主題：海洋工程裝備股底氣十足

題記 “十二五”規(guī)劃最大的改變就三駕馬車的格局從“獨(dú)輪車”到“雙輪驅(qū)動(dòng)”，因此，未來(lái)的投資標(biāo)的將屬于兩大板塊擴(kuò)大內(nèi)需和培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。2011年最賺錢的股票會(huì)是哪些？研究近期市場(chǎng)我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，與核心經(jīng)濟(jì)政策相關(guān)的股票將是未來(lái)的機(jī)會(huì)，希望通過(guò)對(duì)這些熱門板塊抽繭剝絲的梳理能更好地布局來(lái)年。

　　上周，高鐵概念股頻頻出現(xiàn)在兩市漲幅榜前列，晉西車軸(600495,股吧)成為低迷市場(chǎng)耀眼的明星。前日海油工程(600583,股吧)、中海油服的突然強(qiáng)勢(shì)漲停也讓投資者感到意外。如果再往前追溯，10月的三一重工(600031,股吧)、柳工等工程機(jī)械類個(gè)股漲幅都在40%以上。機(jī)械股一改去年8月以來(lái)的振蕩行情，走出獨(dú)立于大盤的單邊行情。多名分析師均認(rèn)為，資金看好這類個(gè)股背后的邏輯是高端裝備行業(yè)將在未來(lái)五年得到政策的大力扶持，更有板塊是業(yè)績(jī)較好、估值較低，資金龐大的機(jī)構(gòu)必然會(huì)青睞這類個(gè)股。

　　估值不低，大成長(zhǎng)性可期

　　據(jù)媒體上周末引述參與起草高端裝備“十二五”規(guī)劃的權(quán)威人士透露的消息，高端裝備“十二五”規(guī)劃正在積極制定中，有望在2011年一季度出臺(tái)。未來(lái)10年，高端裝備制造業(yè)將迎來(lái)黃金增長(zhǎng)期，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的支柱產(chǎn)業(yè)。到2020年，我國(guó)高端裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值將占裝備制造業(yè)銷售產(chǎn)值的30%以上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滿足率超過(guò)25%。

　　東北證券(000686,股吧)分析師周思立認(rèn)為，2009年我國(guó)海洋生產(chǎn)總值已經(jīng)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的10%，“十二五”期間這一比例將有望提高5個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到15%。

　　“十二五”期間將在中國(guó)的近海大陸架和大陸坡再建設(shè)5000萬(wàn)噸的海上油氣產(chǎn)能，帶動(dòng)2500億-3000億元的總投資。受益排在第一位的將是高端的海洋工程裝備制造，主要包括鉆井平臺(tái)、浮式生產(chǎn)系統(tǒng)、工程船舶、水下工程等相關(guān)裝備。

　　中原證券分析師路永光也認(rèn)為，作為全球石油消費(fèi)第二大國(guó)，2009年我國(guó)的原油對(duì)外依存度已超過(guò)50%，加快中國(guó)海洋石油工程業(yè)務(wù)的發(fā)展已勢(shì)在必行。

　　未來(lái)10年我國(guó)油氣產(chǎn)量將以20%的速度遞增，海洋工程裝備具有廣闊的市場(chǎng)前景。計(jì)劃2020年前，在深水投資2000億，2015年南海深水區(qū)總產(chǎn)量2500萬(wàn)噸油當(dāng)量，2020年5000萬(wàn)噸油當(dāng)量，相當(dāng)于1個(gè)大慶油田。未來(lái)我國(guó)海工裝備復(fù)合增長(zhǎng)率大概為20%。

　　從目前估值角度來(lái)看，海油工程目前估值近100倍，中國(guó)重工(601989,股吧)約50倍，中海油服約25倍，中集集團(tuán)(000039,股吧)較低，約20倍。路永光認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)反映了對(duì)海工設(shè)備行業(yè)向好的預(yù)期，面臨一定估值壓力，但是考慮到未來(lái)我國(guó)向高端產(chǎn)業(yè)升級(jí)的趨勢(shì)，依然看好其中長(zhǎng)期的發(fā)展空間，建議關(guān)注成長(zhǎng)性可期的上市公司；關(guān)注有資產(chǎn)注入的上市公司。深水開(kāi)發(fā)需要強(qiáng)大的財(cái)力和技術(shù)支持，就同樣一口勘探井的鉆井成本來(lái)比，陸上石油、淺海石油和深海石油的成本是1：10：100。所以，大型公司成為目前深水勘探設(shè)備開(kāi)發(fā)的主力軍，因此建議重點(diǎn)關(guān)注中海油服、海油工程、中國(guó)重工。

　　周思立則建議，關(guān)注中國(guó)近海規(guī)模最大的綜合油田服務(wù)供應(yīng)商中海油服；海洋工程裝備制造商海洋工程。

　　券商更看好中集集團(tuán)

　　昨日相關(guān)個(gè)股中，海油工程、中集集團(tuán)、中海油服較為強(qiáng)勢(shì)，收盤微漲約1%，中國(guó)一重(601106,股吧)、振華重工(600320,股吧)等個(gè)股出于振蕩洗盤，以微跌報(bào)收。

　　銀河證券分析師李國(guó)洪認(rèn)為，我國(guó)海洋石油開(kāi)發(fā)程度只有7%，而儲(chǔ)量替代率達(dá)到157%，未來(lái)增長(zhǎng)空間較大。作業(yè)天數(shù)與日費(fèi)率決定海洋鉆井增長(zhǎng)動(dòng)力充足，石油產(chǎn)量高增與油田綜合遞減率增長(zhǎng)決定油田技術(shù)，服務(wù)業(yè)高增長(zhǎng)、技術(shù)壁壘、人才壁壘、市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘、渠道壁壘可保障公司分享到油田服務(wù)業(yè)的高增長(zhǎng)，而石油價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)有利于公司業(yè)績(jī)持續(xù)上升，預(yù)計(jì)2010-2012年E P S為1 .028元、1.229元和1.415元，對(duì)應(yīng)目前PE為16.08、13.46和11.69倍，給予推薦評(píng)級(jí)。

　　國(guó)金證券(600109,股吧)分析師張昊、董亞光預(yù)計(jì)，隨著“十二五”中海油龐大的開(kāi)發(fā)規(guī)劃，公司產(chǎn)能擴(kuò)張到位，毛利率有望在2年內(nèi)回到正常水平。考慮到預(yù)測(cè)的公司“十二五”期間凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)50.5%，給予公司未來(lái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)10.0元，折合40倍2011年P(guān)E，PEG為0.8。海油工程正處于業(yè)績(jī)拐點(diǎn)期，即將進(jìn)入長(zhǎng)周期的高速發(fā)展階段，“十二五”期間公司的增長(zhǎng)潛力巨大并且明確，予以“買入”評(píng)級(jí)。

　　相比上述兩個(gè)正宗的海工設(shè)備股，券商更為看好估值更低、但屬綜合類制造公司的中集集團(tuán)。安信證券分析師張仲杰認(rèn)為，中集集團(tuán)對(duì)四大業(yè)務(wù)中長(zhǎng)期的規(guī)劃是在5年內(nèi)，海洋工程設(shè)備達(dá)到300億元，道路車輛達(dá)到200億-300億元，能源化工氣體設(shè)備200億元，集裝箱業(yè)務(wù)300億元。

　　目前預(yù)期與中集集團(tuán)業(yè)務(wù)相似的公司平均2011年P(guān)E為21.88倍，中集集團(tuán)相應(yīng)年份為13.55倍，低于平均水平2011年20倍的PE是合理的，對(duì)應(yīng)股價(jià)為27.6元。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。