主題：海爾被傳洽購?fù)ㄓ秒姎饧译姌I(yè)務(wù)

　　昨天，外電和人民網(wǎng)(英文版)引用一位不愿透露姓名的海爾高管的話稱，海爾集團(tuán)正考慮收購?fù)ㄓ秒姎獾募译姌I(yè)務(wù)，并已與國家開發(fā)銀行就收購資金問題展開對(duì)話。分析人士認(rèn)為，海爾從國資獲得幫助的確可能，但不排除會(huì)重蹈中海油和華為收購的覆轍。海爾的籌資上策還是求助私募基金。

　　對(duì)于此次收購，海爾集團(tuán)發(fā)言人蘇芳雯對(duì)本報(bào)表示，她不能說“確定還是不確定”的。前晚海爾在發(fā)給《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的電子郵件中說，“不對(duì)收購作任何評(píng)價(jià)?！倍驮谧蛱?，LG電子CEO南鏞在新聞發(fā)布會(huì)上表示，正“密切關(guān)注GE家電部門”。此前，LG曾有過收購美國本土家電廠商的案例。

　　易凱資本前天發(fā)布的一份報(bào)告稱，GE家電業(yè)務(wù)去年收入為72億美元，估計(jì)并購該業(yè)務(wù)價(jià)格為50億~80億美元之間。而根據(jù)目前在港上市的海爾電器股價(jià)折算，海爾電器目前市值僅為23億港元。不過值得注意的是，今年一季度包含GE家電業(yè)務(wù)在內(nèi)的GE消費(fèi)品和工業(yè)部門的利潤同去年相比下降了34%。

　　有外電消息顯示，兩家美國投資銀行正為促成海爾集團(tuán)的這項(xiàng)收購提供咨詢服務(wù)。這一潛在的并購機(jī)會(huì)，對(duì)年凈利潤約10億~20億元人民幣的海爾集團(tuán)來說是一大挑戰(zhàn)。分析人士表示，海爾集團(tuán)可能聯(lián)手私募基金黑石集團(tuán)和貝恩。在2006年對(duì)美國美泰克提出并購時(shí)，兩家機(jī)構(gòu)也曾是海爾的財(cái)團(tuán)伙伴。當(dāng)時(shí)，它們雖然出價(jià)超過了10億美元，但最終仍遭失敗。

　　過橋貸款有望成為海爾集團(tuán)最有效率的融資方式。不過這種屬于短期貸款，一般不超過一年，且利率相對(duì)較高。如果海爾成功收購，其一年內(nèi)的現(xiàn)金流將面臨考驗(yàn)。

　　不過，這對(duì)海爾集團(tuán)來說，可能是執(zhí)意選擇的道路之一。家電業(yè)著名專家、帕勒咨詢有限公司資深董事羅清啟對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，如能成功并購，將會(huì)重洗全球白電尤其是高端白電的市場(chǎng)格局?！癎E白電主要定位于高端，在美國主流市場(chǎng)享有聲譽(yù)?！彼f，無論從區(qū)域分布還是品牌定位來說，都與海爾電器形成互補(bǔ)。

　　羅清啟認(rèn)為，收購?fù)ㄓ秒姎饧译姌I(yè)務(wù)的最大價(jià)值在于，大規(guī)模介入美國市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，而不在工廠等實(shí)體。它就好比是進(jìn)入城內(nèi)的一把梯子，海爾的收購行動(dòng)不在于這把“梯子”，而在于借“梯子入城”。

　　羅清啟還說，海爾本身在美國投資的工廠還處于“兒童”狀態(tài)，當(dāng)然也可以慢慢做好，但要很長時(shí)間，所以需借助“梯子”的力量。因此，假設(shè)海爾以40億~80億美元的天價(jià)拿下也是值得的，關(guān)鍵是如何發(fā)揮好“梯子”的價(jià)值。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，GE更多是一個(gè)品牌公司，它的家電業(yè)務(wù)主要在美國、加拿大，基本沒有制造，擁有的是品牌、渠道以及消費(fèi)者認(rèn)同。而一些如超大冰箱等的家電產(chǎn)品中國企業(yè)目前還做不了，這些都會(huì)增加中國企業(yè)并購的難度。

　　至于通用電氣為什么會(huì)賣家電業(yè)務(wù)？上述業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，家電并非通用電氣核心業(yè)務(wù)且盈利下降。能不能賣出去也是個(gè)問題，因?yàn)樗鼪]有虧損，每年大約有60億~70億美元的銷售收入，盈利大約為5億美元。如果實(shí)在賣不掉，也有可能單獨(dú)保留。目前通用電氣重組家電業(yè)務(wù)也是對(duì)華爾街投資者擺出的一種姿態(tài)。

　　羅清啟并不看好海爾參與收購。他認(rèn)為，海爾成功與否不在于資金，而在于這一動(dòng)作可能再次引起美國政府與產(chǎn)業(yè)界的“嫉妒”。因?yàn)?，就目前來看，美國貿(mào)易保護(hù)主義正在重新抬頭，它們可能很難容忍中國制造業(yè)持續(xù)獲得全球話語權(quán)。

　　他認(rèn)為，海爾即使參與收購，也極有可能遭遇前年收購美泰克的失敗命運(yùn)，而韓國企業(yè)如三星、LG似乎更有成功的可能。

　　不過，有過并購失敗教訓(xùn)的海爾或許已做好準(zhǔn)備。在前不久的人事調(diào)整中，之前以財(cái)務(wù)見長的管理團(tuán)隊(duì)取代了產(chǎn)業(yè)精英主導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)。其中，海爾集團(tuán)副總裁兼CFO譚麗霞進(jìn)入董事會(huì)，負(fù)責(zé)并購業(yè)務(wù)的明國珍出任公司副總經(jīng)理，后者在業(yè)內(nèi)一直有“并購專家”之稱。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。