主題：國債指數(shù)連續(xù)三日創(chuàng)歷史新高

　雖然最后收下了一條帶尾陰線，但是上證國債指數(shù)仍在盤中創(chuàng)出了113.58點的歷史新高。昨日，上證國債指數(shù)沖高回落，開盤報113.57點，收盤報113.52點，較上日下跌0.04%，當(dāng)日共成交3.04億元。

　　昨日也是上證國債指數(shù)連續(xù)第三日創(chuàng)出新高。自5月6日，上證國債指數(shù)走出113.50點的新高后，上證國債一直橫盤整理，而從5月30日開始國債指數(shù)開始放量上漲，幾個交易日連續(xù)創(chuàng)出新高。

　　其實，從今年開始，國債指數(shù)幾乎一路上揚，從1月2日的110.92點到昨日的113.58點，國債指數(shù)5個月的時間上漲了2.40%。而漲幅可與之相比的歷史時期為2004年至2005年期間，國債指數(shù)從2004年4月30日的91.10點的低點啟動到2005年10月20日的最高點109.73點，19個月的時間內(nèi)上漲了18.63點，漲幅為20.45%，平均每月漲幅為1.07%。

　　兩次國債指數(shù)由弱轉(zhuǎn)強的宏觀經(jīng)濟背景都是在通漲壓力下、連續(xù)加息后的一個間歇期間。

　　從2008年1月，CPI創(chuàng)下7.1%的歷史新高后,CPI一路上行,4月份CPI更是高達8.5%,但高企的CPI并未讓央行有加息行動，其原因在于美聯(lián)儲為刺激經(jīng)濟發(fā)展連續(xù)降息，阻礙了央行加息的步伐，給央行去年6次加息悄然畫上了休止符。

　　目前，專家預(yù)計將于下周四公布的5月份CPI漲幅將從8.5%顯著回落，中金公司哈繼銘預(yù)計5月CPI將降至7.7%-8.1%；申銀萬國分析師李慧勇預(yù)計，5月份CPI將回落至7.5%。

　　天治天得利貨幣基金基金經(jīng)理助理賀云分析認(rèn)為，國債指數(shù)的走高應(yīng)該是市場對于5月份CPI可能明顯低于4月份數(shù)據(jù)的正面反應(yīng)。4月份的CPI數(shù)據(jù)高達8.5%，5月12日四川地區(qū)又遭遇到嚴(yán)重地震災(zāi)害的襲擊，市場原擔(dān)心這將給5月份的CPI帶來更大的上漲壓力。然后最近一周商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部關(guān)于食品價格數(shù)據(jù)顯示，5月份食品價格環(huán)比下降明顯，再加上5月份的翹尾因素減小，據(jù)此測算，5月份的CPI可能降至7.5%附近，這將提振中長期債券。但賀云同時認(rèn)為，因為目前PPI居高不下，通貨膨脹壓力不減，國債繼續(xù)上漲空間不會太大。



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