主題：中國國貿(mào)：新開業(yè)造成的費用影響正在過去

191.67% 34.29%
報告日昨收盤價: 10.53 目標價: 12.25 上漲空間: 16.33%
價值評級 目標價為12.25元。維持對公司的“增持”評級。

事件：
公司公布2010年年報，年報略低于預期。報告期內(nèi)，全年實現(xiàn)營業(yè)收入總額10.35 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.2億元，基本每股收益0.12元，較上年同期下降58%。公司擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.9元（含稅）。
投資建議：
報告期內(nèi)，公司業(yè)績下滑的主要原因是三期A投入運營后產(chǎn)生大量營運費用。目前公司的可租辦公樓面積為23.1萬平方米，可租商場面積為5萬平方米。三期A開業(yè)后同時新增1.8萬平方米優(yōu)質(zhì)酒店經(jīng)營面積。預計公司2011、2012年每股收益分別是0.35和0.47元。截至3月23日，公司收盤于10.53元，對應2011年PE為30.08倍，2012年為22.4倍。給予公司2011年35倍安全市盈率，目標價為12.25元。維持對公司的“增持”評級。
2. 國貿(mào)寫字樓業(yè)務步入雙升通道：預計公司在2011 年有望迎來寫字樓出租面積和租金水平的雙上升。一方面，公司的
主力寫


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