主題：青島海爾：白電資產(chǎn)或?qū)⒒貧wA股

正當(dāng)業(yè)界盛傳海爾參與GE家電業(yè)務(wù)收購(gòu)事項(xiàng)之時(shí)，海爾集團(tuán)白電資產(chǎn)整合也步上了快車道。青島海爾(600690.sh）海爾電器（1169.HK）日前同時(shí)發(fā)布公告稱，青島海爾正在與德意志銀行就受讓德意志銀行所持有的海爾電器集團(tuán)有限公司3.93億股股份（約占海爾電器已發(fā)行股份總數(shù)的20.1%）的計(jì)劃與各方進(jìn)行商談。

　　青島海爾有望拿下白電資產(chǎn)

　　如果此次收購(gòu)成功，青島海爾將得以借助海爾電器而染指洗衣機(jī)和熱水器業(yè)務(wù)。不僅如此，海爾電器有關(guān)人士表示，如果今年上半年順利完成，下半年海爾集團(tuán)和海爾投資持有海爾電器54.58%的股權(quán)也將轉(zhuǎn)讓給青島海爾。這樣，海爾集團(tuán)在國(guó)內(nèi)的所有白電資產(chǎn)就都放入了青島海爾。青島海爾和海爾電器的董事局主席楊綿綿此前曾公開(kāi)表示，“我們?cè)趯?duì)青島海爾和海爾電器的定位重新梳理，不排除將海爾電器的白電資產(chǎn)回歸A股”。

　　根據(jù)公開(kāi)披露的持股結(jié)構(gòu)，海爾集團(tuán)直接持有的青島海爾股份比例為20.03%，同時(shí)還通過(guò)持股93.44%的海爾電器國(guó)際股份有限公司持有青島海爾23.51%的股份。如果青島海爾收購(gòu)海爾電器獲得成功，表明青島海爾在海爾集團(tuán)中的地位得到了強(qiáng)化。

　　2005年11月下旬，德意志銀行從海爾電器的前大股東中建電訊（0138.HK）手中接手海爾電器23.98％的股權(quán)，后來(lái)經(jīng)過(guò)海爾電器相關(guān)權(quán)證的行使，以及2006年8月的配售后其持股比例下降到目前的20.1%。德意志銀行最初從中建電訊手中購(gòu)買這部分股權(quán)的代價(jià)是5.58億港元，分析認(rèn)為，青島海爾要想拿下這部分股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格可能會(huì)高于7億港元。

　　為換股收購(gòu)鋪路

　　但若白電資產(chǎn)注入到青島海爾后，在香港聯(lián)交所上市的海爾電器又該如何規(guī)劃？

　平安證券分析師邵青對(duì)本報(bào)記者分析指出，海爾對(duì)旗下上市公司并沒(méi)有一攬子的資產(chǎn)整合方案和計(jì)劃。這兩年海爾整合制造業(yè)資產(chǎn)，擺脫采購(gòu)和營(yíng)銷等方面分割的局面。邵青認(rèn)為，尤其是海爾在海外并購(gòu)方面有強(qiáng)烈的意愿，最近盛傳的收購(gòu)GE家電業(yè)務(wù)也充分表明了這一點(diǎn)，但海爾一直面臨收購(gòu)現(xiàn)金上的難題。

　　邵青指出，事實(shí)上，資產(chǎn)整合做好后，通過(guò)換股收購(gòu)的方式遠(yuǎn)比現(xiàn)金收購(gòu)方式理想，海爾此次資產(chǎn)整合，即便趕不上收購(gòu)GE家電業(yè)務(wù)，也可為未來(lái)海外并購(gòu)創(chuàng)造條件，打下基礎(chǔ)。



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