主題：期指“滿雙月” 新型股民悄然涌現(xiàn)

　　與股指期貨“滿月”不同,“滿雙月”之際股市中對股指期貨的抱怨、恐懼、責難之聲降低了不少分貝,與此同時越來越多的股民開始認真觀察了解分析股指期貨,并嘗試應用于股票交易策略中。

　　股指期貨上市前雖有不少宣傳、教育、培訓,但股民多認為那是“富人的游戲”,與己無關?，F(xiàn)在大家發(fā)現(xiàn)股指期貨和股市“血肉相連”、“息息相關”。以前“要我學”,現(xiàn)在“我要學”;以前偶爾聽聽圖個新鮮,現(xiàn)在急用先學立竿見影。

　　歸納起來,以下內容正在成為新型股民學習把握并嘗試利用股指期貨的主要切入點:

　　一、看股指期貨開盤,提前調整對策

　　股指期貨當日開盤比股市早15分鐘,其走勢對當日股市開盤影響較為顯著的。越來越多的股民改變老習慣,提前“上班”。他們發(fā)現(xiàn)期指主力合約與股市開盤幅度、方向、基本趨勢通常一致,極少偏離。如5月21日期指新主力IF1006合約提前平開后垂直落地,于9:28時創(chuàng)下股指期貨上市以來新低2677點后反身向上,以全日最高點收盤,緊接著滬深兩市直接跳空低開,于9:31時創(chuàng)出本輪行情新低后強勢反彈,均以全日最高點收盤。股民大李預計股市將復制股指期貨走勢見底反彈,遂趁開盤后大盤下行之機,以低于集合競價的23.36元買入五糧液(000858,股吧),當日該股以光頭陽線收報24.8元。

　　二、等股指期貨收盤,研判后市軌跡

　　期貨市場收盤比股市晚15分鐘,其間交易狀況對研判后市及預測次日股市開盤均有一定的意義。同樣令越來越多的股民改變老習慣,推遲“下班”。如6月8日滬深兩市13:45時后雙雙跳水,至14:30時許見底回升后一路上揚,紅盤報收。而接下來15分鐘股指期貨繼續(xù)強勢拉升,幾乎以全日最高點收盤。期現(xiàn)兩市走勢相同,期市延續(xù)股市的強勢,堅定了股民陳先生入市計劃。次日期現(xiàn)兩市雙雙高開,陳先生及時以集合競價15.75元買入成份股銅陵有色(000630,股吧),當日收高至16.2元。

　　三、 盯股指期貨走勢,捕捉變盤時機

　　據(jù)中金所監(jiān)測,期指主力IF1005合約與滬深300指數(shù)相關系數(shù)達99.4％,體現(xiàn)期現(xiàn)兩市走勢高度趨同。而當市場各方因素博弈最終驅動行情走勢出現(xiàn)“拐點”,期貨往往領先現(xiàn)貨幾分鐘。這是因為期貨T+0交易機制能更及時有效體現(xiàn)投資者意志,保證金制度能“以小搏大”,且股指期貨交易標的物單一,而在股市則需通過300只成份股的交易來共同形成滬深300指數(shù)價位的變化。了解上述原因形成“期價領先現(xiàn)價”現(xiàn)象后。許多股民開始“留一只眼”隨時關注期指走勢,及時把握股市先機。

　　如5月27日9:57時期指主力IF1006合約觸底反彈,一路上行以次高點收盤。與此同時滬深兩市則于10:00時觸底反彈復制期指走勢。股民小王在10:00時左右以低于現(xiàn)價申買未果,趕緊于10:20時左右以9.68元追入中國寶安(000009,股吧),當日收報10.05元。次日期指高開后于9:30時見頂逐浪回落。2分鐘后滬深兩市于9:32時見頂亦步亦趨。小王9:50時左右以10.32元賣出,當日報收10.15元,日后盤跌至6月1日探低見9.19元。

　　四、查股指期貨倉位,謹慎抄底反彈

　　股指期貨成交量放大如不伴隨走勢的顯著變化,則其中多為無關趨勢的套利盤,對股市運行不造成方向性影響。如成交量放大伴隨走勢變化則往往影響行情。而持倉總量明顯放大則體現(xiàn)市場主力多頭或空頭對后市走勢預期增強,增倉加碼,值得股民關注和參考。

　　如5月26、27、28日中國平安(601318,股吧)H股連收3陽,28日更是光頭陽線收在最高點,3天漲幅近11%。26日上證綜指和滬深300指數(shù)5日線上穿10日線后,從5月21日起一直關注中國平安觸底反彈的股民老張從中金所網(wǎng)站上查到26日成交前20名會員成交量增加55657 手,持多單、空單分別減少400多手和300多手差別不大。于是按原計劃于44.9元買入中國平安。27日滬深兩市及中國平安均持續(xù)上行。及至收盤后,老張發(fā)現(xiàn)股指期貨大漲但成交量反減4599手,列前2名會員國泰君安和長城偉業(yè)增持空單明顯超過多單。于是28日開盤沖高老張趕緊將中國平安以開盤價46.65元賣出。當日中國平安H股上漲3.73%收報63.9元港幣,而中國平安A股卻隨滬深兩市和股指期貨一道沖高回落,收盤45.96元。此后中國平安連續(xù)下跌直至6月9日創(chuàng)新低43.6元。

　　五、 躲股指期貨權重,遠離風險漩渦

　　5月以來股市中時常耳聞——股指期貨“惹不起,躲得起”。以往站在“價值投資”的立場上,許多滬深300成份股,尤其銀行、地產(chǎn)等權重股,其市盈率已遠低于股市平均水平,最低的寶鋼股份(600019,股吧)、金地集團(600383,股吧)只有6倍左右。而創(chuàng)業(yè)板、中小板中數(shù)百倍甚至上千倍的股票俯拾皆是,最高超過1萬倍的居然有三只。但許多中小股民仍對滬深300成份股、權重股“敬而遠之”。

　　許多股民認為:機構與其拉抬權重股,不如直接做空期指。因為權重股拉高后,其他機構可以融券來賣空。從保證金角度看做空期指也比做多更為輕松。所以滬深300成份股、權重股很容易成為股指期貨放空的籌碼,其技術形態(tài)走得越漂亮,越須“抗拒誘惑”。股民項大姐舉例以往深市的龍頭老大深發(fā)展,如今其市盈率只有可憐的8到9倍。5月24日技術上一副強力突破架勢,收盤前項大姐忍不住小追1000股,沒想到次日低開低走,此后一路下跌直到6月8日創(chuàng)出本輪新低16.5元。項大姐此后再也不想“招惹”滬深300成份股了。有些新股民還說要把成份股全部“黑名單”打印出來,買票之前先嚴格對照否決。

　　當然,隨著創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)活躍,隨著深市成交量不斷超越滬市,最近一些股民也開始議論:當廣大散戶全面“拋棄”滬深300成份股、權重股之時,就是其藍籌魅力再現(xiàn)之日。屆時不少“躲貓貓”族說不定又會反身涌入成份股的“沖浪”一族。

　　此外,盡管目前滬深300股指期貨還未出現(xiàn)所謂“到期日魔咒”,股民也需提防,密切關注交割日前夕的成交與持倉狀況以未雨綢繆。

　　股指期貨正不斷走向成熟,廣大股民也在不斷走向成熟?！癐F時代”股民成熟的重要標志之一,就在于學期貨懂期貨,善于利用股指期貨來趨利避險。越來越多的股民在實踐中體會到:決定股市走勢歸根結底仍在于基本面和政策面,尤突發(fā)事件因素。股指期貨只是提前對各方因素進行對沖和量化,從幅度而非從方向上為滬深股市提供有益的參照。


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