主題：煤炭行業(yè)進(jìn)入季節(jié)性淡季 券商建議潛伏優(yōu)質(zhì)焦煤股

2011年03月04日02:29 來源：上海證券報(bào) 　⊙記者 錢瀟雋 ○編輯 朱紹勇

　　煤炭板塊自去年底以來整體走勢(shì)平淡，從各券商近期發(fā)布的行業(yè)報(bào)告來看，由于估值吸引力不高，券商對(duì)于煤炭股短期行情觀點(diǎn)分歧。但大部分券商依然看好煤炭板塊的資源屬性，認(rèn)為煤炭股中期向上趨勢(shì)不改，建議潛伏優(yōu)質(zhì)焦煤、無煙煤上市公司。

　　從產(chǎn)品價(jià)格上看，綜合券商觀點(diǎn)，動(dòng)力煤價(jià)格可能季節(jié)性回落，焦煤價(jià)格上漲有望超預(yù)期，無煙煤價(jià)格也將上揚(yáng)。

廣發(fā)證券(000776,股吧)在報(bào)告中指出，動(dòng)力煤需求迎來淡季，未來價(jià)格可能季節(jié)性回落，但隨著下游基建開工，煉焦煤需求將迎來旺季，同時(shí)3 月份也是國(guó)際煤炭合同價(jià)格談判的時(shí)點(diǎn)，在前期澳洲、巴西等國(guó)洪澇災(zāi)害影響下，國(guó)際焦煤合同價(jià)上漲有望超預(yù)期。

　　華泰證券(601688,股吧)報(bào)告指出，2010年10月以來，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)持續(xù)回升，從而為焦煤提價(jià)打開空間，預(yù)計(jì)2011年粗鋼產(chǎn)量料增長(zhǎng)逾6%至紀(jì)錄高位，由于焦煤的稀缺性，鋼鐵產(chǎn)能的提升將給焦煤價(jià)格提供強(qiáng)有力的支撐，焦煤需求旺季即將到來，未來焦煤價(jià)格再次上漲（1 月份已有過一次提價(jià)）將是大概率事件。此外，近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，同時(shí)國(guó)際上對(duì)農(nóng)化產(chǎn)品需求旺盛，近期化肥、農(nóng)藥廠商開工率均有明顯提升，下游行業(yè)需求旺盛從而帶動(dòng)無煙煤價(jià)格上揚(yáng)。

　　盡管煤價(jià)上漲趨勢(shì)得到認(rèn)同，但估值因素使券商對(duì)短期行情持有不同看法。

　　中銀國(guó)際表示，長(zhǎng)期看好煤炭板塊的資源屬性，但短期內(nèi)信貸緊縮趨勢(shì)明顯、以動(dòng)力煤為主的煤炭板塊缺乏基本面的支持，2011年17.6 倍的估值不夠便宜，因此仍然認(rèn)為煤炭板塊缺少超越大盤的動(dòng)力。相對(duì)而言，中銀國(guó)際看好焦煤股，首選潞安環(huán)能(601699,股吧)、盤江股份(600395,股吧)；基于煤炭企業(yè)4 季度成本及費(fèi)用較高的考慮，提醒投資者對(duì)年報(bào)業(yè)績(jī)適當(dāng)謹(jǐn)慎。

　　華泰證券也認(rèn)為，目前煤炭行業(yè)估值合理，估值已反映部分煤種的提價(jià)因素，考率天氣轉(zhuǎn)暖， 煤炭進(jìn)入季節(jié)性淡季，給予行業(yè) “中性”的評(píng)級(jí)，推薦潞安環(huán)能、西山煤電(000983,股吧)、恒源煤電(600971,股吧)等具備估值優(yōu)勢(shì)的公司。

　　廣發(fā)繼續(xù)推薦盤江股份、昊華能源(601101,股吧)、山煤國(guó)際(600546,股吧)、神火股份(000933,股吧)、蘭花科創(chuàng)(600123,股吧)等煉焦煤、無煙煤上市公司。但近期中東、北非等國(guó)家政局動(dòng)蕩，上周OPEC 一攬子原油價(jià)格大幅上漲10%，并且可能持續(xù)。按照匯豐研究，120 美元/桶的油價(jià)將使中國(guó)CPI 增加1 個(gè)百分點(diǎn)，通脹壓力不減。他們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)抑通脹、保民生將是主基調(diào)，政策收緊預(yù)期下煤炭板塊難有整體趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

　　中信建投則持有更為樂觀的判斷，他們認(rèn)為煤炭行業(yè)正迎來高通脹與高資金成本下的景氣復(fù)蘇未來1-2 個(gè)月煤炭行業(yè)將迎來極好投資時(shí)點(diǎn)，看好三類煤炭公司：第一，估值較低的公司；第二，具備資產(chǎn)注入預(yù)期的公司；第三，彈性較大和提價(jià)概率較大的煉焦煤公司和噴吹煤公司。重點(diǎn)推薦山煤國(guó)際、冀中能源(000937,股吧)、潞安環(huán)能、西山煤電、神火股份、中國(guó)神華、國(guó)陽(yáng)新能(600348,股吧)、蘭花科創(chuàng)。



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