主題：里昂恢復(fù)華能國際跑輸大市 目標(biāo)4.4元


里昂表示，華能國電<00902.HK>提供周期性買賣機會，基於中國煤炭價格變動；電價上漲預(yù)期；以及短期可能受惠溢價30%配售新A股。不過，行業(yè)高度管制、回報率偏低及資產(chǎn)負(fù)債表高杠桿，難以支持長遠(yuǎn)價值。4%息率看來理想，但新股發(fā)行後不可能持續(xù)。再恢復(fù)華能「跑輸大市」評級，目標(biāo)價4.4元，即市賬率1倍。



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