主題：上港集團(tuán)公司債鳴鑼開(kāi)道

　上港集團(tuán)2011年公司債券（第一期）于3月30日開(kāi)始面向社會(huì)公眾投資者網(wǎng)上公開(kāi)發(fā)行及面向機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)下發(fā)行，其中通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)網(wǎng)上發(fā)行的5億元，于上午10時(shí)多即告售罄。

　　上港集團(tuán)本次發(fā)行不超過(guò)人民幣50億元的5年期公司債券，附第3年末發(fā)行人上調(diào)票面利率和投資者回售選擇權(quán)。本期債券的信用評(píng)級(jí)為AAA級(jí)。經(jīng)發(fā)行人與保薦人（主承銷商）國(guó)泰君安于2011年3月29日網(wǎng)下利率詢價(jià)，確定本期債券的票面年利率為4.69%，該利率遠(yuǎn)低于人民銀行規(guī)定的當(dāng)前同期金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款基準(zhǔn)利率（5年期為6.60%），甚至低于當(dāng)前同期金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率（5年期為5.00%），也明顯低于同期同等級(jí)（AAA級(jí)）中期票據(jù)的發(fā)行利率。據(jù)了解，3月28日中國(guó)長(zhǎng)安汽車(000625,股吧)集團(tuán)股份有限公司發(fā)行15億元3年期中期票據(jù)，票面利率為4.88%；上海上實(shí)（集團(tuán)）有限公司發(fā)行15億元5年期中期票據(jù)，票面利率為5.23%。

　上港集團(tuán)本期債券是中國(guó)證監(jiān)會(huì)推進(jìn)公司債券發(fā)展與改革、實(shí)行公司債券“綠色審核通道”以來(lái)，首支發(fā)行的公司債券。從上港集團(tuán)3月7日召開(kāi)審議本次發(fā)行公司債券事宜的2011年第一次臨時(shí)股東大會(huì)到3月21日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，僅間隔不到2周時(shí)間，審核速度較改革前大幅加快，甚至超過(guò)中期票據(jù)的審核速度。這充分反映了中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)提高公司債券審核效率、大力支持發(fā)展公司債券市場(chǎng)的決心。根據(jù)此前中國(guó)證監(jiān)會(huì)組織召開(kāi)的公司債券發(fā)展研討會(huì)上傳出的消息，對(duì)于凈資產(chǎn)規(guī)模100億元以上或資信評(píng)級(jí)AAA級(jí)的發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行公司債券，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將給予快速處理。預(yù)計(jì)未來(lái)優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行公司債券申請(qǐng)的審批都將大大提速。

　　除審批速度外，對(duì)發(fā)行人而言，選擇發(fā)行公司債券的一項(xiàng)重要考慮因素仍是融資成本。按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》及交易所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，公司債券的發(fā)行利率須由發(fā)行人與保薦人通過(guò)市場(chǎng)詢價(jià)確定。隨著去年底上市商業(yè)銀行正式重返交易所債券市場(chǎng)，交易所債券市場(chǎng)的投資者構(gòu)成日臻豐富與完善，交易規(guī)模也呈顯著增加態(tài)勢(shì)。在此背景下，交易所債券市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的優(yōu)勢(shì)就在上港集團(tuán)本期債券發(fā)行上得到了集中體現(xiàn)。4.69%的票面利率不僅創(chuàng)出了近期公司債券發(fā)行利率的新低，也在債務(wù)融資品種中具有充分的比較優(yōu)勢(shì)。這將成為交易所債券市場(chǎng)吸引優(yōu)質(zhì)債券發(fā)行人的一大亮點(diǎn)。

　　另外，交易所債券市場(chǎng)新質(zhì)押式回購(gòu)等交易手段的設(shè)計(jì)，也為各類投資者進(jìn)行債券投資、套利等創(chuàng)造了有利條件；交易所債券市場(chǎng)已擁有豐富的債券融資品種，債券期限分布較廣，有利于滿足各類投資者的投資需求。因此，投資者也對(duì)公司債券等交易所債券市場(chǎng)產(chǎn)品持歡迎態(tài)度。

　　綜合監(jiān)管部門的大力支持、投資者的積極參與以及發(fā)行人群體的不斷擴(kuò)大等各項(xiàng)有利因素，公司債券市場(chǎng)有望迎來(lái)黃金發(fā)展期。這也將成為擴(kuò)大直接融資占比的一項(xiàng)重要途徑


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