主題：中海集運(yùn)：運(yùn)價(jià)將結(jié)束下滑,油價(jià)影響盈利復(fù)蘇

0.00 0.00
報(bào)告日昨收盤價(jià): 4.7 目標(biāo)價(jià): 上漲空間:
價(jià)值評(píng)級(jí) 下調(diào)公司2011 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)至0.20 元/股。

事項(xiàng)：
2011 年一季度燃油價(jià)格均值較 2010 年上漲 25%，亞歐航線一季度 SCFI（上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)）均值同比下滑 38%。
評(píng)論：
下調(diào)公司 2011 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)至 0.20 元/股
2011 年一季度燃油價(jià)格的漲幅，以及歐線運(yùn)價(jià)的調(diào)整幅度都超出了我們的預(yù)期，并加速了集運(yùn)業(yè)盈利的下滑速度。
我們對(duì)中海集運(yùn)盈利模型中的關(guān)鍵假設(shè)進(jìn)行調(diào)整，將公司 2011 年 EPS 由 0.31 元下調(diào)至 0.20 元。
運(yùn)價(jià)假設(shè)：歐美航線運(yùn)價(jià)的走勢(shì)預(yù)測(cè)并不悲觀
關(guān)于歐美航線運(yùn)價(jià)走勢(shì)的兩點(diǎn)假設(shè)：
（1） 假設(shè)歐美航線運(yùn)價(jià)將在未來的1 個(gè)月內(nèi)快速回升至去年同期水平。
（2） 假設(shè)歐美航線8-11 月的旺季運(yùn)價(jià)將較去年同比增長(zhǎng)8-12%。
根據(jù)以上兩點(diǎn)假設(shè)進(jìn)行測(cè)算，歐線2011 年運(yùn)價(jià)均值較2010 年下滑10%，美線與去年基本持平。如果近期的大船交付延
遲能夠繼續(xù)，2011 年的旺季，可能不


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。