主題：增發(fā)被疑賤賣 魯潤(rùn)股份頻繁募資搶煤礦


　　如何才能在震蕩市中短期獲利近40%？魯潤(rùn)股份（600157）最近給出了答案。上市公司定向增發(fā)價(jià)格相對(duì)市場(chǎng)價(jià)小幅打折在弱市格局下屢見不鮮，但增發(fā)價(jià)格僅為詢價(jià)截止日前20個(gè)交易日的平均股價(jià)的六折卻并不常見。魯潤(rùn)股份在六折出售增發(fā)股僅15天后，又拿出一份定向增發(fā)預(yù)案，融資額較15天前的增發(fā)項(xiàng)目暴增了3倍。

　　華夏國(guó)泰盆滿缽滿

　　為了將魯潤(rùn)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成為煤炭開采，魯潤(rùn)股份董事長(zhǎng)王廣西近期出售了旗下的魯潤(rùn)地產(chǎn)和平度金礦等資產(chǎn)，并弱化了成品油經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在公司運(yùn)營(yíng)中的地位。

　　魯潤(rùn)股份在資本市場(chǎng)的大手筆融資進(jìn)軍煤炭產(chǎn)業(yè)還要追溯到2009年中期，隨后經(jīng)過股東大會(huì)討論通過確定了增發(fā)價(jià)格不低于公司第七屆董事會(huì)第二十五次會(huì)議決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%，即12.91元每股，并于當(dāng)年12月底報(bào)證監(jiān)會(huì)。

　　今年6月25日，在證監(jiān)會(huì)批復(fù)核準(zhǔn)魯潤(rùn)股份增發(fā)不超過6500萬股后，公司開始向各大機(jī)構(gòu)詢價(jià)，并在6月30日以16.05元每股（詢價(jià)最低報(bào)價(jià)）的價(jià)格完成了定向增發(fā)股配售。相對(duì)于2010年6月30日（發(fā)行詢價(jià)截止日）前20個(gè)交易日均價(jià)24.38元每股折價(jià)34.17%。

　　參與增發(fā)的有兩家基金公司，華夏基金報(bào)價(jià)18元每股獲配1450萬股，國(guó)泰基金公司報(bào)價(jià)19.2元每股，獲配500萬股。以7月30日魯潤(rùn)股份的收盤價(jià)計(jì)算，短短兩周時(shí)間，兩家基金公司手中的限售股回報(bào)率達(dá)47.66%，賬面收益分別為1.11億元和3825萬元。

　　接受記者采訪的國(guó)泰基金工作人員告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“我們基金管理部副總監(jiān)黃焱投資增發(fā)股有一套。”黃焱對(duì)以煤炭為代表的周期性行業(yè)的看好在業(yè)內(nèi)不是秘密，對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的定向估值也頗具名聲，所以國(guó)泰基金旗下3只基金參與魯潤(rùn)股份的增發(fā)也是正常。而華夏基金的工作人員則表示內(nèi)容敏感，不便透露。

　　而在剛完成6億元的融資后，7月28日魯潤(rùn)股份再次停牌籌劃定向增發(fā)事宜卻讓資本市場(chǎng)猜疑又起。7月30日該公司公告，擬以不低于19.63元每股的價(jià)格增發(fā)不超過1.05億股，融資不超過20.5億元再次向華瀛山西增資。

增發(fā)股賤賣懸疑

　　在新股屢屢破發(fā)、市場(chǎng)行情震蕩的情況下，兩家基金公司短期內(nèi)取得如此的高收益，與魯潤(rùn)股份增發(fā)股的大幅折價(jià)不無關(guān)系。魯潤(rùn)股份證券事務(wù)代表李軍在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“公司定向增發(fā)股不存在賤賣現(xiàn)象?！?

　　“我們上次定向增發(fā)是按照去年的股東大會(huì)時(shí)確定的價(jià)格制定了增發(fā)下限，最終的增發(fā)價(jià)格是機(jī)構(gòu)詢價(jià)的結(jié)果，不是賤賣。上次增發(fā)完成后的資金用于購(gòu)買7座煤礦，這次增發(fā)的募集資金會(huì)用于再購(gòu)買4座煤礦?！崩钴姳硎?。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，魯潤(rùn)股份抓緊整合煤炭資源的意圖明顯，資金缺口加大可以理解?！斑@哪是什么理由？中恒集團(tuán)（600252）前一段時(shí)間增發(fā)，股東大會(huì)確定的發(fā)行底價(jià)是9.72元每股，最后的發(fā)行價(jià)是31.85元每股，相對(duì)詢價(jià)結(jié)束前20個(gè)交易日的均價(jià)折價(jià)很少。”深圳一家券商的化工行業(yè)研究員告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者?！斑@個(gè)折價(jià)太狠了點(diǎn)，肯定是向參與增發(fā)的機(jī)構(gòu)示好，公司剛剛完成定向增發(fā)，短期內(nèi)再推增發(fā)計(jì)劃難度會(huì)很大。”

　　根據(jù)《山西省人民政府關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組整合有關(guān)問題的通知》的規(guī)定，“作為兼并重組整合主體的地方骨干煤炭企業(yè)（礦井），原則上應(yīng)有一個(gè)生產(chǎn)規(guī)模在90 萬噸/年及以上礦井作支撐，兼并重組整合后企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模應(yīng)不低于300 萬噸/年?！濒敐?rùn)股份上次增發(fā)后，該公司子公司華瀛山西的生產(chǎn)規(guī)模為195 萬噸/年，仍未達(dá)到300萬噸/年的要求，所以，才有了新的20.5億元的增發(fā)計(jì)劃。

　　雖然7月30日魯潤(rùn)股份公告當(dāng)日滬深兩市出現(xiàn)下跌，但魯潤(rùn)股份仍然頑強(qiáng)上漲了3.99%，報(bào)收23.7元每股。與此相對(duì)應(yīng)的是，魯潤(rùn)股份的預(yù)增發(fā)方案中，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)（21.81 元每股）的90%，即本次非公開發(fā)行價(jià)格不低于19.63 元每股?！半m然說弱市格局下增發(fā)不太容易，但是魯潤(rùn)股份轉(zhuǎn)型后利潤(rùn)水平將會(huì)暴增，二級(jí)市場(chǎng)上的投資者不會(huì)不知道，所以公司低價(jià)增發(fā)我看不懂?！鄙鲜龇治鋈耸勘硎?。



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