資產(chǎn)有關(guān)，投資者可以去做自己的聯(lián)想?！?

　　早在2008年2月2日，國(guó)電電力董事會(huì)決議通過(guò)了2007年度高送轉(zhuǎn)方案，理由是國(guó)電電力 “與其他部分電力上市公司相比，股本規(guī)模偏小，同時(shí)與公司資產(chǎn)規(guī)模也不相適應(yīng)。為增加公司注冊(cè)資本，同時(shí)也為提高公司股票交易活躍程度”，國(guó)電電力將以資本公積金進(jìn)行每10股轉(zhuǎn)增10股。

　　事實(shí)上，國(guó)電電力27億股的總股本并不算小，至少可以在滬市中排到第55位。國(guó)電電力高送轉(zhuǎn)背后似乎還有其他未道明的原因。

　　廣發(fā)證券電力分析師謝軍認(rèn)為，10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)應(yīng)該與國(guó)電集團(tuán)的注資有關(guān)，但是有多大關(guān)聯(lián)還并不清楚。他表示廣發(fā)證券認(rèn)同國(guó)電電力10送10的方案，他本人也將參加2月29日的股東大會(huì)。

　　從國(guó)電集團(tuán)內(nèi)部得到了更進(jìn)一步的說(shuō)法。國(guó)電集團(tuán)一位知情人士稱，“注資規(guī)劃是很快的，動(dòng)作也比較大，2008年內(nèi)一定會(huì)實(shí)施?！?

　　事實(shí)上，在國(guó)電集團(tuán)2008年工作會(huì)議上，國(guó)電集團(tuán)總經(jīng)理兼國(guó)電電力董事長(zhǎng)周大兵就曾提到，將“堅(jiān)持以國(guó)電電力為平臺(tái)，加快整體改制步伐。認(rèn)真貫徹《集團(tuán)公司整體改制上市實(shí)施意見》，深入研究分步實(shí)施方案，加大存量資產(chǎn)注入力度和直接融資比重”。

　　而早在2007年10月國(guó)電電力增發(fā)時(shí)，國(guó)電電力總經(jīng)理陳飛在網(wǎng)上推介會(huì)上曾透露，“國(guó)電集團(tuán)將分步實(shí)施整體上市計(jì)劃，在3-5年內(nèi)，以國(guó)電電力為平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市目標(biāo)?！?

　　我們從周大兵和陳飛的兩番話中，我們或許可以看出本次國(guó)電集團(tuán)高送轉(zhuǎn)方案中的某些玄機(jī)。

　　高增長(zhǎng)

　　本次國(guó)電集團(tuán)高送轉(zhuǎn)方案究竟與國(guó)電集團(tuán)的資產(chǎn)注入存在多大關(guān)聯(lián)，目前我們還很難得出定論，但可以肯定的是國(guó)電集團(tuán)與國(guó)電電力在2007年都實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)。

　　國(guó)電電力2007年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入174.67億元，同比增長(zhǎng)20.18%；國(guó)電集團(tuán)2007年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入751億元，同比增長(zhǎng)26%。事實(shí)上，國(guó)電集團(tuán)營(yíng)業(yè)收增長(zhǎng)較國(guó)電電力更快。

　　國(guó)電電力2007年新增控股裝機(jī)容量313萬(wàn)千瓦，而國(guó)電集團(tuán)可控裝機(jī)容量則達(dá)到6006萬(wàn)千瓦，比上年增加1560.8萬(wàn)千瓦。

　　由于國(guó)電集團(tuán)是以國(guó)電電力作為整體上市平臺(tái)，國(guó)電集團(tuán)快速發(fā)展后，其可注入國(guó)電電力的資產(chǎn)亦在快速增加。

　　國(guó)電集團(tuán)不僅在合適的地區(qū)新建電廠，同時(shí)瞅準(zhǔn)機(jī)會(huì)收購(gòu)電廠，2007年就收購(gòu)了寶雞二電廠、漢川、安徽力源等股權(quán)，并購(gòu)增容258萬(wàn)千瓦。

　　據(jù)悉，2008年國(guó)電集團(tuán)將加強(qiáng)并購(gòu)重組，發(fā)揮集團(tuán)、上市公司和有關(guān)企業(yè)的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，尋求電源、煤炭及其他優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目的并購(gòu)重組機(jī)會(huì)。

　　周大兵在國(guó)電集團(tuán)2008年工作會(huì)議上稱，國(guó)電集團(tuán)今年電源項(xiàng)目投資460億元，開工800～1000萬(wàn)千瓦，確保投產(chǎn)1000萬(wàn)千瓦以上；完成全口徑發(fā)電量3135億千瓦時(shí)；營(yíng)業(yè)收入961.7億元。

　　獲悉，國(guó)電集團(tuán)目前實(shí)施的是“一體兩翼”戰(zhàn)略，“一體”是發(fā)電產(chǎn)業(yè)，“兩翼”是指煤礦、金融等“資源翼”和環(huán)保脫硫等“科技翼”，而將來(lái)注入國(guó)電電力的資產(chǎn)中，除了發(fā)電產(chǎn)業(yè)，“兩翼”資產(chǎn)也不能排除。

　　2008年2月20日，國(guó)電集團(tuán)出資20.91億元受讓平莊煤業(yè)集團(tuán)51%的國(guó)有股權(quán)，間接控制ST平能(000780.SZ)。平莊煤業(yè)集團(tuán)本部礦區(qū)面積210平方公里，煤田面積81平方公里。按國(guó)電集團(tuán)的說(shuō)法，國(guó)電集團(tuán)每年因此增加煤炭生產(chǎn)能力1900萬(wàn)噸。

　　有數(shù)字顯示，國(guó)電集團(tuán)計(jì)劃2008年煤炭項(xiàng)目投資15億元，控(參)股煤礦生產(chǎn)和在建規(guī)模將達(dá)到4600萬(wàn)噸/年，新增生產(chǎn)能力1800萬(wàn)噸。但由于收購(gòu)平莊煤業(yè)歷時(shí)較長(zhǎng)，直到最近才完成交易，所以不知國(guó)電集團(tuán)2008年規(guī)劃中是否包括平莊煤業(yè)。

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