主題：包鋼股份 復(fù)合增長率高 估值優(yōu)勢明顯

公司是我國西部地區(qū)最大的鋼鐵類上市公司，其下屬的軌梁廠已成為我國最大的鋼型材生產(chǎn)廠，是全國三大鋼軌生產(chǎn)基地之一。受益于西部開發(fā)和國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持，公司發(fā)展后勁十足，此前公司預(yù)計2007年度凈利潤同比將出現(xiàn)大增。
整體上市初見成效
目前公司業(yè)績大幅增長與集團整體上市密切相關(guān)，前期公司向控股股東包鋼集團定向發(fā)行30.32億股A股收購包鋼集團鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)，實現(xiàn)集團鋼鐵主業(yè)整體上市，
購買的資產(chǎn)包括包鋼集團下屬煉鐵廠、一煉鋼廠、一軋廠和特鋼廠等18家單位，以及生產(chǎn)部、設(shè)備動力部和技術(shù)質(zhì)量部等職能部門的資產(chǎn)、負債和業(yè)務(wù)等。整體上市后，公司擁有了包鋼集團完整的鋼鐵業(yè)務(wù)，形成了一、二煉鋼兩大體系，板、管、軌、線四條生產(chǎn)線的格局，并擁有相關(guān)配套的能源動力和銷售物流系統(tǒng)及設(shè)施，具備了年產(chǎn)鋼1000萬噸以上的能力。在總量增加的同時，結(jié)構(gòu)調(diào)整也是公司鋼鐵業(yè)務(wù)發(fā)展的重中之重，集團整體上市使公司在一體化的經(jīng)營平臺上，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)得以更好地發(fā)揮，持續(xù)競爭優(yōu)勢進一步增強。由此，公司股本快速擴張，資產(chǎn)實力大大增強，盈利水平也大幅提高。
鋼材價格水漲船高
在過去的一周內(nèi)，受新一年度國際鐵礦石基準價上漲65％及國內(nèi)鋼市庫存水平相對偏低等因素的影響，國內(nèi)鋼價呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲行情。建筑鋼材、中厚板、冷熱板卷等主要鋼品的噸鋼漲幅都在400元以上，冷熱板卷價格也是大幅上漲，由于庫存量處于相對低位，因此冷軋品上漲幅度更要大于熱軋品。目前，冷軋薄板占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重不斷提高，中厚板工程建設(shè)也已取得積極進展，高附加值產(chǎn)品比例的提高對公司轉(zhuǎn)移成本壓力，提高經(jīng)濟效益將帶來有效幫助。
機構(gòu)看好成長性 推薦評級
銀河證券認為，公司整體上市后盈利能力增強，同時集團擁有的礦山資源等因素都將提升公司未來的估值空間，預(yù)計公司在2007年至2009年凈利潤復(fù)合增長率接近100%，2008年EPS為0.44元，考慮到其成長性，維持對公司推薦評級。


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