主題：首創(chuàng)股份：做大做強(qiáng)水務(wù)主業(yè) 探索水地聯(lián)做模式

　　國(guó)內(nèi)水務(wù)龍頭，外延式擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)明顯。通過一系列收購(gòu)兼并、BOT、合資等多種手段，公司迅速占領(lǐng)水務(wù)市場(chǎng)，目前控股及參股的水務(wù)項(xiàng)目30多個(gè)，投資達(dá)到1200萬(wàn)噸/日的水處理能力和2000多萬(wàn)人口的服務(wù)規(guī)模；同時(shí)，憑借著靈活資本運(yùn)作能力、高效的水務(wù)項(xiàng)目管理能力及突出的水務(wù)產(chǎn)業(yè)整合能力、合作共贏的投資理念，公司已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)水務(wù)行業(yè)增長(zhǎng)快、規(guī)模大、影響力強(qiáng)的龍頭企業(yè)。

　　公司廠網(wǎng)一體最受益水價(jià)上調(diào)，土地開發(fā)逐步進(jìn)入回報(bào)期。公司下屬的大部分水務(wù)公司都擁有或租賃當(dāng)?shù)氐妮敗⑴渌芫W(wǎng)，最大程度受益于水價(jià)長(zhǎng)期漸進(jìn)式的上漲。隨著北京市經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的蓬勃發(fā)展和通州新城區(qū)的快速擴(kuò)張，公司新大都飯店和京通快速路收入將會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司與?？谑型恋貎?chǔ)備整理中心合作的西海新區(qū)一級(jí)土地開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)入回報(bào)期。

　　公司投資與運(yùn)營(yíng)并重，做大與做強(qiáng)并舉，積極搶占資源同時(shí)重視產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈業(yè)務(wù)建立。公司清晰的發(fā)展戰(zhàn)略、專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)、先進(jìn)技術(shù)工程經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大投融資能力使得公司的主導(dǎo)水務(wù)產(chǎn)業(yè)得到了較快的發(fā)展。而水務(wù)建設(shè)和土地開發(fā)將成為公司未來(lái)潛在的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。公司未來(lái)仍有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)公司2010～2012年凈利潤(rùn)水平有望實(shí)現(xiàn)6.30、7.14和7.94億元，同比增長(zhǎng)22.12%、13.39%和11.04%。預(yù)計(jì)公司2010～2012年實(shí)現(xiàn)每股收益0.24、0.28和0.31元。



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